2010年01月20日 23:48中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

近期不少上市公司紛紛公布股權(quán)激勵方案，密集程度較之2009年大為加強。據(jù)初步統(tǒng)計，自2009年11月至今，已有13家上市公司陸續(xù)公布了股權(quán)激勵計劃，而2009年1至11月，這一數(shù)字則為16家?？梢娮罱?個月成為股權(quán)激勵發(fā)布密集期。

對于這一現(xiàn)象，有分析稱，2008出現(xiàn)的業(yè)績低谷在一定程度上降低了行權(quán)或解鎖的業(yè)績門檻，使得不少公司選擇以該年份業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)制定股權(quán)激勵計劃。另一種情形是，有些公司因2009年發(fā)展較好使得管理層對3至4年內(nèi)前景有所預(yù)期，業(yè)績達標也并不如想象的那么難。

近期，盾安環(huán)境、杭蕭鋼構(gòu)、金地集團均召開董事會，公布了股權(quán)激勵方案。從去年11月算起，共有約13家公司發(fā)布了股權(quán)激勵草案，除了華勝天成屬于股東轉(zhuǎn)讓股票方式外，其余公司均采取以授予股票期權(quán)或定向發(fā)行股票為激勵股票來源。

其中，生物醫(yī)藥、房地產(chǎn)行業(yè)的公司均占到一定比例。尤其是生物醫(yī)藥類公司占了三家，包括達安基因、海翔藥業(yè)、華神集團。由于醫(yī)藥行業(yè)周期性較弱，且受益于醫(yī)改、擴大內(nèi)需等政策，醫(yī)藥行業(yè)在2009年成為“安全區(qū)域”，且在將來擁有較好的發(fā)展前景和抗風險能力。如甲流概念股達安基因近期發(fā)布的首期股權(quán)激勵計劃中，授予激勵對象股票期權(quán)的行權(quán)業(yè)績條件以2008年度為基準，要求凈利潤復(fù)合增長率不低于15%，且凈資產(chǎn)收益率復(fù)合增長率不低于9%。而公司2009年三季報數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2009年業(yè)績增幅小于50%，能夠保持穩(wěn)定增長。

海翔藥業(yè)股權(quán)激勵計劃的凈利潤指標則以2009年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，要求2010年至2013年每年度的凈利潤相對于2009年的增長率分別不低于30%、60%、90%和120%，而公司2009年預(yù)計的全年凈利潤增加幅度為30%，這一增幅與公司激勵計劃中的幅度相比也并非十分“離譜”。

房地產(chǎn)行業(yè)雖在2008年經(jīng)歷了業(yè)績低谷，但2009年卻迅速走出低迷，由于經(jīng)濟回暖，且城市化進程加速、人口紅利等因素并未動搖，有公司對市場的判斷就較為樂觀，也有利于使股權(quán)激勵計劃成行。如榮盛發(fā)展股票期權(quán)行權(quán)的凈利潤條件為，截至2009年12月31日和其后三年內(nèi)公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長率分別不低于35%。就目前情況看，公司2009年度凈利潤增幅預(yù)計在50%至70%，2009年達標或不會有太大問題，且在未來發(fā)展勁頭上，公司去年也著力加大了土地儲備。

除了業(yè)績復(fù)蘇使得公司對其發(fā)展前景信心增加外，另外的一種情形則是，部分企業(yè)雖然在股權(quán)激勵計劃中制訂了較高的業(yè)績門檻，但若以業(yè)績較低的2008年為基數(shù)，行權(quán)也并非難以企及。如蘇州固锝的股權(quán)激勵首次行權(quán)條件為授權(quán)日所在年度凈利潤相比2008年度凈利潤增長率不低于115%，但2008年公司受經(jīng)濟危機沖擊業(yè)績同比下降幅度達37%，盡管今年曾預(yù)計2009年凈利潤同比增長50%至80%，有這樣的業(yè)績墊底，115%的目標或許并不算難以企及。

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