2009年12月08日 10:38鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2009年12月8-9日，21世紀(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)在北京嘉里中心舉辦。以下是中國(guó)科學(xué)院研究生院管理學(xué)院院長(zhǎng)成思危的演講實(shí)錄：

中國(guó)科學(xué)院研究生院管理學(xué)院院長(zhǎng)成思危：各位嘉賓、各位朋友，由于只有20分鐘，所以我只把我的演講緊縮到后金融危機(jī)以后我們面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇這樣一個(gè)問(wèn)題上來(lái)。今年5月在華盛頓世界太平洋經(jīng)濟(jì)合作會(huì)議的閉幕式上我做了一個(gè)演講。我就說(shuō)了金融危機(jī)早晚會(huì)過(guò)去，那么金融危機(jī)以后的世界會(huì)怎么樣？根據(jù)中國(guó)哲學(xué)的核心是中庸之道，也就是說(shuō)我們要把握好平衡，把握好度。那么把握好哪些平衡呢？

今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-2.2% 2011定能轉(zhuǎn)正

我提出了六個(gè)平衡。第一個(gè)平衡就是儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的平衡。大家知道在19世紀(jì)的時(shí)候，人們，包括美國(guó)人都是認(rèn)為借錢(qián)是不光彩的，借錢(qián)總是不好的事，所以當(dāng)時(shí)富蘭克林在他可憐的理查里有一句話，叫做借錢(qián)的人總是憂傷的。但是第二次世界大戰(zhàn)情況變化了，美國(guó)在消費(fèi)主義的影響底下，相信另外一個(gè)信條，就是先買(mǎi)以后再付錢(qián)。在消費(fèi)主義的思想影響之下，美國(guó)人就變成了大量的借債。美國(guó)家庭的平均負(fù)債率都超過(guò)了90%。美國(guó)國(guó)家本身也大量的借債，它為什么借債？它所相信的就是它未來(lái)的收入能夠足夠還債，所以它能夠提前享受生活。

在這種思想指導(dǎo)底下，美國(guó)包括美國(guó)人大量的借債。這里頭我們有一個(gè)詞，叫做“杠桿化率”。杠桿化率簡(jiǎn)單的說(shuō)有一塊錢(qián)的本錢(qián)你能做多少錢(qián)的生意？那么美國(guó)商業(yè)銀行的杠桿化率是8到12，投資銀行的杠桿化率是25到40，兩房，房地美，房利美的杠桿化率更高了，是12.5，因?yàn)樽陨碛忻绹?guó)政府的支持。它只有832美元的本錢(qián)，發(fā)行了5.2萬(wàn)億的債券，杠桿化率高一個(gè)方面說(shuō)明金融效率高，但是在另一個(gè)方面說(shuō)明它的風(fēng)險(xiǎn)也高。以杠桿化率40為例，有2.5萬(wàn)的本錢(qián)可以做100萬(wàn)的生意，97.5萬(wàn)都是借來(lái)的，如果你的回報(bào)率高于利率一個(gè)百分點(diǎn)你賺大錢(qián)了，但是如果你的回報(bào)率低于利率一個(gè)百分點(diǎn)，那你的2.5萬(wàn)連還債都不夠。

所以在這種情況底下美國(guó)消費(fèi)也碰到問(wèn)題，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好，陷入危機(jī)以后還不起房貸，還不起信用卡的帳造成違約。所以我們說(shuō)這次金融危機(jī)是由美國(guó)次貸開(kāi)始，從債務(wù)危機(jī)發(fā)展到流動(dòng)性危機(jī)，發(fā)展到信用危機(jī)。從美國(guó)向世界擴(kuò)散，從虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延，導(dǎo)致了這樣一個(gè)全球的經(jīng)濟(jì)衰退。那么全球的經(jīng)濟(jì)，今年的增長(zhǎng)率根據(jù)最新的預(yù)測(cè)是負(fù)的2.2。在世界各國(guó)首次共同的努力下，最困難的過(guò)程已經(jīng)過(guò)去了，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是觸底、企穩(wěn)、回升、向好。世界經(jīng)濟(jì)也走向了曲折和起伏的復(fù)蘇之路。當(dāng)然最近迪拜的事件也可以讓我們看到，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是不平坦的。因?yàn)檫@個(gè)借債一種是商業(yè)信用，一種是金融信用，一種是主權(quán)信用。商業(yè)信用就是你發(fā)了貨不給錢(qián)，這是商業(yè)信用，就是違約。那么金融信用是由于銀行的倒閉所造成的金融系統(tǒng)不能夠?qū)Ω冻兄Z。主權(quán)信用是國(guó)家資不抵債，但是國(guó)家沒(méi)有辦法破產(chǎn)，所以它只能重組。重組債務(wù)，重組債務(wù)實(shí)際上就是包括減債、免債、延期還債、降息、重新談判等等。重組債務(wù)的結(jié)果必然對(duì)債權(quán)國(guó)造成損失，所以我們說(shuō)迪拜這次債務(wù)危機(jī)，實(shí)際上引起了對(duì)西方那些債權(quán)國(guó)或者有債權(quán)的銀行會(huì)帶來(lái)很大的影響。所以我說(shuō)它是一個(gè)曲折起伏的復(fù)蘇之路。

但是從總體來(lái)看，我們還是審慎樂(lè)觀的，我相信2011年世界經(jīng)濟(jì)肯定可以變?yōu)檎脑鲩L(zhǎng)。最近的預(yù)測(cè)認(rèn)為2010年有可能，只要不出別的事，像迪拜這種事。有可能2010年就會(huì)實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)正的增長(zhǎng)。我還是比較保守一點(diǎn)，我相信2011年肯定可以。所以在這種情況底下，原來(lái)的模式就會(huì)變化，美國(guó)人把明天的錢(qián)借到今天來(lái)花，我們中國(guó)人是把今天的錢(qián)存到明天花。我常這樣跟美國(guó)人開(kāi)玩笑。現(xiàn)在看來(lái)他們可能要多儲(chǔ)蓄了，而我們可能要多消費(fèi)了。為什么這樣？因?yàn)樵瓉?lái)的模式是美國(guó)利用它的金融的優(yōu)勢(shì)，它向我們和一些資源國(guó)家，我們是以產(chǎn)品為主的，制造業(yè)為主的國(guó)家，和一些以資源為主的，像中東的石油出產(chǎn)國(guó)大量的借錢(qián)，在高的杠桿率下運(yùn)作、賺錢(qián)，賺了錢(qián)買(mǎi)資源、買(mǎi)產(chǎn)品，但是現(xiàn)在去杠桿化，去杠桿化就是多儲(chǔ)蓄，少借錢(qián)。這樣的情況底下他的購(gòu)買(mǎi)力必然減弱，這樣就導(dǎo)致了第二個(gè)平衡。就是外需和內(nèi)需的平衡。這對(duì)我們中國(guó)來(lái)說(shuō)外需，發(fā)達(dá)國(guó)家的去杠桿化，必然造成我們的去產(chǎn)能化。我們外需減少，我們?cè)瓉?lái)的外貿(mào)在我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)中占了很重要的一塊地位。那么減少，大概今年1到3季度減少23%，外需的減少必然導(dǎo)致通常減產(chǎn)甚至關(guān)門(mén)，工人失業(yè)。這樣就給我們經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。大家都知道。

重新調(diào)整外需和內(nèi)需的關(guān)系

在這種情況底下我們就必須重新來(lái)調(diào)整外需和內(nèi)需的關(guān)系。這次剛閉幕的中央經(jīng)過(guò)會(huì)議提出明年工作的重點(diǎn)擴(kuò)大內(nèi)需，特別是要增加居民的消費(fèi)需求。這一點(diǎn)是非常重要的。因?yàn)閮?nèi)需有兩塊，一塊是通過(guò)投資拉動(dòng)生產(chǎn)資料的需求，提供更多的就業(yè)崗位。另外投資有一部分轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，這是一部分內(nèi)需。但是投資你不能夠老靠投資來(lái)刺激內(nèi)需，因?yàn)橥顿Y過(guò)多的話，我們現(xiàn)在產(chǎn)能本身就有過(guò)剩的可能。那么投資更多的話，你必然會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存積壓、效益降低和污染的回潮。所以投資是在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)里一個(gè)必要的措施，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們必須要把增加內(nèi)需，擴(kuò)大內(nèi)需放到消費(fèi)上來(lái)，就是放到我們居民真正能夠去購(gòu)買(mǎi)更多的貨物，才能真正拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

要做到居民有更高的購(gòu)買(mǎi)力，你就必須要提高工資性收入，提高財(cái)產(chǎn)性收入，讓大家多交稅，不會(huì)看病貴，看病難。另外要提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)，提高低保的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)增加消費(fèi)，信用消費(fèi)占65%到70%，發(fā)達(dá)國(guó)家要75%，所以我們要轉(zhuǎn)變觀念。這些都是非常重要的，因?yàn)樾枨笞钪匾怯行枨螅愎馐怯行枨蟛恍?，留著買(mǎi)房子，大家都想買(mǎi)，這是需求，但是你買(mǎi)不起，等于這需求是空的。所以要增加人民群眾的消費(fèi)需求，這個(gè)需求應(yīng)該是有效的需求。只有這樣我們只能把外貿(mào)造成的損失通過(guò)我們自己?jiǎn)?dòng)內(nèi)需，特別是啟動(dòng)消費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)。所以這是第二種平衡，內(nèi)需和外需的平衡。第三個(gè)平衡是金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的平衡。這次金融危機(jī)以后，很多人對(duì)金融創(chuàng)新覺(jué)得不能搞，實(shí)際是不對(duì)的，金融創(chuàng)新按照提出的目標(biāo)來(lái)說(shuō)，它是為了通過(guò)對(duì)沖來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)。但是它也可以成為投機(jī)的一個(gè)工具，金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管是相互促進(jìn)又相互制約，所以也是魔和道的關(guān)系。從世界金融監(jiān)管沒(méi)有跟上。從中國(guó)來(lái)說(shuō)金融還要穩(wěn)定的推進(jìn)，在金融創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管，來(lái)防止過(guò)度投機(jī)。金融監(jiān)管要合理、合法、適度、有效。

第四個(gè)平衡是虛擬和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡。虛擬經(jīng)濟(jì)是我們講的，不經(jīng)過(guò)馬克思講的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)過(guò)程而直接用錢(qián)生錢(qián)的活動(dòng)。那么從國(guó)外來(lái)看，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展是很快的。據(jù)報(bào)道股市的市值，加上金融余額，加長(zhǎng)金融衍生品沒(méi)有平倉(cāng)的和約總共是500多萬(wàn)億美元，而全世界的GDP才61萬(wàn)美元，所以這樣虛擬經(jīng)濟(jì)可能規(guī)模過(guò)度龐大了。在這種情況底下，我認(rèn)為危機(jī)后虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模會(huì)適當(dāng)?shù)臏p低，但是和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例應(yīng)該保持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。但從我們國(guó)家來(lái)看，我們虛擬經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例現(xiàn)在是1：1左右，所以我們的杠桿率也很低。在這種情況底下，我們還要積極、慎重去發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。

在金融領(lǐng)域內(nèi)，大家可能注意到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這個(gè)也是為了刺激內(nèi)需所必須的。我們說(shuō)的積極的財(cái)政政策一般學(xué)術(shù)上叫擴(kuò)張的財(cái)政政策，也就是政府開(kāi)支要有赤字，要利用政府開(kāi)支赤字拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。根據(jù)我們4萬(wàn)億投資的計(jì)劃，11800億是要政府財(cái)政開(kāi)支的，今年用一半，明年還要繼續(xù)用，所以明年政府開(kāi)支還會(huì)保持赤字。寬松的貨幣政策指的就是貨幣投放量還繼續(xù)增長(zhǎng)。特別信貸還繼續(xù)保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這個(gè)恐怕是明年拉動(dòng)內(nèi)需所必須的。但是大家要注意一點(diǎn)，就是中央的提法是要保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時(shí)也要注意政策的針對(duì)性和靈活性。這說(shuō)明什么問(wèn)題呢？這說(shuō)明可能要在適度寬松貨幣政策的度上下功夫。

實(shí)際從今年前三季度我們的銀行貸款增加情況下上半年是7.37萬(wàn)億，一到三季度是8.9萬(wàn)億，你可以看到一季度4.6，二季度7.4，比一季度增加少了。增長(zhǎng)2.8，三季度8.9比二季度增加了1.5，四季度如果我們?nèi)昕刂?0萬(wàn)億的話就是四季度只能增加1.1萬(wàn)億，雖然還是增加的，但是增加的幅度是減少的，我認(rèn)為這個(gè)趨勢(shì)可能在明年還會(huì)保持。所以我們的企業(yè)不要過(guò)分指望銀行像上半年那樣可以使勁往外貸款，而更重要的是要考慮你自己的還款能力。第五個(gè)平衡就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展的平衡。我認(rèn)為我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)固然是速度比較快，但是另一個(gè)方面我們更應(yīng)該關(guān)注我們?yōu)樯鷳B(tài)，為環(huán)境資源所付出的代價(jià)，這就是環(huán)境成本。我認(rèn)為中國(guó)在危機(jī)后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度不應(yīng)該追求過(guò)高的增長(zhǎng)速度。我認(rèn)為8%到9%應(yīng)該就是相當(dāng)不錯(cuò)的。兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)速度肯定會(huì)造成環(huán)境成本的增加，我們?cè)?jīng)計(jì)算過(guò)2005年的時(shí)候我們的環(huán)境成本就是由于資源、生態(tài)和環(huán)保的造成的損失。是我們GDP的13.5%，而當(dāng)年的GDP增長(zhǎng)只有10.7%，所以如果長(zhǎng)此下去，我們將把環(huán)境的債務(wù)留給我們的子孫。這個(gè)是不可持續(xù)的，所以我們要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就要關(guān)心環(huán)境成本，要關(guān)心環(huán)境的重大問(wèn)題。

大家都知道最近哥本哈根開(kāi)氣候變化會(huì)議，這個(gè)問(wèn)題確實(shí)是全人類遇到的涉及人類生存和發(fā)展的問(wèn)題。我在新加坡開(kāi)會(huì)的時(shí)候，印尼的一個(gè)朋友跟我講，印尼有17000個(gè)島嶼，假如海平面上升一米，將有2000個(gè)島嶼就沒(méi)有了。這個(gè)也是很?chē)?yán)峻的問(wèn)題。對(duì)付氣候變化，我們中國(guó)政府已經(jīng)宣布了，我們是在2005年基礎(chǔ)上單位GDP的二氧化碳排放量將會(huì)減少40%到50%，這是一個(gè)很振奮人心的指標(biāo)，反過(guò)來(lái)說(shuō)也是我們企業(yè)要注重減少碳排放，要注重環(huán)保的一個(gè)壓力。所以我們的企業(yè)要根據(jù)這樣一個(gè)指標(biāo)來(lái)調(diào)整我們自己的生產(chǎn)，來(lái)調(diào)整我們的結(jié)構(gòu)。調(diào)整我們的環(huán)保各方面的措施。這方面非常重要的一點(diǎn)，現(xiàn)有企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和它的信息，這個(gè)我們要走信息工業(yè)化道路，要用信息化來(lái)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)化，信息產(chǎn)業(yè)部的同志在這我就不多講了，信息化的好一個(gè)是降低交易成本，特別是交易成本，因?yàn)榭梢载洷热f(wàn)家。第二是提高增加值，第三可以提高交易的速度，第四是增加交易的透明度，第五是增加交易的靈活性。所以通過(guò)信息技術(shù)來(lái)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這是我們國(guó)家對(duì)付氣候變化很重要的一個(gè)方面。

發(fā)展新能源

另外一個(gè)方面就是要發(fā)展新能源，因?yàn)樾履茉矗稍偕茉春偷吞寄茉磳⑹墙鉀Q氣候變化一個(gè)根本措施。發(fā)展新能源一個(gè)是可以減少對(duì)石油需求的壓力?，F(xiàn)在石油的需求每天要8000萬(wàn)到9000萬(wàn)桶，它的需求變化并不大，但是通過(guò)期貨的炒作，它的價(jià)格變化可能是正負(fù)200%，需求只有5%的變化。那么石油增加1塊錢(qián)我們就得付出多少美元，所以減少事業(yè)的壓力。第二是可以減少二氧化碳的排放，第三是可以通過(guò)我們采用纖維素、半纖維素為原料代替玉米，美國(guó)是用玉米和巴西的甘蔗為原料，可以騰出更多的地來(lái)種糧食，不用消耗糧食來(lái)做生物燃料。最后是金融危機(jī)之后我們需要一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，而新能源，包括電動(dòng)車(chē)等等，也是一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。所以我在亞洲能源會(huì)議上說(shuō)前三次產(chǎn)業(yè)革命分別是有蒸汽機(jī)、電力和電腦引導(dǎo)的，第四次產(chǎn)品革命將是新能源引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)革命、能源革命，我相信是這么一個(gè)格局。所以在這個(gè)情況下我們要努力去開(kāi)拓新能源的生產(chǎn)、應(yīng)用各方面的技術(shù)。另外利用國(guó)際上碳交易等等方面的有利條件來(lái)推動(dòng)新能源的發(fā)展但是避免一哄而上，避免盲目的炒作。因?yàn)樾履茉次覀冞€是面臨很多問(wèn)題的，核心技術(shù)我們掌握的不夠，我們新能源現(xiàn)在的價(jià)錢(qián)還比較高。我們風(fēng)能的發(fā)電價(jià)錢(qián)大概是火力發(fā)展上不了網(wǎng)，太陽(yáng)能發(fā)電的價(jià)錢(qián)可能是火力發(fā)電的四倍，我昨天看到報(bào)道，太陽(yáng)能業(yè)界贊成太陽(yáng)能發(fā)電的定價(jià)是1.5塊錢(qián)一度，這個(gè)比現(xiàn)在的電價(jià)高多了，如果沒(méi)有政府的補(bǔ)貼，沒(méi)有其他措施的話，恐怕是很難的。所以我們說(shuō)對(duì)新能源發(fā)展我們要積極的慎重，并且從技術(shù)層次、經(jīng)濟(jì)層次和政策層次來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。時(shí)間關(guān)系不多說(shuō)了。

最后一個(gè)平衡，是經(jīng)濟(jì)全球化和地區(qū)一體化的平衡。我在2005年在韓國(guó)講過(guò)，經(jīng)濟(jì)全球化，地區(qū)一體化它是相輔相成，并行不悖的。經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中產(chǎn)生北美自由貿(mào)易區(qū)，產(chǎn)生了歐盟，現(xiàn)在世界對(duì)中國(guó)，前一段把我們捧的很多。我在國(guó)外開(kāi)會(huì)，有些人說(shuō)中國(guó)應(yīng)該出來(lái)?yè)?dān)當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)，我說(shuō)不，中國(guó)干不了這事，因?yàn)橹袊?guó)GDP只有世界的6%，中國(guó)人均GDP在世界100名之后，我們?cè)趺茨軌驌?dān)當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)？我還沒(méi)說(shuō)鄧小平說(shuō)了，絕不當(dāng)頭。因?yàn)楫?dāng)頭有很多問(wèn)題。但是中國(guó)應(yīng)該承擔(dān)和我們的發(fā)展水平相應(yīng)的責(zé)任，把中國(guó)自己的事情辦好就是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)很重要的貢獻(xiàn)。今年我們GDP雖然世界6%點(diǎn)幾，但是我們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將會(huì)超過(guò)20%。因?yàn)閯e人是負(fù)的。但是我們同時(shí)和周邊國(guó)家加強(qiáng)合作，這也是我們?cè)诎l(fā)達(dá)國(guó)家需求減少情況下，我們必須要采取措施，要向非洲，要向拉美，特別要向東盟，我們亞洲國(guó)家增加合作。

大家知道10+1就是我們中國(guó)加?xùn)|盟，明年就會(huì)實(shí)現(xiàn)自由貿(mào)易區(qū)，10+2、10+3，加韓國(guó)，加日本現(xiàn)在也在推進(jìn)，如果10+3可以實(shí)現(xiàn)，那我們的GDP加起來(lái)總和是世界的20%，歐盟現(xiàn)在28%，美國(guó)北美25%，我們將成為世界的第三級(jí)，這樣一個(gè)多級(jí)化的世界會(huì)逐漸形成，對(duì)世界的和平發(fā)展會(huì)有好處。歸納起來(lái)我今天講的我們企業(yè)家從將來(lái)世界格局的六個(gè)平衡來(lái)尋找機(jī)遇，也就是儲(chǔ)蓄的平衡，內(nèi)需和外需的平衡，金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的平衡，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展的平衡，經(jīng)濟(jì)全球化和地區(qū)一體化的平衡。當(dāng)然今天我們也講企業(yè)具體該怎么辦，但是我想把這個(gè)問(wèn)題留給大家去思考。我相信大家有豐富的企業(yè)管理的經(jīng)驗(yàn)。如果我們對(duì)大局認(rèn)識(shí)清楚以后，我想你們會(huì)想出很多比我更高的招。謝謝大家！

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