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蘇海彥

滬深兩市在經(jīng)歷了周三的小幅反彈之后，周四走勢宛如傾盆大雨，在空頭壓力下多方順勢倒戈，上證綜指以百點長陰收盤。盤中，金融、地產(chǎn)再度成為空頭做空的籌碼，大宗商品價格的回落也導(dǎo)致有色和煤炭板塊股價回落。權(quán)重股的全面調(diào)整引發(fā)了股指的大幅回調(diào)。面對潑水行情，既要找到原因，也要挖掘其中的契機。

一.暴跌的原因。

從周四的消息面來看，引發(fā)暴跌的原因主要有幾個：

1.央行今日發(fā)行的1100億元人民幣三年期央票，中標利率2.72%，較前周降2個基點(bp)，而同時發(fā)行的140億元三個月央票，中標收益率則連續(xù)第14次保持1.4088%不變。市場普遍預(yù)期三年期票據(jù)的利率會持平，但從具體數(shù)值來看，呈現(xiàn)出一定幅度的回落。至于這一利率回落帶來的影響，我們認為極有可能在市場中引發(fā)對于目前經(jīng)濟走勢看法的分歧，從這點來看，影響稍有不利。

2.歐美經(jīng)濟發(fā)展仍有不確定性。從歐洲的情況來看，雖然歐盟有意向出臺援助希臘的方案，但從具體援助金額來說，或許對于整個希臘也只是杯水車薪。緊接著希臘問題而來的是葡萄牙和西班牙的問題，這也將引發(fā)一定的擔憂。從美國來說，不僅僅是希臘問題的困擾，墨西哥灣原油泄露帶來的后續(xù)效應(yīng)還目前還存在一定的無法預(yù)測性。由原油泄露帶來的失業(yè)和對該地區(qū)經(jīng)濟的影響還有待進一步觀察。

總體來說，內(nèi)外因素聯(lián)手造成了周四股指的大幅回落。就這兩點來看，近期股指即使反彈，也還需關(guān)注內(nèi)因和外因的變化來確定其高度和可操作性。

二.暴跌下的機遇。

然而即使是股指出現(xiàn)大幅度下跌，我們認為，一些板塊體現(xiàn)出來的中期機會仍然值得重點關(guān)注。

周三是2010年的立夏，因此在一些具備中期價值的板塊當中，我們重點關(guān)注季節(jié)轉(zhuǎn)變帶動下的板塊盈利機會。線索主要有以下幾條：

1.食品飲料行業(yè)。據(jù)相關(guān)部門近日公布的數(shù)據(jù)顯示，在對全國百家重點大型零售企業(yè)的銷售統(tǒng)計中，一季度食品類商品累計增速從去年同期的6.9%不斷攀升至25.2%，提高了18.3個百分點，呈現(xiàn)逐季加快增長的態(tài)勢。作為季節(jié)性收益變化比較強的啤酒，速凍食品等行業(yè)在夏季到來時將迎來盈利高峰，調(diào)整之后的股價優(yōu)勢值得關(guān)注。

2.制冷行業(yè)。進入夏季后，家電行業(yè)中的空調(diào)等制冷領(lǐng)域也將會迎來業(yè)績的高峰期。

總的來說，在股指回調(diào)到一定程度之后，一些板塊體現(xiàn)出的中期操作機會也將值得逐步納入觀察。其中，結(jié)合世博會和世界杯等大事件帶來的盈利機會，與夏季相關(guān)的一些季節(jié)性產(chǎn)業(yè)有望在低位帶來較好的投資機會。

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