本報記者 高 原大連報道

“貨幣發(fā)得很多，但看不見通脹，我的觀點是看見就晚了。”

9月17日，北京大學中國經(jīng)濟研究中心主任周其仁在第三屆國際玉米產(chǎn)業(yè)大會上表示，“上半年貨幣發(fā)這么多，CPI是負的，PPI還沒有起來，這確實需要過程。貨幣過多了不能看消費者物價指數(shù)，要看所有商品的物價指數(shù)。”

8月份CPI數(shù)據(jù)降幅明顯收窄，各機構紛紛預測，年內(nèi)CPI同比轉(zhuǎn)正的可能性增大。

周認為，超發(fā)貨幣能不能推動經(jīng)濟增長值得思考。貨幣超發(fā)以后只有一個后果——物價的總水平上升?！安灰盐飪r總水平僅僅看成CPI，物價總水品是所有商品服務的價格的總水平?！敝芷淙收f。

周其仁將近年來廣義貨幣供應量M2與GDP的增長量相比較，發(fā)現(xiàn)最高的時候M2曾經(jīng)高過GDP增長20個百分點。而今年上半年，我國的M2增長28.46%，經(jīng)濟增長為7.1%。

在很多場合，周其仁都會提到，貨幣像蜂蜜一樣有黏度，大量的貨幣注入會“滯留”在市場某些部位形成“鼓包”，商品的相對價格就會發(fā)生改變，從而導致投資行為和消費行為的改變。

“鼓包”當然會帶來經(jīng)濟增長，因為它會讓一部分投資活動活躍起來，比如說過量貨幣沖向房地產(chǎn)，房地產(chǎn)相對價格會顯著上升，從而刺激投資活動，帶動經(jīng)濟增長。“但是要非常當心，你給它時間它還會流平的，最后就是物價總水平上漲?！敝芷淙收f。

而且在周其仁看來，貨幣的這種蜂蜜似的黏性流體，正隨著市場條件的改變而逐漸“稀釋”——“鼓包”起得很快，平得也很快。

金融危機下，各國首先要防止的是“超跌”，普遍實行的寬松貨幣政策。周其仁認為現(xiàn)在下任何結(jié)論都太早，要靈敏地跟蹤變化，同時對潛在的通貨膨脹的威脅也要注意控制。

周其仁表示，中國經(jīng)濟繼續(xù)持久的增長，最重要的不是跟著發(fā)達國家的財政政策、貨幣政策，最重要的是擴大內(nèi)需、培養(yǎng)國內(nèi)市場等體制性改革。

對于目前國內(nèi)的需求，周其仁更傾向于強有力的城市化需求。但他同時提醒，圍繞城市化的這一波投資，要避免重蹈日本的覆轍。日本的教訓就是“修了路沒有車跑，不繼續(xù)修路增長速度就下去了，再修修什么？”

在他看來，不僅財政投資驅(qū)動的力度重要，結(jié)構、方向也非常重要，最重要的是要給未來的需求做準備。整體看，中國的城市化、特別是大城市化需要的投資是驚人的。

“2008年中國城鎮(zhèn)化率是45%，全球水平是50%。百萬人口以上的大城市比重，日本是44%，美國、德國是42%，全球大概是28%，中國15%。所以中國城市化的集聚程度還是落后，而城市化集聚程度對大國的經(jīng)濟發(fā)展非常重要。這里面中國是有機會的，問題是怎么樣把財政政策，用到對將來有需求的方面去，這是財政政策長遠的一個挑戰(zhàn)和考慮?！敝芷淙收f。

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