貨幣最近怎么流動?
貨幣進股市股價就上漲,流進地產(chǎn)房價就上漲,這是一場競爭的結(jié)果。
-文/周其仁,北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長
在中國經(jīng)濟逐漸走出金融危機影響之后,目前積極的財政政策、寬松的貨幣政策一定會結(jié)束,只不過是退出的方式、步驟和組合拳的問題。
今年的經(jīng)濟增長速度不會有問題,但由于貨幣流向、流速、流量的不斷變化,給企業(yè)老總做投資決策造成了很大困難,有幾點需要注意:
收入增加導(dǎo)致真實需求的表現(xiàn)發(fā)生了變化
有些需求是長遠的。我聽過開心網(wǎng)老總的介紹,為什么做開心網(wǎng)?因為我們現(xiàn)在的白領(lǐng)很辛苦,沒有時間休息,但是他有需要朋友和交流的愿望。成為白領(lǐng)后他的時間成本上升了,但人的本質(zhì)不會改變,他想跟朋友見面的愿望并沒有降低,那怎么實現(xiàn)呢?通過開心網(wǎng)的網(wǎng)上互動來實現(xiàn),這就滿足了白領(lǐng)的真實需求。
但是真實需求不會在市場中直接表達出來,它是經(jīng)過貨幣表達的,貨幣則是由相對價格在指引,所以真實需求在近一兩年當中怎么表達出來?中間信息怎么區(qū)分開?我認為是最近兩年很大的問題。
做商業(yè)模式的時候要把貨幣的自然增長率算進去
王中軍說他最困難的一個決定是拍不拍《集結(jié)號》。沒有大投入是拍不出戰(zhàn)爭片來的,要拍就要有大的預(yù)算。因為制片方是分享最后票房的43%,那把成本倒過來除0.43,你就知道票房收入必須要有多少,如果沒有2億元以上的票房就不敢拍。所以決定拍《集結(jié)號》是很冒險的,但最后證明成功了。這說明什么?王中軍總結(jié)說,在中國電影市場上,你必須把每年的自然增長率算進去,這個增長率是名義貨幣。你不敢想的是如果今年最高的票房是1.5億元,明年可能就有2.3億元,后年甚至?xí)_到大概5億元,而幾年前3000萬元那就是票房冠軍了。
講故事水平影響資本的流向
相對價格只要發(fā)生變化,投資消費行為就會發(fā)生變化,帶來新的機會。我們已經(jīng)看見貨幣變動的效果了。貨幣進股市股市就上漲,進地產(chǎn)地產(chǎn)就上漲,至于它到底往哪里流,這是一場競爭的結(jié)果。所以今天中國講故事的人才輩出,因為要通過講故事才能把錢講過來,這就是講故事的意義。
我們在做業(yè)務(wù)的時候一定要注意兩個指標,是用名義貨幣還是真實貨幣,用不變價算還是用可變價算?用可變價算一定要多算一點,否則實際上會超出名義貨幣,把自己卡住。幾萬億元的貨幣推出后,物價總水平一定會推高,當我們向未來看時,無論是要投自己的公司還是人家的公司,這個因素都要放進去。
從身邊事判斷投資趨勢
對今年的經(jīng)濟形勢,我們有理由感到樂觀。
首先今年的消費是掉不下去的,中國的消費并不弱,車、房賣得這么好,怎么能說消費弱?要是有好的對路的商品和服務(wù),中國的消費還會更旺。
同時,出口也會回暖,即便打點折扣搞點貿(mào)易保護主義,還大有生意可以做。我覺得不能批判高度依賴出口,該出口還得出口,因為出口生意的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)確實好用,交易費用也很低。國內(nèi)做一單生意得喝多少酒?國際生意發(fā)傳真就做到了。有這樣的優(yōu)勢,你為什么不做?
這一波沖擊以后,國內(nèi)仍然有巨大的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機會。我現(xiàn)在到很多地方去,就看一條:高速公路上有沒有車,在東部、在浙江有幾次走得心里發(fā)毛,全是公務(wù)車,看見一個卡車我就鼓掌。你到西部去看看,到重慶、成都去看看,旺得很,尋找新的低成本地區(qū)這件事,就可以撐GDP增長好幾個點。
另外城鎮(zhèn)化也在加速?,F(xiàn)在大城市都堵車,誰見過蕭條還堵車的?所以上馬城市基礎(chǔ)設(shè)施、修地鐵,不會出大錯。因為蕭條時候它都供不應(yīng)求,等到經(jīng)濟稍微回暖就會變成瓶頸。城鎮(zhèn)化需要巨量的投資,很小一片面積就可以投很多錢。東京最密集的地區(qū),地下5層地鐵,地下第六層修地下高速公路,上面是百層的高樓,相當于把橫向的流動改成縱向的。我們中國土地少、人口多,這種事情需要多少錢啊!所以我不主張隨便批判投資過多,只要有回報就投吧,反正中國的現(xiàn)代化還會繼續(xù),還得在這個國土里投鋼鐵、放水泥、放石頭,早著呢,不用發(fā)愁。-
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