一場百年不遇的大旱已經施虐西南5個多月了。自2008 年秋至2009 年春夏我國北方地區(qū)遭遇罕見大面積旱災之后,2010年的春旱再度惡化，西南五省區(qū)持續(xù)告急，其中云南、廣西部分地區(qū)的旱情已達到特大干旱等級，云南、貴州省在秋冬連旱之后,出現80年一遇的嚴重干旱,部分地區(qū)旱情甚至百年一遇。截至3月20日,大旱災害已致西南5104.9萬人受災,因災直接經濟損失190.2億元。飲水困難人口達1609萬,農作物受災面積4348.6千公頃,其中絕收面積940.2千公頃。與此同時,黃淮、西北、華北的春旱也開始蔓延。這場大旱正在產生什么樣的重要影響？這些影響會不會引發(fā)貨幣政策的改變呢？下面我們進行一些討論。

西南大旱已經對我們的很多物質生產造成影響并引發(fā)部分產品價格波動。首先，農業(yè)對干旱最為敏感，受干旱影響最大也最直接。西南旱情雖然對當地小麥等小春作物生產有一定影響，但對全國米價影響較小。從受旱面積來看，目前全國耕地受旱面積比去年同期少50%以上。去年糧食生產在華北、東北等主產區(qū)發(fā)生特大旱災等自然災害的影響下仍實現了連續(xù)第6年豐收。據測算今年全國耕地受旱面積大幅少于去年同期，旱情對全國糧食產量影響有限。另外，西南地區(qū)雖然旱情嚴重，但西南地區(qū)不是糧食主產區(qū)，其中重災區(qū)云南省的糧食產量和消費量分別僅占全國的2.7%、2.5%。因此，當前旱情對全國的糧食生產影響較小。

另外，從旱情時間來看，這次旱情從去年入秋開始，直至目前，旱情主要是影響小麥、大麥等秋冬播農作物的生長，對稻谷等春夏播農作物影響不大。從旱情可能影響的稻谷品種來看，此次旱情對中晚秈稻和粳稻生產基本沒有影響，對部分旱區(qū)早秈稻生產有一定影響。其次，食糖產量或連續(xù)減少。廣西、云南是中國的食糖主產區(qū)，云南占全國食糖產量近20%，廣西占全國食糖產量超過60%。嚴重干旱將導致甘蔗產量下降，同時可能影響到新植甘蔗的出苗，影響下一榨季的產量。就廣西來說，由于2009/2010榨季已經基本結束，干旱造成的影響相對不大，可能導致本榨季食糖減產5%-10%，減產約35萬-70萬噸；而云南入榨進行一半多，相對影響較大，估計干旱影響在30%左右，導致云南市場食糖減產約60多萬噸。2009/2010榨季，白糖減產已成定局，云南預計產糖160萬噸左右，廣西預計產糖700萬噸，全國預計產量為1100萬噸左右，較之以往減產約10%。高旺指出，如果干旱持續(xù)，下榨季的食糖產量也將受到非常大的影響。預計后期糖價將再次出現上漲。第三，全國近97%的三七產自云南文山州，而三七種苗基地就在文山州的硯山縣。因為干旱，再加上有藥商囤積，三七價格在春節(jié)后出現飆升，每公斤從70元上漲到440元。由于三七是根莖類的中藥材，其本身對水的需求較大，加之成熟期為三年，因此，雖然今年收獲的三七為2008年播種，受旱情影響較少，歉收30%；而收獲期在2011年、2012年的三七，可能遭遇絕收局面。根據文山州三七特產局初步調查統計，全州共有65個鄉(xiāng)鎮(zhèn)種植三七且全部受災，受災三七農戶達5803戶，受災面積53906畝，占總面積的83%，成災面積20083畝，占受災面積的37.26%，造成直接經濟損失9548.8萬元。而今年的三七種苗14856畝已全部受災，成災面積達5895.3畝，占種苗受災面積的39.68%。除了三七外，其他藥材也普遍受到影響。以云南、貴州為主產區(qū)的干姜，春節(jié)后的價格，也從每噸5000元上漲到現在的每噸20000元。

從上面的數據和事實看，很多產于西南個省的重要物質都受到重大影響，而由于為了對抗旱災對廣大群眾造成的影響，國家將在西南加大貨幣投入支持和政策、物質支持是必然的，而這必然會對市場流動性產生影響，為了對沖這方面的影響，未來貨幣政策可能有進一步收緊的可能。

另外，還有一個重要信號值得關注。3月29日，央行發(fā)布公告稱，任命周其仁為貨幣政策委員會委員，樊綱不再擔任貨幣政策委員會委員職務。增補夏斌、李稻葵為貨幣政策委員會委員。這也意味著央行貨幣政策委員會中，外部金融專家席位從此前的一席增至三席，分量大為增加。更為市場關注的是，三位新增委員中，周其仁與李稻葵均暗示不排除以加息來退出，其中李稻葵教授表示中國加息時間點或先于美國，也令加息的聲音隨之增強。

盡管央行貨幣政策委員會并非決策機構,但其對貨幣政策影響力影響力卻不小?！吨袊嗣胥y行貨幣政策委員會條例》規(guī)定：央行報請國務院批準有關年度貨幣供應量、利率、匯率或者其他貨幣政策重要事項的決定方案時，應當將貨幣政策委員會建議書或者會議紀要作為附件，一并報送?！稐l例》還規(guī)定：中國人民銀行報送國務院備案的有關貨幣政策其他事項的決定,應當將貨幣政策委員建議書或者會議紀要，一并備案。

在進入貨幣政策委員會委員后，三位專家個人的貨幣觀和對經濟的看法，將不可避免地會對市場產生影響。雖然三位專家的觀點有些不一致，但是有業(yè)內人士指出，綜合三位專家此前關于加息的表述看，周其仁和李稻葵都支持盯住通脹指標，采用加息這個比較激進的手段退出。

綜合上面的消息，可以得到一些重要信息，那就是隨著通貨膨脹漸行漸近，隨著旱情的發(fā)展，管理層的貨幣政策導向正在向收緊方向有步驟的進行，加息的時間點雖然還沒有確定，但是顯然政策已經在制定和準備之中，對這一點我們要有充分的準備。(文：恒基投資特約分析師——賈天力)

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