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人民幣升值無助于解決發(fā)達(dá)國家對華的貿(mào)易逆差。短期來看，匯率應(yīng)當(dāng)有升有降，根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來靈活調(diào)整

文/《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者 黎敏奇 劉洪 陳文仙

人民幣升值議題隨著中國經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇再一次被推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

2月3日，繼諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼對人民幣匯率的指責(zé)之后，美國總統(tǒng)奧巴馬公開表示將在人民幣匯率問題上對中國采取更為強(qiáng)硬的立場，并且要求中國開放市場為美國擴(kuò)大出口。2月底，在韓國首爾召開的G20集團(tuán)副部長級會議上，IMF發(fā)布了經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告稱，人民幣被明顯低估。于是，國際金融界關(guān)于人民幣即將重新升值的猜測更是甚囂塵上。

面對愈演愈烈的“人民幣即將重返升值通道”的討論，央行高管近日在各種場合紛紛明確表態(tài)，人民幣的升值應(yīng)當(dāng)是長期、緩慢且逐步升值的過程，從短期來看，匯率則應(yīng)當(dāng)有升有降，根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來靈活調(diào)整。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界一個(gè)基本形成的共識是，人民幣匯率僅僅是導(dǎo)致貿(mào)易順差的眾多要素中的一環(huán)，簡單的人民幣匯率問題無法解釋中國的人力成本、土地成本、資源價(jià)格等要素對出口的貢獻(xiàn)。

升值預(yù)期再起

3月6日，在十一屆全國人大三次會議的首場記者會上，中國人民銀行行長周小川對全球媒體表示：“盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，但是危機(jī)的影響還是很深重的。如果從特殊政策中退出回歸到常規(guī)型的經(jīng)濟(jì)政策，對于這個(gè)時(shí)機(jī)的選擇需要非常慎重，也包括了人民幣匯率政策?！?/p>

“慎重的時(shí)機(jī)選擇”是周小川留給國際市場上人民幣升值預(yù)期的一個(gè)謎題。周小川還表示，特殊的匯率政策是在特殊階段，比如說金融危機(jī)的條件下采用的特殊的政策。

以上表述被一些市場人士解讀為中國可能在近期調(diào)整人民幣匯率的一個(gè)明確信號，澳新銀行(ANZ)中國經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛就是其中一位。他表示：“我們非常關(guān)心他說的每一句話，他是在中央的所有官員中第一次提到可能退出特殊的政策，朝前看人民幣升值的條件已經(jīng)具備?！?/p>

劉利剛認(rèn)為，中國1、2月雙位數(shù)的出口增長，持續(xù)升溫的貿(mào)易摩擦，高企的資源品價(jià)格都為人民幣升值提供了依據(jù)。

但也有專家認(rèn)為，對此不能作過度解讀。中國始終堅(jiān)持有管理的浮動匯率改革方向，在特殊階段實(shí)行的特殊管理是由管理的浮動匯率的應(yīng)有之義。而且，當(dāng)前的匯率政策是應(yīng)對金融危機(jī)一攬子政策的組成部分，而刺激政策的退出一定會非常慎重的。

在人民幣匯率調(diào)整的時(shí)機(jī)選擇上，專家們也眾說紛紜、莫衷一是。

倫敦藍(lán)金對沖基金高級主管任永力在倫敦接受《財(cái)經(jīng)國家周刊》專訪時(shí)稱：“人民幣還會在今年3、4月重新開始實(shí)行浮動政策?！?/p>

他認(rèn)為原因有四：一是在2005年和2008年人民幣匯率浮動政策實(shí)施期間，這一政策并沒有對中國出口造成有害影響，中國出口仍以每年20%~30%的速度增長；二是美國將于4月公布半年度的關(guān)于所謂“貨幣操縱”的報(bào)告，可能會對人民幣帶來風(fēng)險(xiǎn)；三是中美戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)對話將于6月召開，這可能會促使中國政府推動人民幣的靈活性；四是金融危機(jī)之后，中國出口恢復(fù)良好。

匯豐銀行全球研究部外匯戰(zhàn)略分析師鮑爾•邁克爾在接受《財(cái)經(jīng)國家周刊》專訪時(shí)預(yù)計(jì)，2010年下半年人民幣對美元的匯率會緩慢升值。“現(xiàn)在市場存在很多投機(jī)行為，投機(jī)者打賭人民幣會迅速升值，但是我們并不那么認(rèn)為。無論如何，人民幣的升值都將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。我們的觀點(diǎn)是，人民幣不可能大幅升值?！?

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