2010年11月15日 19:15證券時(shí)報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)

現(xiàn)今中國(guó)工業(yè)化及城市化進(jìn)程中，存在著與日本在60-70年代極強(qiáng)的類似性。隨著收入增加，居民消費(fèi)層次的不斷提升，滿足最低生存需求層次的人正向全面發(fā)展的層次提升。

食品支出構(gòu)成由滿足生存

轉(zhuǎn)向關(guān)注飲食質(zhì)量飲食健康

選取日本統(tǒng)計(jì)局1963-1975年居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們觀察發(fā)現(xiàn)：生存必需品的谷類、油脂調(diào)味料支出占食物總支出的比重顯著下降，1975時(shí)的谷類消費(fèi)比1963年降低了11%，油脂調(diào)味料消費(fèi)降低1.5%；用于改善飲食質(zhì)量的魚(yú)貝類、肉類、調(diào)理食品、飲料支出占比顯著增加，分別上升2.5、4.8、1.3、1.6個(gè)百分點(diǎn)；用于調(diào)節(jié)飲食結(jié)構(gòu)、促進(jìn)健康的水果類支出占比上升1%。此外，隨著居民收入增加、工作節(jié)奏加快，在外改善伙食的機(jī)會(huì)增加，外食支出占比增加明顯，由1963年的7.12%增至1975年的10.75%。乳卵類、野菜海藻類、糕點(diǎn)類、酒類的支出占比保持穩(wěn)定。

衣服與鞋子支出占消費(fèi)支出的比重下降，由1963年的10.84%下降至1975年的8.99%，消費(fèi)結(jié)構(gòu)由自制衣向購(gòu)買(mǎi)成衣轉(zhuǎn)變。1973年第一次石油危機(jī)時(shí)衣服與鞋子支出占比有所反彈，由9.36%上升至9.78%，主要是由衣服與鞋子的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上漲更快造成的——1970-1973年衣服與鞋子的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由29.8上升至42.5，上升了42.62%；綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由32.5上升至40.5，只上升了24.62%。

住房支出占比先升后降

——大規(guī)模住宅建設(shè)見(jiàn)成效

住房支出結(jié)構(gòu)中，維護(hù)、維修占比基本穩(wěn)定，房租支出占比在60年代初期有一個(gè)快速上揚(yáng)過(guò)程，從1963年的2.69%上升至1968年的3.19%，其后逐漸回落至1975年時(shí)的2.83%并保持穩(wěn)定(直到80年代后期房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮)。這一過(guò)程主要由兩種此消彼長(zhǎng)的因素起作用：一為人口增長(zhǎng)；二為住宅建設(shè)。

1945-1950年是日本戰(zhàn)后第一個(gè)嬰兒潮時(shí)期，因戰(zhàn)爭(zhēng)推遲的結(jié)婚需求集中爆發(fā)，人口增長(zhǎng)率大幅增加，1946年人口增長(zhǎng)率高達(dá)千分之49.9。一方面，人口增長(zhǎng)使得土地資源稀缺，住宅地價(jià)格上漲：從60年代到80年代初，住宅地價(jià)格加速上漲推動(dòng)房租支出上揚(yáng)；另一方面，到60年代時(shí)，第一波嬰兒潮時(shí)出生的人到了適婚年齡，人口增長(zhǎng)率再一次上升，房屋需求增加，推動(dòng)了房租支出上漲。從長(zhǎng)期來(lái)看，人口增長(zhǎng)因素使得住房支出占比增加。

為滿足居民基本住房需求，日本政府及民間企業(yè)興建了大量住房，年興建住宅投資額由1960年的7061億元增至1964年的16759億元，增幅137.36%；年新增居住專用住房面積從1960年的24406平方千米增至1964年的42503平方千米，增幅74.15%。到1968年時(shí)，戶均住房達(dá)1.01套，基本解決住房短缺問(wèn)題，房租支出占比逐漸回落。

交通通信支出占比增加

——由公共交通向私人交通轉(zhuǎn)型

隨著居民收入水平的提高，日本私人保有汽車(chē)的數(shù)量大量增加，由1963年的每百人保有6輛增至1975年時(shí)的每百人26輛。燃油、維護(hù)等支出隨之增加，導(dǎo)致交通支出占比增加。又因?yàn)樗饺私煌ê凸步煌上嗷ヌ娲?，公共交通支出占比逐漸下滑，由1963年時(shí)的2.03%降至1975年時(shí)的1.69%。

醫(yī)療保健支出占比小升

——源自服務(wù)價(jià)格上升

觀察醫(yī)療保健支出占比發(fā)現(xiàn)：藥品支出所占比重逐年下降，這主要是由于制藥行業(yè)發(fā)展，藥品成本下降所致；醫(yī)療保健支出占比在1967-1969年間有小幅增加：由2.33%上升至2.66%，主要是由于醫(yī)療服務(wù)支出增加造成的，保健醫(yī)療用品器具支出亦有所增加。

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