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迪拜危機(jī)刺破全球資產(chǎn)泡沫第一針(2)

2009年11月27日 22:31華夏時報 】 【打印共有評論0

雙重泡沫:主權(quán)基金和開發(fā)商模式的隱憂

美元套利的繁榮會因迪拜事件終結(jié),還是就此出現(xiàn)拐點(diǎn)?業(yè)內(nèi)多位專家對《華夏時報》記者表示,迪拜事件是一個地區(qū)性事件,也會影響到全球金融鏈條。但盡管美元指數(shù)大幅反彈,卻難以改變美元貶值的趨勢,美元的走勢是與美聯(lián)儲的貨幣政策直接相關(guān)。

“美國巨大的債務(wù)是美元長期走弱的關(guān)鍵,這個問題依靠美國自身無法解決,美元貶值不可避免;只能靠印鈔票來減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)?!彼硒櫛邮堋度A夏時報》記者采訪時說。

財經(jīng)評論家水皮認(rèn)為,迪拜債務(wù)危機(jī)只是地區(qū)性危機(jī)而不會成為新一輪全球金融危機(jī)。原因是,當(dāng)前迪拜發(fā)生債務(wù)危機(jī)的背景與去年已經(jīng)不一樣,過去全球流動性緊張,而如今全球流動性泛濫,利率很低,迪拜主權(quán)財富基金的債務(wù)風(fēng)險化解更容易,更何況,全球在金融危機(jī)發(fā)生13個月以后,已經(jīng)有了足夠多的危機(jī)管理經(jīng)驗。

支持水皮觀點(diǎn)的是海灣地區(qū)其他主權(quán)財富基金的表現(xiàn)。與迪拜主權(quán)財富基金相比,更為強(qiáng)大的阿布扎比或卡塔爾的資金仍然雄厚。他們正忙于將自己與迪拜切割開來?!皼_擊不會超過雷曼兄弟的倒閉,資本市場的受壓是暫時的。”水皮說。

迪拜危機(jī)難免讓人聯(lián)想起主權(quán)財富基金的一貫表現(xiàn)。此前,主權(quán)財富基金模式因為投資低效、不透明和非市場化受到投資者的詬病。相比迪拜主權(quán)財富基金,中國的中投公司有一些相同之處,即以指令性投資的方式參與市場博弈?!笆袌霾恢v君子小人,如果以行政思維參與市場博弈,怎么可能贏?”水皮表達(dá)了憂慮。

迪拜危機(jī)是否標(biāo)志全球主權(quán)財富基金泡沫的破裂?宋鴻兵向記者表示,主權(quán)財富基金模式固然危機(jī)四伏,但根本原因是房地產(chǎn)泡沫的破裂?!斑@個市場上發(fā)生危機(jī)的不僅僅是主權(quán)財富基金,很多市場化的投資機(jī)構(gòu)也破產(chǎn)了,這個系統(tǒng)性風(fēng)險誰也沒辦法,真正的根源在于迪拜世界看錯了投資方向,把商業(yè)地產(chǎn)看做避風(fēng)港。”

在金融危機(jī)之前,迪拜世界吃進(jìn)了大量英國和美國的商業(yè)地產(chǎn),尤其是當(dāng)?shù)氐牡貥?biāo)性建筑,結(jié)果金融危機(jī)后,商業(yè)地產(chǎn)遭遇嚴(yán)重的沖擊,迪拜世界只能變賣這些資產(chǎn)?!八v賣變現(xiàn)這些商業(yè)地產(chǎn),必然對全球商業(yè)地產(chǎn)尤其是地標(biāo)建筑資產(chǎn)價格形成沖擊,甚至沖擊到英鎊的價格?!彼硒櫛f,“僅僅600億美元的債務(wù)不算什么,關(guān)鍵是背后匯豐控股、巴克萊等十幾家金融機(jī)構(gòu)在迪拜世界都有投資,而這種投資并不僅僅是一種孤立的現(xiàn)象,花旗集團(tuán)等全球很多金融機(jī)構(gòu)都有這類的商業(yè)地產(chǎn)項目投資,一旦迪拜世界推倒商業(yè)地產(chǎn)的多米諾骨牌,后果就很可怕?!?/p>

下一個泡沫:美國國債?

實(shí)際上,全球投資者不僅擔(dān)心迪拜政府會加快變賣商業(yè)地產(chǎn)來還債,而且擔(dān)心增產(chǎn)石油來還債,這可能直接引發(fā)全球資本市場和商品市場泡沫的破滅。目前,已經(jīng)可以看到熱錢和美元套利資金的退潮身影,非美貨幣、以原油為首的全球商品市場和全球股票資產(chǎn)市場無一幸免出現(xiàn)價格暴跌。

作為全球金融危機(jī)的預(yù)言者,宋鴻兵向記者表示,下一個危機(jī)和泡沫將是美國國債市場,美國國債泡沫遲早是要破滅的。全球央行利用法幣的信用,大量印鈔來挽救金融危機(jī),填補(bǔ)房地產(chǎn)泡沫破滅的窟窿,貨幣泡沫將成為下一個泡沫和危機(jī)的根源。

“美國國債問題實(shí)際上就是貨幣問題,國債危機(jī)實(shí)際上就是貨幣危機(jī),這是全球面臨的下一個危機(jī)和泡沫?!彼硒櫛A(yù)言。

美國國債泡沫還是一個趨勢。但迪拜危機(jī)表明,由于流動性大量涌現(xiàn),在舊的泡沫和金融結(jié)構(gòu)性風(fēng)險沒有清理完的時候,新的泡沫正在生成,而且大量聚集于房地產(chǎn)。

在國內(nèi),中央經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開,如何在風(fēng)險大量積聚的行業(yè)未雨綢繆進(jìn)行布局,同時保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇和振興,是一個更加具有現(xiàn)實(shí)意義的話題。從這個角度說,迪拜危機(jī)是一個恰當(dāng)時候到來的恰當(dāng)標(biāo)本警示。

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