2010年06月20日 13:52北京晚報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

“股神”巴菲特每年有兩場(chǎng)例行活動(dòng)全球矚目，一是他掌管的伯克希爾哈撒韋公司年度股東大會(huì)，二是與巴菲特共餐機(jī)會(huì)的慈善拍賣。幾天前，與巴菲特共進(jìn)午餐的價(jià)碼再度拍出天價(jià)，飆升至263萬美元，刷新2008年趙丹陽創(chuàng)下的211萬美元紀(jì)錄。

如何看待巴菲特午餐會(huì)的拍賣行為？如何準(zhǔn)確理解巴菲特的投資理念？中國(guó)的價(jià)值投資之路是否能夠走通？本期《財(cái)?shù)馈穼?duì)話匯添富基金管理公司首席投資理財(cái)師劉建位。作為巴菲特長(zhǎng)期價(jià)值投資策略研究者和傳播者，他從1999年起專注于研究巴菲特，10年來先后出版了6本研究巴菲特的書籍。

天價(jià)午餐是朝圣之旅

《財(cái)?shù)馈罚河值搅税头铺靥靸r(jià)慈善午餐會(huì)競(jìng)拍的時(shí)候，諸多專家借機(jī)紛紛評(píng)論。今年的競(jìng)標(biāo)價(jià)達(dá)到了263萬美元，不少人提出疑問，這么高的價(jià)錢值不值？

劉建位：我還是以前的觀點(diǎn)，單純從吃飯的角度，肯定不值；從向巴菲特請(qǐng)教的角度，也不值；但從朝圣還愿?jìng)鞯赖慕嵌葋砜丛儋F也值。

其實(shí)巴菲特是在巧妙地利用他的巨大知名度和影響力，為他捐助的慈善事業(yè)做廣告，為他倡導(dǎo)的價(jià)值投資之道做廣告，為他的伯克希爾公司做廣告。

巴菲特不花一分錢，就讓他捐助的慈善事業(yè)，讓他倡導(dǎo)的價(jià)值投資之道，讓他的伯克希爾公司，鋪天蓋地在全球進(jìn)行連續(xù)報(bào)道，給全球尤其是中國(guó)人留下了深刻的印象。所以天價(jià)午餐，付出最多、得益最多，都是巴菲特。

《財(cái)?shù)馈罚耗嬉娺^巴菲特，給您印象最深刻的是哪些？與巴菲特會(huì)面之后，是否對(duì)投資人的能力有所裨益？

劉建位：巴菲特給我的感受可以歸結(jié)為三點(diǎn)：忠誠(chéng)、坦誠(chéng)、真誠(chéng)。

2005年在我的第一本關(guān)于巴菲特的書《巴菲特股票投資策略》出版前，我給巴菲特先生寫了信，希望得到引用他年報(bào)內(nèi)容的版權(quán)許可。沒想到他迅速回復(fù)郵件許可，并邀請(qǐng)我參加伯克希爾股東大會(huì)。可惜由于多種原因，連續(xù)三年都未能成行。

結(jié)果在2009年，我兩天連續(xù)三次見到巴菲特：分別參加股東大會(huì)、會(huì)后專訪及記者招待會(huì)，總算彌補(bǔ)了一個(gè)超級(jí)粉絲多年的遺憾。

老實(shí)說，見到巴菲特，聆聽巴菲特，并沒有讓我一下子投資智慧大增，投資本領(lǐng)大長(zhǎng)。錢鐘書對(duì)想見他的粉絲說：你只要見到雞蛋就可以了，沒有必要非得見到老母雞。

見過巴菲特的人很多，聽過巴菲特演講的人很多，和巴菲特吃過飯聊過天的也很多，但真正成為投資大師的人很少。如同你無法把你一生的經(jīng)驗(yàn)一下子傳授給你的子女一樣，巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn)并不是一聽就會(huì)一用就靈的，要不然他的三個(gè)孩子個(gè)個(gè)是投資大師，可實(shí)際上三個(gè)人都根本不做投資。喬丹告訴你再多打球秘訣，你還得自己苦練，還是在籃球場(chǎng)上拼，才有可能成功。中國(guó)投資者碰到的具體問題，巴菲特并不熟悉，甚至根本不知道，我們只能自己把巴菲特的價(jià)值投資原則和中國(guó)股市實(shí)際情況相結(jié)合，在不斷實(shí)踐不斷出錯(cuò)不斷提高中逐漸摸索中真正掌握。

《財(cái)?shù)馈罚鹤鳛閲?guó)內(nèi)研究撰寫巴菲特投資的著名人物，你從10年前就開始關(guān)注巴菲特，并對(duì)國(guó)內(nèi)傳播價(jià)值投資起到了巨大影響，對(duì)巴菲特的認(rèn)識(shí)是否有一個(gè)不同的階段或者過程？

劉建位：大致分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段是學(xué)術(shù)研究。從1999年開始閱讀巴菲特的相關(guān)書籍資料，從2003年開始主要是系統(tǒng)整理巴菲特致股東的信中的投資思想，2004年將其整理成一篇博士論文，并在此基礎(chǔ)上2005年6月出版了《巴菲特股票投資策略》。寫完之后，我才發(fā)現(xiàn)，這是全世界唯一一篇關(guān)于巴菲特的博士論文。

第二個(gè)階段是普及傳播。從2007年到2010年，在央視和眾多媒體上傳播巴菲特。

第三個(gè)階段實(shí)踐研究。我只問自己三個(gè)問題：這在中國(guó)證券市場(chǎng)上實(shí)踐有用嗎？一個(gè)業(yè)余投資者能夠明白嗎？一個(gè)小學(xué)畢業(yè)的人能夠做到嗎？歸納為一句話，在中國(guó)普通人也能學(xué)能用。我成為巴菲特可能性不大，但中國(guó)出現(xiàn)未來巴菲特的可能性很大。巴菲特的投資思想在中國(guó)越普及，出現(xiàn)巴菲特的可能性越大。我希望自己充當(dāng)一個(gè)巴菲特投資思想傳播者的角色，類似于一個(gè)小學(xué)老師，用最淺顯易懂的語言讓更多的人，尤其是青少年更多了解巴菲特。

指數(shù)基金是入門捷徑

《財(cái)?shù)馈罚捍饲澳呀?jīng)寫過研究巴菲特的6本書，下一步對(duì)巴菲特的研究計(jì)劃是什么？

劉建位：未來對(duì)巴菲特的研究，我準(zhǔn)備分三步走。

第一步我研究了指數(shù)基金，我發(fā)現(xiàn)巴菲特過去16年連續(xù)8次推薦指數(shù)基金，他認(rèn)為，對(duì)于大多數(shù)投資者來說，指數(shù)基金是股票投資的最佳選擇。經(jīng)過3年研究，我寫出了《巴菲特教你買基金》和《巴菲特基金投資6招》。我相信，100個(gè)業(yè)余投資者里面99個(gè)都能很快弄懂指數(shù)基金，很快學(xué)會(huì)投資指數(shù)基金，投資指數(shù)基金是學(xué)習(xí)巴菲特應(yīng)用巴菲特的最簡(jiǎn)單的入門捷徑。

第二步是研究公司財(cái)務(wù)分析和業(yè)務(wù)分析。我在傳播巴菲特過程中，發(fā)現(xiàn)大家都在講價(jià)值投資，但很少有人明白如何評(píng)估一家公司的內(nèi)在價(jià)值。這需要專業(yè)的財(cái)務(wù)分析知識(shí)，也需要專業(yè)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析，把二者結(jié)合才能大致正確判斷一家公司的內(nèi)在價(jià)值。

第三步是研究人，結(jié)合行為金融學(xué)研究對(duì)投資者進(jìn)行心理分析和行為分析，用巴菲特的話就是說，為什么聰明人在投資中卻做蠢事，我想研究清楚，為什么在日常生活中在其他場(chǎng)合中非常聰明的人在投資中卻經(jīng)常做出愚蠢的投資行為，為什么巴菲特卻能夠如此理性極少犯錯(cuò)？這方面不是研究就能明白的，需要經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的積累，需要年紀(jì)大了之后才能真正明白。

指數(shù)基金適合那些沒有時(shí)間沒有精力沒有能力的投資者，可以輕松追平市場(chǎng)業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期而言能夠輕松戰(zhàn)勝大部分個(gè)人投資者和專業(yè)投資者。研究財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)是外功，研究心理和行為是內(nèi)功。我研究巴菲特的時(shí)間越長(zhǎng)，越發(fā)現(xiàn)內(nèi)功更重要。

《財(cái)?shù)馈罚河袥]有幫助大眾理財(cái)投資可以分享的經(jīng)驗(yàn)？

劉建位：沒有最佳的方法，只有最適合的方法。

懶人笨人最適合定期投資指數(shù)基金，即使是上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌到1664點(diǎn)后來又反彈到3000點(diǎn)以上還虧損一半，你定投指數(shù)基金也會(huì)盈利。

聰明的人可以低買高賣，在股市暴跌之后市場(chǎng)整體市盈率水平明顯偏低時(shí)，低價(jià)買入指數(shù)基金或者一批藍(lán)籌股，反彈后拋出，有一顆堅(jiān)強(qiáng)的心勇敢逆向投資才能戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

千萬不能今天買明天賣那樣短線投機(jī)，也千萬不要買了之后就長(zhǎng)期持有死了也不賣，了解你自己，然后了解你要投資的公司，選擇最合適的投資策略，與時(shí)俱進(jìn)，因時(shí)而變。巴菲特快80歲，還要不斷學(xué)習(xí)，不斷超越自己，我們千萬不能認(rèn)為學(xué)習(xí)巴菲特只要機(jī)械套用他的幾句話就行了，原則要堅(jiān)持，具體實(shí)踐要靈活。

《財(cái)?shù)馈罚簩?duì)國(guó)內(nèi)投資者，有沒有合適的推薦書目可以學(xué)習(xí)？

劉建位：我推薦我最喜歡的也是巴菲特本人推薦的4本書：第一本是巴菲特官方傳記：《滾雪球》, 這本書講的不僅僅是巴菲特的投資，更主要講的是巴菲特這個(gè)人的一生。

第二本是巴菲特推薦的指數(shù)基金第一人約翰博格的著作：《長(zhǎng)贏投資》。如果你不愿意自己費(fèi)心費(fèi)力選股，學(xué)習(xí)巴菲特最簡(jiǎn)單最輕松最容易成功的一個(gè)途徑就是像巴菲特過去16年連續(xù)8 次推薦的那樣長(zhǎng)期定期投資指數(shù)基金。當(dāng)然也歡迎閱讀我的新書《巴菲特教你買基金》和《巴菲特基金投資10招》。

第三本和第四本是巴菲特推薦的他的導(dǎo)師格雷厄姆的兩本名著：《證券分析》(第6版)和《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)，這兩本書是價(jià)值投資的經(jīng)典，類似于價(jià)值投資者的圣經(jīng)，也是巴菲特在格雷厄姆門下讀研究生時(shí)的教科書，巴菲特說這兩本書改變了自己一生的命運(yùn)，希望也能改善普通投資者的投資業(yè)績(jī)。

丁文亞

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