2010年12月02日 13:43中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

東方鋯業(yè)：核級海綿鋯打開上升空間

傳統業(yè)務高增長，核級海綿鋯空間巨大，“買入”評級。鋯行業(yè)目前處于高速增長階段，東方鋯業(yè)擴產項目前景樂觀，傳統業(yè)務有望保持50%左右復合增長。公司收購朝陽百盛快速進入核級海綿鋯領域，核級海綿鋯未來5年總需求超4000噸，成長空間巨大。我們測算，2010-2012年公司每股收益分別為0.28元、0.61元和1.05元，復合增速80%。鑒于公司核級海綿鋯有望在2012年進入爆發(fā)期，我們給予公司2012年45倍估值，目標價格47元。

傳統業(yè)務擴產正當時，高增長有望延續(xù)。東方鋯業(yè)是國內鋯產品線最全的企業(yè)，目前鋯行業(yè)仍處于高速成長期，公司完整的產品線能夠最大限度受益行業(yè)增長。此外，包括人造寶石、陶瓷刀、高端陶瓷潔具在內的新產品需求快速增長，公司在硅酸鋯、復合氧化鋯的擴產項目前景樂觀，傳統業(yè)務有望保持45%-50%的復合增速。(光大證券 王海生 袁瑤)

上海醫(yī)藥：收購中信醫(yī)藥 加快全國擴張

內部整合管理提效，外部加快并購步伐。今年以來，公司各項內部整合工作正在努力推進，有望進一步通過管理及資源整合提升效益。同時，公司商業(yè)全國布局步伐加快，先后控股山東商聯、廣州中山醫(yī)，與福建省華僑實業(yè)集團有限責任公司聯合重組的福建省醫(yī)藥有限責任公司于8月1日正式掛牌成立，收購了北京上藥愛心偉業(yè)醫(yī)藥有限公司，并且與江蘇、浙江等地的多家地區(qū)分銷龍頭企業(yè)達成合作框架協議，成立專職整合團隊，加快外延并購整合步伐。

維持“增持-A”的投資評級，調高12個月目標價至31元。暫不考慮收購中信醫(yī)藥并表影響，我們維持對上海醫(yī)藥010、2011年的業(yè)績預測，即每股收益分別為0.73元、0.89元，按照2011年業(yè)績0.89元為計算基礎，給予公司35倍的PE，則調高公司12個月目標價至31元，維持“增持-A”的投資評級。(安信證券 洪露 李秋實)

御銀股份：銷售與運營兩翼發(fā)展

ATM行業(yè)發(fā)展前景看好。無論是從中國ATM的布放密度、地理分布還是ATM機與銀行卡的匹配比率來看，中國ATM市場仍然處于成長期，未來中國ATM市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，我們認為正如RBR預測的那樣，從2008到2013年中國ATM市場將保持兩位數的增長。

盈利預測與投資評級：我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.39元、0.52元和0.65元，動態(tài)PE分別為35.39、24.06和17.87，考慮到公司已經進入一個盈利拐點，未來發(fā)展前景看好，我們給予公司“增持”評級。(萬聯證券 馮福來)

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