2010年12月28日 07:19東方早報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

早報記者 柯智華

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷昨日在“上證綜指20周年暨上證綜指ETF發(fā)布儀式”上指出，中國經(jīng)濟明年增長有保障，上證綜指明年以及未來的上漲空間也將非?？捎^。

GDP明年或增長9.6%

李迅雷預(yù)計，明年中國的GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增長率應(yīng)該在9.6%左右，中國上市公司盈利的水平基本在20%左右，比今年30%盈利增長會有所回落，但是總體水平仍較為可觀。

李迅雷稱，如果明年上市公司有20%的盈利增長，它所對應(yīng)明年市盈率(PE)約為14倍，而A股市場的PE歷史低位是13倍，按照13倍PE計算，明年上證指數(shù)的低位為2600點，如果明年股票估值水平提高到20倍的話，對應(yīng)的上證指數(shù)約為4000點。

李迅雷說：“目前(A股)的估值水平確實處于歷史低點，小盤股和大市值股的分野(分水嶺)是在2008年年末開始，到現(xiàn)在已經(jīng)整整兩年了，大盤股2010年的動態(tài)市盈率是14倍，這么低的估值水平為明年市場的上漲，或者為未來的市場上漲提供了比較大的空間?！?/p>

指數(shù)和經(jīng)濟相關(guān)性增加

李迅雷表示，過去中國股市和宏觀經(jīng)濟之間沒有太多相關(guān)性，但現(xiàn)在相關(guān)性正逐步增加，未來越來越密切，這從上證指數(shù)和CPI的關(guān)聯(lián)度的變化就可以體現(xiàn)出。

目前，中國香港的國企指數(shù)可以反映中國經(jīng)濟的增長情況，相關(guān)性非常明顯。

李迅雷分析認(rèn)為，香港國企指數(shù)從2000年到目前為止總共漲幅大概是6.9倍，A股整個漲幅大概是35%，這也說明中國的市場在過去還是一個比較扭曲的，是由于高速成長所決定的。

李迅雷指出，從目前來看，A股已成為全球第二大市場，這跟中國經(jīng)濟在全球當(dāng)中的地位還是非常一致的，如果從1700年看到2015年的話，按照購買力平價的GDP會超過美國，也相信再過十年，中國無論是股票市值還是GDP都將超過美國，所以中國市場和宏觀經(jīng)濟的相關(guān)性會越來越大。

李迅雷說：“我們的股市一開始是一個非常小的市場，這個市場確實很難用宏觀經(jīng)濟學(xué)的理論來研究股市的漲跌，因為中國股市在過去二十年其實就是一個擴容的過程，我們的指數(shù)上漲了，幅度雖然有2800點，今年破了，這也就是為我們目前的投資醞釀著更大的空間，也可以這么理解?！?/p>

看好傳統(tǒng)行業(yè)

李迅雷稱，目前中國在主要資產(chǎn)配置有一定的扭曲，房地產(chǎn)在整個社會資產(chǎn)配置當(dāng)中的占比過大。“美國的第一大占比就是債券，第二大占比是房地產(chǎn)；但是在中國，第一大占比是房地產(chǎn)，第二大占比是我們的股票?！崩钛咐渍f道。

“目前股票占整個GDP的比重大概是67%左右，而房地產(chǎn)占整個GDP的比重接近3倍，所以這也是一種不太理想的狀態(tài)，可以想見未來投資者必將在資本市場上配置他們的資產(chǎn)，減少在房地產(chǎn)當(dāng)中的配置比重，這應(yīng)該也是一種趨勢?！?

李迅雷指出，目前中國經(jīng)濟還是城市化進程來拉動的，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展當(dāng)中起主導(dǎo)作用。

“比如在十年以前我們比較注重的是衣食消費，現(xiàn)在進入了住行消費階段了，對于住行消費來說，用的都是鋼鐵水泥，新興產(chǎn)業(yè)非常有前景，但是我們還得看估值，看未來主營業(yè)務(wù)收入能否保證持續(xù)的增長，我覺得目前中國的城市化水平是47%，相當(dāng)于日本1965年的水平，而日本的經(jīng)濟泡沫是在1990年才破滅，中國城市化還有一個很長的過程，所以我還是比較看好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這也是中國股票市場里的增值性行業(yè)，份額占了中國股票市場的70%，因此，如果你不看好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的話就等于不看好中國經(jīng)濟?！?/p>

直到目前為止，中國股市全流通問題基本上得以解決。值得注意的是，今年11月份A股解禁達(dá)到了歷史新高，12月份解禁就逐步減少，2012年解禁數(shù)量縮小到1.2萬億，三年股市的改革順利完成。

南方基金在國內(nèi)率先通過ISO20000認(rèn)證

在經(jīng)過認(rèn)證預(yù)審核和正式審核后，近日，國家認(rèn)監(jiān)部門旗下認(rèn)證機構(gòu)“中國信息安全認(rèn)證中心”正式向南方基金管理有限公司頒發(fā)了ISO20000信息技術(shù)服務(wù)管理體系認(rèn)證證書。這意味著南方基金管理有限公司成為中國第一家獲得ISO20000認(rèn)證的基金公司，表明南方基金在信息技術(shù)服務(wù)管理、信息系統(tǒng)開發(fā)方面已經(jīng)符合國際標(biāo)準(zhǔn)的要求，步入了國際規(guī)范化管理的行列，保持了南方基金在IT運維服務(wù)方面的傳統(tǒng)優(yōu)勢，為提升行業(yè)IT運維水平積累了寶貴的經(jīng)驗。

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