2010年03月26日 09:38長江證券研究所【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

投資策略的選擇

工業(yè)化的區(qū)域擴散，主題是增長。從經(jīng)濟增長的角度看，中西部地區(qū)的要實現(xiàn)加速的增長，在投資、消費和進出口三個部門里面，起驅(qū)動作用的一定是投資。因此，把握投資的方向也就把握了增長的關(guān)鍵。而談到投資就必然涉及到一個投資來源的問題了。3 月22 日，湖北省發(fā)改委主任許克振介紹，截至目前，全省重大項目庫已入庫項目3.76 萬個，投資總規(guī)模達12.06 萬億元。這些項目，最遲將在“十二五”初期集中開工建設(shè)。這么大規(guī)模的投資，資金來源于何處了?我們可以確定的是，一個多元化的投資資金的來源是確保投資能夠順利完成的條件，這對資本市場而言也就孕育著一定的機會。

湖北省政府2010 年政府工作報告中所提示的工作重點也預示經(jīng)濟增長的方向，這里我們也做了相應的整理。

擴大內(nèi)需上，加大建材下鄉(xiāng)，物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)；發(fā)揮財政貨幣等政策在擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)中的導向作用，加大直接融資力度，積極推進企業(yè)上市融資和上市公司再融資、并購重組，實現(xiàn)發(fā)行企業(yè)債券新突破。

加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，創(chuàng)建國家新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地，積極開展機電產(chǎn)品再制造試點。

著力培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，東湖高新區(qū)被國務院批準建設(shè)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，推動宜昌高新區(qū)申報國家級高新區(qū)。

著力建設(shè)武漢東西湖綜合性示范區(qū)、青山-陽邏-鄂州大循環(huán)經(jīng)濟區(qū)、大東湖“兩型”社會示范區(qū)、梁子湖“兩型”社會示范區(qū)等四個省級示范區(qū)；突出抓好武漢長江中游航運中心、宜昌三峽物流中心建設(shè)，加快建設(shè)一批重點港口。

激活微觀主體，進一步放寬市場準入，鼓勵有實力的非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改造重組，允許非公有資本進入金融服務、公用事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等國家沒有明文禁止的一切領(lǐng)域，并做到一視同仁。

大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟，把武漢城市圈建設(shè)成為全國低碳經(jīng)濟發(fā)展示范區(qū)。

實現(xiàn)經(jīng)濟增長的方式有投入式的增長和整合式的增長。在上述五個方面的內(nèi)容中，投入與整合的機會隱約可見，下面我們將分別予以分析。

分享投資增長盛宴

在把握增長時候，我們首先把握的是投資；其次，我們則要從投資引領(lǐng)的增長所帶來的擴散效應上去把握。怎么樣去把握投資呢？中西部的增長仍然是政策所主導的，我們首先思考的方向是政策規(guī)劃的落腳點。

在剛剛披露的湖北省的12 萬億投資中，3.76 萬個項目分為在建項目、新開工項目、明后年開工項目和“十二五”初期開工項目四類。這四類項目分別占到總投資規(guī)模的24%、26.1%、30%和19.9%。其中，在建項目3599 個，總投資2.5 萬億元；新開工項目4120 個，總投資2.7 萬億元，。兩者共計約5.2 萬億元。

12 萬億的投資領(lǐng)域主要分布在先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)水利、生態(tài)環(huán)境、社會發(fā)展等六大部類。其中基礎(chǔ)設(shè)施項目所占比重最大，其入庫項目1780 個，總投資達3.17萬億元，占省級項目庫投資總額的30.6%?；A(chǔ)設(shè)施項目分為四大塊：交通、能源、城建和開發(fā)區(qū)。其中交通項目投資計劃超過1 萬億元，是項目庫中比重最大的一塊。

巨量的投資并不會在短期內(nèi)實現(xiàn)，但是在未來幾年內(nèi)，湖北的經(jīng)濟增長應當是有所保證的。

對于投資，未來的具體項目暫時還不得而知。我們這里僅對部分在建和擬推進的項目做出列示(基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))。

對于資本市場而言，投資方向的選擇首先也應該與投資的相關(guān)度著眼。這方面，基礎(chǔ)設(shè)施、重化工相關(guān)行業(yè)受益最為明顯，如公用事業(yè)、房地產(chǎn)、建筑建材、鋼鐵、機械、化工等。這方面的上市公司有公用事業(yè)中的武漢控股、凱迪電力、合加資源等，房地產(chǎn)中的東湖高新、福星股份、南國置業(yè)、道博股份、中茵股份、美爾雅等，建筑建材中的葛洲壩、三峽新材、華新水泥等，鋼鐵中的武鋼股份、大冶特鋼等，機械中的洪城股份、江鉆股份等，化工中的湖北宜化、雙環(huán)科技、興發(fā)集團等。

上述投資內(nèi)容更多的還是從傳統(tǒng)的角度去把握的，其實先進制造業(yè)在投資增長的驅(qū)動下同樣可以取得較快的增長。對于武漢來講，高端裝備制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是其未來增長的亮點，這里尤其要提到的是高科技產(chǎn)業(yè)中光電子產(chǎn)業(yè)。光電子產(chǎn)業(yè)將是武漢崛起的支柱產(chǎn)業(yè)之一。

而事實上，武漢將光電子作為重點扶持產(chǎn)業(yè)由來已久，而武漢“中國光谷”的提法更凸現(xiàn)了政府對此產(chǎn)業(yè)所寄予的厚望。因此電子信息產(chǎn)業(yè)依托區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力而發(fā)展?jié)摿薮?。目前武漢地區(qū)的電子信息產(chǎn)業(yè)在中部地區(qū)具有絕對優(yōu)勢，“武漢中國光谷”有望成為國內(nèi)光通信設(shè)備及移動通信系統(tǒng)與終端產(chǎn)品的重要研發(fā)和生產(chǎn)基地，以及世界光纖光纜的重要研發(fā)和生產(chǎn)基地，從而形成比較完整的光電子信息產(chǎn)業(yè)鏈。因此在政策扶持下，依托人才與智力資源密集優(yōu)勢，將成為這一區(qū)域內(nèi)新的增長亮點。這其中的上市公司有電子類的臺基股份、三安光電，信息類的烽火通信、長江通信、光迅科技、武漢凡谷等。

增長中的延伸投資的增長必然會帶來溢出效應，其本身驅(qū)動經(jīng)濟的增長，同樣投資也會帶動相關(guān)的產(chǎn)業(yè)走向繁榮。投資的順利實現(xiàn)離不開相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的支撐，如物流運輸?shù)闹С?、金融服務的支持等?/p>

經(jīng)濟增長所帶來的國民收入的增長也會帶來消費類產(chǎn)業(yè)鏈的增長，這包括日用消費品，也包括耐用消費品。在物流運輸領(lǐng)域，湖北已經(jīng)成為了中部地區(qū)、甚至是全國的樞紐，九省通衢。

即將貫通的鄂渝主干線真正使得東中部三個區(qū)域形成一線，經(jīng)濟距離大幅度縮小?？梢栽O(shè)想的是，未來東、中部的運輸流將主要從湖北進入巴蜀之地。而主干線所帶動起來的分支線的物流也將會有大幅的增長。這方面的上市公司有楚天高速、長航鳳凰等。

中部地區(qū)的商品零售市場空間廣大，這幾年的平均增長速度超過了全國平均水平。2009 年，湖北省社會消費品零售總額為5928.41 億元，同比增長19.0%，高于全國平均水平3.5 個百分點。在中部六個省會城市中，武漢的社會消費品零售總額遠遠超過其其他五市，其商品零售市場空間可見一斑。湖北的商品零售類上市公司有武漢中百、武漢中商、鄂武商、漢商集團等，食品加工類的安琪酵母等。

特別值得一提的是，2009 年，湖北農(nóng)村消費市場出現(xiàn)“爆發(fā)式”增長，連續(xù)12 個月增速高出城市，是1987 年以來的首次，也是湖北省消費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的新的變化。

在消費領(lǐng)域，我們也可以延伸到耐用消費品，這其中的典型就是汽車，而與此相關(guān)的整個產(chǎn)業(yè)鏈都會受益。上市公司里面整車制造里的東風汽車，汽車零部件的東風科技、三環(huán)股份等都會受益。

[an error occurred while processing the directive]

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。