2010年01月21日 00:0021世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

本報(bào)記者 曉晴 廣州報(bào)道

“2009年證券行業(yè)已完美收官。從整體看，2009年行業(yè)復(fù)蘇路徑始終保持暢通并持續(xù)在向縱深發(fā)展?！?a href="/jigou/detail/stockcom/zhongtouzhengquan.shtml" target="_blank">中投證券研究所陳劍濤表示。

截至1月20日，包括廣發(fā)證券、申銀萬國(guó)、平安證券在內(nèi)的35家未上市券商在銀行間市場(chǎng)披露了2009年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)，上述券商去年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入707.64億元、利潤(rùn)總額717.62億元、凈利潤(rùn)311.55億元。

此前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)表明，2009年106家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2050.41億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)932.71億元，分別比上一年增長(zhǎng)63.9%和93.5%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占七成

“從分類業(yè)務(wù)的情況來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的地位仍未被動(dòng)搖。在券商所有收入中，經(jīng)紀(jì)收入約占七成?！标悇赋?。

相關(guān)證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，106家證券公司2050.41億元營(yíng)業(yè)收入中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入1419.45億元、證券承銷與保薦及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入151.62億元、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入15.96億元，證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))231.73億元。全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)932.71億元，104家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占98.11%。

在已公布業(yè)績(jī)的35家未上市券商中，廣發(fā)證券暫居首位。2009年實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入74.53億元，同比增長(zhǎng)54.08%；證券承銷業(yè)務(wù)凈收入2.31億元，同比下降4.94%；受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入5920.47萬元，同比下降40.61%。實(shí)現(xiàn)投資收益16.02億元，同比下降40%；實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益1122.94萬元。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.25億元，同比增長(zhǎng)49.97%。

此外，上述35家未上市券商中，2009年凈利潤(rùn)超過10億元的券商還包括申銀萬國(guó)、中信建投、中投證券、方正證券、興業(yè)證券、平安證券，依次為凈利38.60億元、26.06億元、18.6億元、13.6億元、12.67億元、10.69億元。中信金通、湘財(cái)證券全年凈利也逼近10億元。

以申銀萬國(guó)為例。公司2009年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收成豐厚，實(shí)現(xiàn)57.85億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入，成為支撐其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最主要因素。而其證券承銷業(yè)務(wù)凈收入?yún)s不到0.79億元，投資收益也不如2008年，僅為6.45億元。

不過，盡管各家券商在去年都獲利頗豐，但由于規(guī)模大小不同，獲利水平還是千差萬別，凈利最高的廣發(fā)證券較凈利最低的日信證券竟高出40多倍。2009年日信證券的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別僅有2.26億元和1.04億元。但日信證券同時(shí)也是2009年?duì)I業(yè)收入增幅最大的券商，該公司去年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)25倍。

上市券商中，以西南證券同比凈利增幅比例最大。公司發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.33億元，同比增長(zhǎng)189%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.29億元，同比增長(zhǎng)520%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.7億元，同比增幅高達(dá)585%。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)成催化劑

陳劍濤指出，對(duì)券商整體而言，相對(duì)2009年的完美收官，2010年也不乏亮點(diǎn)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

“創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為行業(yè)催化劑。在現(xiàn)有盈利模式+融資融券+股指期貨條件下，2010年證券行業(yè)的成長(zhǎng)率為19.8%-26.6%?！标悇Q。

“融資融券將在2010年為行業(yè)帶來94.19億-143.17億元增量業(yè)務(wù)收入。其中，在日均交易2000-2200億元，融資融券對(duì)交易額的放大比例為8%-12%，行業(yè)傭金率0.15%的假設(shè)下，融資融券市場(chǎng)放大功能帶來的傭金收入在58億元—96億元之間；若按開展融資業(yè)務(wù)保守利差5%的下限進(jìn)行測(cè)算，2010年券商通過融資、融券帶來的利息收入將分別在27億—36億之間?！?/p>

此外，陳劍濤預(yù)計(jì)，股指期貨今年推出還將為行業(yè)帶來57.6億-63.4億元的增量業(yè)務(wù)收入。

中金公司分析員王松柏指出，在證券公司兩年內(nèi)僅僅使用 50%自有資金和固定收益類投資開展業(yè)務(wù)、融資融券利率為10%的假設(shè)下，融資融券對(duì)今年業(yè)績(jī)的放大比例為12%；在證券金融公司設(shè)立之后，融資融券對(duì)業(yè)績(jī)的放大比例有望提升到25%以上。

至于券商業(yè)務(wù)收入主要來源的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，陳劍濤認(rèn)為，今年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將繼續(xù)高位運(yùn)行，日均交易量料繼續(xù)保持在2100億以上的規(guī)模。

不過，王松柏稱，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)再現(xiàn)2006年、2007年爆發(fā)式增長(zhǎng)的概率已經(jīng)極低；同時(shí)隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)現(xiàn)有服務(wù)部在2010年10月升級(jí)完畢時(shí)限的臨近和對(duì)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)審批的逐步放松，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈手續(xù)費(fèi)率逐年下滑已成必然。

“我們預(yù)測(cè)2010年將與2009年基本持平；凈手續(xù)費(fèi)率將在2009年1.25%。的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑5%至1.19%。。在此之后日均股票交易額將穩(wěn)定增長(zhǎng)，但凈手續(xù)費(fèi)率將持續(xù)小幅下滑?！蓖跛砂胤Q。

此外，承銷業(yè)務(wù)方面，在股票承銷費(fèi)率在2.5%-2.7%的保守前提假設(shè)下，陳劍濤認(rèn)為，2010年券商股票承銷收入預(yù)計(jì)在132億-161億元之間；債券承銷收入預(yù)計(jì)在57億-85億元之間。2010年券商承銷業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)在189億-246億元之間?！邦A(yù)計(jì)行業(yè)全年利潤(rùn)貢獻(xiàn)率約為9.6%-10.3%”。

對(duì)于自營(yíng)業(yè)務(wù)，陳劍濤稱，“今年自營(yíng)業(yè)務(wù)不差錢，在有效把握脈動(dòng)后，自營(yíng)業(yè)務(wù)收益仍將可觀，在現(xiàn)有盈利模式下，行業(yè)全年利潤(rùn)貢獻(xiàn)率將達(dá)13%-14%?！?/p>

相對(duì)陳劍濤對(duì)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的樂觀預(yù)測(cè)，王松柏則顯得有些謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，在股票市場(chǎng)2010年繼續(xù)大幅上漲50%以上概率較低、持續(xù)經(jīng)營(yíng)和再融資將導(dǎo)致權(quán)益類投資的配置比例逐步降低的前提下，自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益率將難以明顯提升，自營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期投資收益率難以超過10%。

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