博弈VS博傻

4月26日上午10時(shí)15分，成建新死死盯著眼前廣宇發(fā)展（下簡(jiǎn)稱000537）的行情，前一天，在投行當(dāng)中頗有人脈的阿文建議重點(diǎn)關(guān)注這只地產(chǎn)概念股，現(xiàn)在該股已經(jīng)跌到了10日均線附近，他一直在等待進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。突然，盤中一筆超過(guò)1000手的大單在9元吃進(jìn)股票，股價(jià)曲線陡然上升。

“可以買進(jìn)了嗎？”成建新在MSN上問(wèn)阿文?！爸?jǐn)慎。”阿文的回答多少有點(diǎn)讓他失望。“魯能對(duì)它的重組還有不確定性?！币粏?wèn)一答之間，000537已經(jīng)被幾筆大單抬升到了9.05元，成建新不再等阿文準(zhǔn)確的指令，掛了9.08元吃進(jìn)5萬(wàn)股?！拔业囊粋€(gè)朋友在拉高出貨，還是小心為妙”阿文的下一句回答著實(shí)讓成建新“頭大”了一下?！安粫?huì)吧?！背山ㄐ铝?xí)慣性的打出F10，再次復(fù)習(xí)該000537的基本信息，2006年虧損，2007年中期已經(jīng)預(yù)虧，這一切他很清楚，目前的9元股價(jià)與業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)，唯一支撐就是魯能集團(tuán)注入地產(chǎn)資產(chǎn)的預(yù)期。但是機(jī)構(gòu)出貨的消息使他剛才一瞬間的貪婪，變成了現(xiàn)在持久的恐懼。

“如果漲到4000點(diǎn)，我真的會(huì)收手?！背山ㄐ碌脑捯呀?jīng)讓記者啼笑皆非。這已是他第三回表態(tài)，之前，他曾先后表示要在3500點(diǎn)和3800點(diǎn)收手。

不過(guò)，成先生的話也表達(dá)了很多老股民的心態(tài)。去年以來(lái)，滬指的漲幅已經(jīng)超出所有人預(yù)期：從2005年12月份的1074點(diǎn)一直漲到今年4月底的3700多點(diǎn)。許多老手們一直在離場(chǎng)與否中持續(xù)徘徊。

“感覺(jué)股市風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，但市場(chǎng)上漲非常強(qiáng)勢(shì)。從未經(jīng)歷過(guò)這樣的大牛市,如此賺錢機(jī)會(huì)怎么舍得錯(cuò)過(guò)。”成表示。

成透露，3200點(diǎn)以后，周圍很多人的倉(cāng)位減到30%以下，但是瘋狂的股市使他們不得不重新加碼買進(jìn)。盡管這一天報(bào)紙上登出的消息顯示，很多公募基金都在減倉(cāng)。

“貪婪但又恐懼，市場(chǎng)天量震蕩、高換手率的背后或許是機(jī)構(gòu)散戶、新老資金的博弈及投資者內(nèi)心的焦躁和掙扎?！币晃蝗谭治鰩煴硎?。

000537最終收在9.20元這個(gè)價(jià)位，成建新已經(jīng)小有盈利，但并不感到輕松，誰(shuí)知道今晚會(huì)有什么關(guān)于000537的不利消息出來(lái)呢？4月26日是這輪大牛市中的一個(gè)普通交易日，深滬股市的每一只股票似乎都在集體演繹著類似的博弈，單日交易量在突破3000億元后，沒(méi)有明顯的萎縮跡象。誰(shuí)在買？誰(shuí)又在賣？

這一天，中國(guó)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)高西慶憂心忡忡地表示，中國(guó)股市似乎要“脫離地球引力”，而社保基金“正在賣出股票”。

五月的顏色與黃金十年

5月是紅是黑，在很多機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)顯得并不重要?！熬退愕聛?lái)，又能跌多少呢？”一家QFII的代表反問(wèn)記者，“我不否認(rèn)市場(chǎng)會(huì)隨時(shí)進(jìn)入調(diào)整，但相比后市的空間，可以忽略不計(jì)?！彼f(shuō)。他所在的機(jī)構(gòu)在全球管理著數(shù)十億美元的資產(chǎn)，2005年底，它獲得1.2億美元的QFII投資額，到2006年9月，這家公司投資了10只A股股票，大量持有振華港機(jī)(行情論壇)、中國(guó)石化(行情論壇)、招商銀行等質(zhì)優(yōu)公司，一年來(lái)，其市值不斷翻番。

4月25日～27日，1300多位全球投資者代表齊聚北京東方君悅酒店，參加摩根大通2007中國(guó)投資年會(huì)，商討中國(guó)投資策略；此時(shí)，中國(guó)股市正逼近4000點(diǎn)，陷入前所未有的估值泡沫的爭(zhēng)論旋渦中。

在過(guò)去的一年時(shí)間，中國(guó)股市在解決了股權(quán)分置改革后，一路上漲，令QFII賺得盆滿缽滿。時(shí)間回到2005年，中國(guó)股市則正由于制度因素深陷熊市，QFII公開(kāi)宣揚(yáng)只有5只A股股票值得投資。

種種跡象顯示，實(shí)力最雄厚，同時(shí)也是最理性的投資群體——QFII對(duì)待中國(guó)股票和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的看法正在發(fā)生深刻的變化。

摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄博說(shuō)：“過(guò)去兩年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量發(fā)生了根本性的變化。中國(guó)股市的盈利性大大改善，因而實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)?！?/FONT>