保薦人“重發(fā)行保薦，輕持續(xù)督導(dǎo)”已是老調(diào)常彈，直到現(xiàn)在，保薦人也沒(méi)有改變對(duì)持續(xù)督導(dǎo)的輕視。54家上市公司變臉就是“發(fā)行保薦”與“持續(xù)督導(dǎo)”的一次強(qiáng)烈撞擊。

2009年7月10日IPO重啟以來(lái)，共325家次新股登陸A股市場(chǎng)。其中平安證券保薦37家，國(guó)信證券保薦30家，招商證券保薦24家，其他上市公司被華泰、中金、宏源、西部、海通、申萬(wàn)等券商瓜分。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，已上市325家上市公司在發(fā)行過(guò)程中，50以上存在超募現(xiàn)象，可以說(shuō)是A股市場(chǎng)IPO重啟、新股發(fā)行機(jī)制改革以后，眾保薦人和次新股上市公司的一段完美旅程。

上市公司超額募集資金，少則幾億多則幾十億，保薦人從上市公司獲取高昂保薦費(fèi)用和超額的承銷費(fèi)用，二者賺得鍋滿盆盈。

但發(fā)行保薦的“完美旅程”背后是上市公司的真實(shí)業(yè)績(jī)，如上文所述，54家上市公司，超兩成次新股半年報(bào)業(yè)績(jī)變臉，有幾家公司甚至手握數(shù)億超募資金銀行存款，半年間只創(chuàng)造了三五百萬(wàn)的凈利潤(rùn)，與上市時(shí)的豪言壯語(yǔ)相差甚遠(yuǎn)。

以華平股份和浩寧達(dá)為例，兩公司均為招商證券保薦，保薦代表人都是胡曉和與蔣欣。巧合的是，他們的半年報(bào)業(yè)績(jī)也都大幅下滑。

華平股份上半年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-76.6%，浩寧達(dá)上半年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-74.91%，二者的凈利潤(rùn)分別只有363.81萬(wàn)元和369.58萬(wàn)元，與上市之前年度幾千萬(wàn)元的凈利潤(rùn)相差甚遠(yuǎn)。

針對(duì)華平股份業(yè)績(jī)下滑，招商證券在2010年上半年持續(xù)督導(dǎo)跟蹤報(bào)告中解釋稱，華平股份業(yè)績(jī)下滑主要是因?yàn)榻衲晟习肽隂](méi)有1000萬(wàn)元以上的大客戶大訂單收入，而2009年上半年華平股份對(duì)中國(guó)人壽(601628)實(shí)現(xiàn)的1885.66萬(wàn)元收入則占到公司上半年?duì)I業(yè)收入總額的42.33%。

而對(duì)于大客戶訂單變化風(fēng)險(xiǎn)，招商證券也以招股書(shū)中曾提示“(華平股份)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況受大客戶影響波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)”為由，一筆帶過(guò)。

理財(cái)周報(bào)記者從華平股份董秘奚峰偉處了解到，招商證券保薦代表人胡曉和與蔣欣曾多次現(xiàn)場(chǎng)到公司盡到持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)，只不過(guò)他們的工作僅限于規(guī)范公司經(jīng)營(yíng)，幫助制定各種規(guī)章制度，并不參與公司經(jīng)營(yíng)管理。

所以，保薦人對(duì)公司上市后的業(yè)績(jī)并不能起到“保”的作用，更無(wú)法阻止華平股份凈利潤(rùn)大幅下滑的趨勢(shì)。

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