紫光股份:投資收益帶來業(yè)績增長
事件:近日,公司公布2009年年報。報告中顯示,2009年公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.98億元,同比增加5.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3199萬元,同比增加4.51%;歸屬于上市公司股東和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-5081萬元,同比減少418.09%;2009年每股收益0.155元。
雖然每股收益同比有小幅上揚,但主要貢獻來自出售紫光捷通和天地科技的股權(quán)??傮w來說,公司的主業(yè)實則虧損,盈利部分投資收益貢獻巨大。
公司的三大主營業(yè)務(wù)之一的信息電子類產(chǎn)品在09年實現(xiàn)營業(yè)收入31.28億元,同比增加8.6%,但毛利率較低,僅2.92%,基本上屬于增收不增利。我們認為公司在掃描儀、光盤這些小行業(yè)中已經(jīng)成為龍頭,增長性有限。特別是上述行業(yè)市場容量小,限制了公司的發(fā)展。隨著移動存儲產(chǎn)品的普及,光盤行業(yè)的受眾會進一步縮小,客戶僅集中在有大規(guī)模數(shù)據(jù)備份需求的這些企業(yè)、政府機關(guān)。渠道代理的業(yè)務(wù)收入受HP產(chǎn)品銷量的影響較大。根據(jù)我們在2010年年度策略中的判斷,計算機行業(yè)在今年的恢復性增長會拉動公司這塊業(yè)務(wù)的收入,但增速不會超過市場平均水平,預計在20%左右。
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liyang
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