國(guó)務(wù)院發(fā)展發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌（圖片來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第五屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)今日在京舉行，以下為國(guó)務(wù)院發(fā)展發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌精彩觀點(diǎn)：

夏斌：我認(rèn)為，在中國(guó)保8的過(guò)程中間，通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口，對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也作出了重大的貢獻(xiàn)，增強(qiáng)了中國(guó)政府在涉外的政治、外交、軍事和軟實(shí)力方面的話(huà)語(yǔ)權(quán)。通過(guò)這場(chǎng)危機(jī)以及對(duì)危機(jī)的處置，中國(guó)的國(guó)家形象在全球的相對(duì)地位不是下降了，而是進(jìn)一步得到提高。但是由于迫于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)危機(jī)的情況下，又基于我國(guó)長(zhǎng)期形成的發(fā)展模式和軌跡，我們?cè)诤芏痰臅r(shí)間內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此盡管一攬子計(jì)劃也包括了刺激消費(fèi)、關(guān)注民生，以及部分調(diào)整結(jié)構(gòu)矛盾的正確內(nèi)容，但主要還是通過(guò)迅速擴(kuò)大投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這方面的數(shù)據(jù)第三季度GDP增長(zhǎng)中間投資貢獻(xiàn)率媒體上有報(bào)道，我們還是主要通過(guò)投資來(lái)推動(dòng)一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此必然會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面效應(yīng)：

第一，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。代表落后生產(chǎn)力的產(chǎn)能在短期內(nèi)很難盡快淘汰的情況下，增加新的產(chǎn)能必然會(huì)引發(fā)總產(chǎn)能供給的擴(kuò)大。

第二，銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)問(wèn)題。這也是與產(chǎn)能過(guò)剩相關(guān)聯(lián)的問(wèn)題，盡管有些銀行的不良貸款擔(dān)憂(yōu)在短期內(nèi)還難以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，但是這個(gè)擔(dān)憂(yōu)媒體上的報(bào)道這方面的聲音比較強(qiáng)。

第三，資產(chǎn)價(jià)格泡沫的壓力。在短期的時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大貨幣信貸的投放，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)難于消化大量的貨幣供給，過(guò)多的貨幣必然促使資產(chǎn)價(jià)格，特別是我國(guó)的房市在我們目前這樣的制度形成特殊時(shí)期房地產(chǎn)泡沫的壓力就更大了。

第四，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有扭曲化趨勢(shì)。在金融業(yè)方面，在座的都知道，M2近30%，貸款8萬(wàn)億、7萬(wàn)億，到年底小10萬(wàn)億，因此我想說(shuō)的，2009年貨幣信貸大投放的幅度幾乎是30年改革開(kāi)放歷史中從來(lái)沒(méi)有過(guò)的。今天有很多的企業(yè)家、很多的投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，我想用一般的人民銀行的經(jīng)驗(yàn)性的公式來(lái)簡(jiǎn)單的判斷，貨幣這么多，一般用M2貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率-GDP增長(zhǎng)率-物價(jià)的上漲率，就是說(shuō)已經(jīng)包含了物價(jià)上漲通貨膨脹的消化，從這個(gè)角度差是多少。我給大家舉個(gè)例子，M2增長(zhǎng)-GDP增長(zhǎng)-CPI增長(zhǎng)的差，我們?cè)谏蟼€(gè)世紀(jì)產(chǎn)品短缺、高通貨膨脹時(shí)期的1993年，這個(gè)差是7.6，更多的物價(jià)是表現(xiàn)在1994年，94年的物價(jià)達(dá)到24點(diǎn)幾，93年的物價(jià)是14.7，差是7.6。

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