2010年11月24日 01:11每日經(jīng)濟(jì)新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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每經(jīng)評論員葉檀

幾發(fā)炮彈讓美元指數(shù)開始上升，截至北京時(shí)間晚上10點(diǎn)20分，美元指數(shù)上漲0.56%，達(dá)到79.19。這就是美元的力量所在，雖然美元貶值遭到其他美元持有國痛恨，但市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，美元就成為避風(fēng)港。

美元牽住了人民幣的牛鼻子。

首先，美國的量化寬松貨幣政策不會(huì)動(dòng)搖。遭遇全球輿論阻擊，沒有讓美國放棄與鄰為壑的做法，美聯(lián)儲(chǔ)主席與美國財(cái)長發(fā)表各自的辯解書。

本月初，伯南克在一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)課堂上演講時(shí)表示，中國和其他新興市場通過人為壓低本幣匯率，正在放任其經(jīng)濟(jì)走向過熱，使貿(mào)易失衡得不到調(diào)整，并造成了他所謂的冷熱不均的“雙速復(fù)蘇”，而這樣的復(fù)蘇是不可持續(xù)的。他警告說，它們的“匯率低估策略”對于自身和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)來說都構(gòu)成了“重大不利”。伯南克回?fù)魢鴥?nèi)批評者，表示如果美聯(lián)儲(chǔ)不采取行動(dòng)，失業(yè)率可能會(huì)繼續(xù)上升，而通脹率過低，并且還有可能進(jìn)一步下降。

11月16日，蓋特納表示，人民幣升值會(huì)對抑制通貨膨脹起到關(guān)鍵作用，相反則將導(dǎo)致嚴(yán)重后果。他解釋說，如果中國政府不允許人民幣升值，那么所有使中國經(jīng)濟(jì)迅猛增長的經(jīng)濟(jì)壓力，將變成以通貨膨脹的后果收場，最后將出現(xiàn)資產(chǎn)和價(jià)格泡沫，對經(jīng)濟(jì)體自身未來的發(fā)展造成嚴(yán)重的威脅。

10月19日，世行發(fā)表報(bào)告顯示，與2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前相比，人民幣實(shí)際匯率上行約8%，地區(qū)他國匯率升幅則達(dá)10%到15%。自6月中國決定提高人民幣匯率靈活度以來，人民幣兌美元名義匯率僅升2.4%；按實(shí)際匯率計(jì)算，1月迄今人民幣升幅逾4%，但通脹走高影響迄今已經(jīng)超過人民幣升值。這說明，對內(nèi)通脹與對外名義匯率升值聯(lián)合構(gòu)成人民幣實(shí)際匯率上升。

希望于年底卸任的美國國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任薩默斯在接受采訪時(shí)認(rèn)為，全球體系如何應(yīng)對中國所面臨的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，將是75年后書寫的歷史。對歷史長河的觀察顯示，快速轉(zhuǎn)變的全球體系之中，快速轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)體所創(chuàng)造的歷史并不總是讓人愉快的；我們的智慧，他們的智慧，以及我們打交道的方式將最為重要。

中國等國家反對美國的量化寬松政策，是爭奪話語權(quán)的必然之舉。但就此認(rèn)為美國會(huì)改弦更張，過于天真。

其次，人民幣在緊縮的過程中，但貨幣發(fā)行量沒有減緩的趨勢。

由于我國的基礎(chǔ)貨幣主要由外匯占款形成，從1993年到2009年5月，我國外匯占款已達(dá)157638.26億元，是1993年(875.5億元)的180倍，占貨幣供給量M2的28.75%。今年外匯占款呈逐月大幅攀升態(tài)勢，7、8、9月份分別新增外匯占款1709.51億元、2429.77億元、2895.65億元。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年10月貿(mào)易順差額創(chuàng)年內(nèi)第二高，為271.5億美元。而據(jù)媒體援引專家觀點(diǎn)稱，10月外匯占款可能突破3000億元人民幣，而且民間涌動(dòng)的熱錢還沒有包括在內(nèi)。事實(shí)上，我國的外匯儲(chǔ)備遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能說明包括民間在內(nèi)的外匯占款。

央行疲于奔命，用各種手段對沖越來越多的流動(dòng)性，但不能解決長期貨幣增發(fā)的痼疾，目前我國的廣義貨幣發(fā)行量占據(jù)世界第一就是明顯的例證。

第三，我國要解決社保資金不足等問題，迄今為止的辦法只有兩個(gè)：一是讓企業(yè)與個(gè)人不斷地上繳各種費(fèi)用；二是不斷地進(jìn)行國有資產(chǎn)盤活套現(xiàn)，這將導(dǎo)致中國的資本市場規(guī)模越來越大。多數(shù)投資者受通脹之害，分享紅利的機(jī)會(huì)不多。

所謂中國貨幣之謎就是超發(fā)的貨幣沒有形成惡性通脹，除了M2的構(gòu)成與美國不同外，中國的股市與房地產(chǎn)市場吸納了無數(shù)的貨幣，不停套現(xiàn)的資產(chǎn)與貨幣之間形成表面均衡。只要危險(xiǎn)的均衡維持下去，只要中國有無數(shù)資產(chǎn)需要套現(xiàn)，只要沒有強(qiáng)大的改革壓力，目前的貨幣發(fā)行機(jī)制就不會(huì)有根本性改革。

美國雖然與鄰為壑，對國民卻信守承諾。伯南克向國內(nèi)承諾表示，決心要把通脹率保持在2%左右。在這方面，中國應(yīng)該向美聯(lián)儲(chǔ)學(xué)習(xí)，對國民的承諾、保障國民的實(shí)際生活，維持對內(nèi)的公平，比什么都重要。中國唯一的辦法是在貨幣上暫別美元，放緩資本項(xiàng)目開放，在國內(nèi)強(qiáng)力抑制通脹。

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