劉杉

劉杉，經濟學博士，中華工商時報副總編輯，兼任南開大學國經所教授，北京工商大學經濟學院教授，中國人民大學信托與基金研究所研究員，北京師范大學管理學院MBA導師，曾供職于中國人民銀行深圳分行，著有《中國再平衡》，《聚焦生活中的經濟學》。

8月22日，國務院總理李克強考察了中國鐵路總公司，這是撤銷鐵道部一年后，政府總理第一次到鐵路總公司考察?？藦娍偫黼S行人員不僅包括國務院相關領導，也包括央行行長周小川，這樣的陣容顯示，總理考察鐵總，并非一般意義上的工作走訪，而是想做好鐵路這篇大文章。

李克強總理說，統(tǒng)籌謀劃鐵路建設有“一石多鳥”之效，要把基礎設施建設作為定向調控的重要舉措。投資對穩(wěn)增長、調結構具有關鍵作用，要深化投融資體制改革，加快投資審批制度改革，最大限度取消或簡化前置審批，推進審批流程透明化和投資便利化，為各類市場主體自主決策和投資創(chuàng)造良好環(huán)境。

李克強總理的一番談話，不僅涉及鐵路建設，也涉及投融資制度改革，釋放出新的政策信號。

其一，短期把鐵路投資視為定向調控手段。

就短期而言，鐵路建設實際成為刺激總量增長的重要手段。鐵路總公司最新統(tǒng)計顯示，2014年上半年，全國鐵路完成固定資產投資3273億元，同比增長51%。上半年，密集開工的14個項目，總里程達到3712公里。由于今年鐵路投資目標為8000億，上半年時間過半，但任務并未過半，表明鐵路建設速度沒有達到預期目標，下半年必須完成近5000億鐵路投資，才能實現(xiàn)全年任務。

這樣看，鐵路建設作為定向調控的作用效果并不令人滿意，主要原因恐怕是財政預算有限，大部分鐵路資金仍需要銀行貸款和企業(yè)發(fā)債獲得，而地方投資主體無論是財政資金來源，還是融資能力都受到牽制，導致地方鐵路建設放慢了速度，這也是總理要帶著央行行長去鐵總的原因所在。未來的解決辦法或許包括，央行定向對國開行發(fā)放抵押補充貸款PSL，通過低息政策性貸款，形成鐵路建設的“軟貸款”，來解決資本金不足和融資問題。

其二，鐵路建設成為城鎮(zhèn)化建設重要內容。

新型城鎮(zhèn)化建設顯然不是房地產投資，其核心內容是人的城鎮(zhèn)化，也就是為建設宜居城鎮(zhèn)，要提供更為現(xiàn)代化的軟硬件，這包括教育醫(yī)療等服務的均等化，也包括高效便捷的配套交通等。因此，從中長期看，鐵路建設，特別是高鐵建設，將是支撐未來城鎮(zhèn)化建設的重要內容。不過考慮到政府投資不足，要實現(xiàn)地方鐵路建設提速，必須要改革投融資制度。目前看，雖然政府表態(tài)積極，但民間資本在立項及融資方面，仍需要政策支持。總理說，“推進鐵路建設不能再靠國家‘單打獨斗’，要放寬資本準入，吸引更多社會資金參與鐵路建設。”這一方面說明鐵路建設已經成為重要棋子，另一方面也說明政府心有余而力不足。但是，依靠民間投資絕非易事，至少目前改革措施尚不足以吸引民間資本大規(guī)模進入鐵路建設。

其三，重新認識投資作用。

主流經濟學家在強調經濟轉型時，核心政策建議是將外向型經濟向內需主導型經濟轉移，路徑選擇是以消費替代投資。不過從轉型實踐看，依靠消費的主張無法落地，因為中國社保制度不夠完善，分配制度失衡，導致居民無法擴大消費，而長期穩(wěn)定增長的企業(yè)和政府消費在遭受反腐打擊后，也出現(xiàn)下降局面，這使得消費無法成為增長主要動力。

從經濟學理論看，消費與投資的關系更加復雜，二者難以簡單替代。出口、投資與消費，是GDP統(tǒng)計方面的分類，經濟學家在談論這“三駕馬車”時，實際是從短期宏觀政策層面看問題，這是凱恩斯經濟學的分析方式。以研究一國長期增長的發(fā)展經濟學理論看，維持長期增長的主要因素是資本、人力、技術和制度。如果假定技術、制度給定，那么資本形成實際成為增長主要動力。也就是說，從長期看，投資是拉動經濟增長的主要動力，消費增長，更多是經濟增長的結果。

中國政府正在重新認識投資重要性，這不僅體現(xiàn)在宏觀調控手段上，也體現(xiàn)在政策宣示中，即政府很少再談消費拉動作用。正如李克強所言，“投資對穩(wěn)增長、調結構具有關鍵作用”。換一個角度看，所謂調結構，就是調整投資結構，進而形成新的產業(yè)構成。

李克強總理對鐵總考察，顯示出政府對投資的重視，而這種重視不僅是“穩(wěn)增長”需要，也是對長期增長內涵進行了重新定義。

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