2010年04月16日 23:01華夏時(shí)報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

本報(bào)記者 鄭桂蘭 北京報(bào)道

創(chuàng)業(yè)板的超募資金可以怎么用？深交所的1號(hào)備忘錄規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板的超募資金不能用于證券投資。超募資金不能買(mǎi)股票又可以買(mǎi)什么？

《華夏時(shí)報(bào)》記者近日對(duì)創(chuàng)業(yè)板超募資金進(jìn)行梳理時(shí)發(fā)現(xiàn)，截至4月14日，創(chuàng)業(yè)板超募資金有近8億用于買(mǎi)地買(mǎi)樓，占到已列入使用計(jì)劃超募資金的23.86%，是超募資金中規(guī)模最大的投向。買(mǎi)地買(mǎi)房是自用還是投資，是較難界定的。盡管從閑置資金投資的角度來(lái)看，買(mǎi)地買(mǎi)房目前來(lái)看不失為一種不錯(cuò)的選擇，但從資金使用效率來(lái)看，超募資金無(wú)論投向何方都不及募給更多的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)更有效率。

超募資金中兩成計(jì)劃買(mǎi)房

創(chuàng)業(yè)板從一誕生就伴隨超募。創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司平均超募129%、第二批平均超募209%、第三批平均超募248.5%、第四批平均超募超過(guò)250%。正是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板超募的普遍性，致使深交所還于2009年12月23日專(zhuān)門(mén)發(fā)布了關(guān)于公布超募資金使用的備忘錄文件。該文件指出，超募超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣或者計(jì)劃募集資金金額20%的，適用本備忘錄。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板超募的實(shí)際情況，目前超募金額最少的華星創(chuàng)業(yè)也達(dá)到5895.7萬(wàn)元。

截止到4月14日，已經(jīng)上市的66家創(chuàng)業(yè)板公司中，共有36家公告了超募資金使用計(jì)劃，《華夏時(shí)報(bào)》記者翻看了所有已經(jīng)公布出來(lái)的公告，并對(duì)超募資金使用情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。

這36家創(chuàng)業(yè)板公司列入使用計(jì)劃的超募資金金額為327737.22萬(wàn)元，其中用于購(gòu)房買(mǎi)地的金額高達(dá)78200.48萬(wàn)元，占已列入使用計(jì)劃超募資金的23.86%。盡管買(mǎi)房購(gòu)地并不是超募資金最普遍的使用方向，但卻是使用資金規(guī)模最大的方向。根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，歸還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金是比較普遍的用途。根據(jù)深交所的規(guī)定，超募資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金和歸還銀行貸款的金額，每12個(gè)月內(nèi)累計(jì)不得超過(guò)超募資金總額的20%。

在36家已經(jīng)公告超募資金使用計(jì)劃的創(chuàng)業(yè)板公司中，有8家列出了買(mǎi)房買(mǎi)地的計(jì)劃資金，其中特銳德是用募集資金買(mǎi)地，其余7家分別為神州泰岳、樂(lè)普醫(yī)療、鼎漢技術(shù)、華測(cè)檢測(cè)、大禹節(jié)水、新宙邦、星輝車(chē)模。還有1家紅日藥業(yè)表示，“考慮使用部分超募資金用于購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)留用土地使用權(quán)”；1家中元華電計(jì)劃用4300萬(wàn)建造廠房。

同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司對(duì)于超募資金使用計(jì)劃的公告沒(méi)有統(tǒng)一的內(nèi)容和格式，有些上市公司關(guān)于超募資金的使用并沒(méi)有發(fā)布專(zhuān)門(mén)公告，而是在其年度資金存放與使用報(bào)告中提及。還有一些創(chuàng)業(yè)板上市公司還沒(méi)有公布超募資金的使用計(jì)劃。

自用、投資兩不誤

盡管上述買(mǎi)地買(mǎi)房的公司都表示是經(jīng)營(yíng)性用房用地，但對(duì)于土地房屋的升值預(yù)期還是存在其中的?！百I(mǎi)房購(gòu)地是購(gòu)置生產(chǎn)資料還是投資并不好界定，尤其是說(shuō)用來(lái)自用的情況下。”中原證券研究所副所長(zhǎng)劉舒對(duì)記者表示。

“根據(jù)公告來(lái)看，他們買(mǎi)房都是自用，但我想可能還是存在投資方面的考慮，”北京某基金創(chuàng)業(yè)板研究人員對(duì)記者表示，“關(guān)于超募資金買(mǎi)房的問(wèn)題，其實(shí)不好評(píng)論，因?yàn)檫@本是上市公司自身的事情，無(wú)可厚非。畢竟如果房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲超過(guò)一年，那他們今天做的不對(duì)嗎？只是從投資的角度來(lái)看，投資人當(dāng)然希望上市公司把募集的資金用于企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，比如收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者延伸自己的產(chǎn)業(yè)鏈。換個(gè)角度來(lái)看，我們一方面要關(guān)注房地產(chǎn)的盈利預(yù)期，另一方面還要關(guān)注非超募部分的盈利預(yù)期能否覆蓋超募部分的盈利預(yù)期，如果可以則還是無(wú)可厚非的?！?/p>

根據(jù)上述關(guān)于超募資金的備忘錄，超募資金應(yīng)當(dāng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，不得用于開(kāi)展證券投資、委托理財(cái)、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風(fēng)險(xiǎn)投資以及為他人提供財(cái)務(wù)資助等。

“如果單純從投資角度來(lái)看的話，超募資金不能用于證券投資，似乎也只能投資房產(chǎn)了。我國(guó)的投資現(xiàn)狀就是這樣，房地產(chǎn)的虹吸效應(yīng)越來(lái)越大。”上述基金分析員表示。

“超募資金投向房產(chǎn)肯定不是很好的用途，畢竟創(chuàng)業(yè)板融資為的是幫助高成長(zhǎng)性、高技術(shù)含量的企業(yè)發(fā)展壯大，房地產(chǎn)現(xiàn)在不是高技術(shù)含量的，這與國(guó)家政策有點(diǎn)背道而馳?，F(xiàn)在公告的都是自用，如果買(mǎi)來(lái)用來(lái)出租，那就得考慮是不是違規(guī)了，”劉舒分析說(shuō)，“超募資金還是用于生產(chǎn)性方面比較好?！?/p>

超募資金使用效率不高

“創(chuàng)業(yè)板的高估值、高風(fēng)險(xiǎn)真的應(yīng)該引起注意了，神州泰岳的股價(jià)已經(jīng)上了200元，送股后流通A股有31600萬(wàn)股，市值為632億元；而中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)只有6元左右，聯(lián)通的流通A股為2119660萬(wàn)股，市值大約為1272億元。神州泰岳的市值已經(jīng)有聯(lián)通市值的一半了，但神州泰岳的業(yè)務(wù)質(zhì)量和業(yè)務(wù)規(guī)模距離聯(lián)通的一半還差得遠(yuǎn)呢?！眲⑹嫣嵝淹顿Y者。

眾多資金追捧的神州泰岳，其主營(yíng)業(yè)務(wù)僅是中國(guó)移動(dòng)的附加業(yè)務(wù)飛信業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)單一、客戶單一，風(fēng)險(xiǎn)很高。中國(guó)聯(lián)通在資產(chǎn)質(zhì)量方面的優(yōu)勢(shì)是神州泰岳無(wú)法比擬的，但二級(jí)市場(chǎng)的炒作使得一級(jí)市場(chǎng)的資金還是會(huì)選擇流向創(chuàng)業(yè)板像神州泰岳這樣高估值、高溢價(jià)、高風(fēng)險(xiǎn)的上市公司。

事實(shí)上，從資金的使用效率來(lái)看，超募資金無(wú)論投向哪個(gè)方向都不是最有效的。在第一批創(chuàng)業(yè)板上市超募現(xiàn)象初現(xiàn)時(shí)，中國(guó)政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉紀(jì)鵬對(duì)本報(bào)記者表示：“超募資金就是浪費(fèi)，有很多發(fā)展中的企業(yè)需要資金卻得不到，創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)本來(lái)發(fā)展不需要那么多資金，卻得到了多出一倍還多的資金。這個(gè)資金的使用效率就不會(huì)很高了。監(jiān)管層應(yīng)該考慮控制募資規(guī)模，如果發(fā)行價(jià)高的話，可以考慮少發(fā)股票數(shù)量。”上海重陽(yáng)投資有限公司一位從業(yè)人員對(duì)記者表示：“二級(jí)市場(chǎng)寵壞了企業(yè)、腐蝕了企業(yè),這對(duì)于中國(guó)企業(yè)的發(fā)展是不利的，這也充分反映了資本市場(chǎng)對(duì)于實(shí)業(yè)的反作用。現(xiàn)在超募資金買(mǎi)房成為了大家的談資，自用也好投資也罷，總是逃脫不了‘錢(qián)多了改善生活’的嫌疑。創(chuàng)業(yè)板的超募可能是特定時(shí)期的特定現(xiàn)象,監(jiān)管機(jī)構(gòu)也許會(huì)在將來(lái)改變發(fā)行規(guī)則，目前政策上能做的只有加強(qiáng)監(jiān)管?！?

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