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周五，美國證監(jiān)會對高盛提起了一項法律訴訟，這導致了高盛股票大跌了13%，同時也拖累了包括美股在內(nèi)的整個市場的下滑，以下是對該事件以及其影響的一些詳細分析：

事件背景：

高盛于2007年在名義上委托一個中立的資產(chǎn)管理公司ACA Management LLC為其設計一項房屋貸款CDO, 用于出售給機構(gòu)投資者。然而，實際負責操作和選擇房屋貸款的公司是一家名為Paulson & Company的對沖基金。如果對本次次級債危機有所了解的人都會知道，Paulson是做空次級債的高手，他以挑選質(zhì)量最差的房屋貸款出名，他的公司在本次危機中通過賣空次級債賺了上百億美金。

Paulson向高盛支付了一千五百萬美金來為高盛服務(是不是感覺有點怪，怎么為你服務還要給你錢呢？)Paulson從眾多房屋貸款里挑選出他認為違約可能性最高的組合，打包成一個名為 "Abacus"的CDO, 然后交付給高盛，由高盛推銷給投資者。就在高盛向投資者推銷該產(chǎn)品的同時，Paulson大舉買入該CDO的CDS - 簡單來說，就是在賭該CDO里的貸款會違約。 時隔不久，該CDO里的大部分貸款果然如Paulso所望或者說所設計的那樣違約了。結(jié)果是，投資者損失了10億美金，Paulson僅從這一單投資里就賺了10億美金 - 金融衍生品是一個零合游戲，只有有人虧錢才會有人賺錢。而Paulson要做的就是確保他選的貸款要出問題，否則他不但賺不到錢，還會搭進去給高盛的1500萬和做空的錢。

而高盛當然知道Paulson是什么人，而且也知道Paulson在做空該CDO, 但在它向投資者(兩個最大的投資者分別為蘇格蘭皇家銀行和德國的IKB銀行)推銷時，既沒透露CDO里的貸款是由Paulson選的，也沒有透露Paulson做空的行為。

SEC起訴分析：

首先，SEC對高盛的訴訟是一項民事訴訟，目前并不涉及刑事訴訟；

其次，該訴訟只是針對高盛所出售的某一個金融衍生品 - 于2007年由一系列次級債所打包組成的一個名為Abacus的CDO；

第三，起訴原因是高盛在向投資者兜售該產(chǎn)品時存在誤導投資者并有故意掩瞞事實的行為。

事件影響分析：

從宏觀來看，該事件所引起整體市場的下滑更多的是受投資者情緒的影響，尤其是美股最近的強勁表現(xiàn)越來越讓投資者擔心回調(diào)的不可避免。而事件本身充其量也就是我們自去年底迪拜債務危機爆發(fā)以來所定性的后危機時代的非系統(tǒng)性沖擊。

其次，從對高盛的影響來看，在聲譽上所受的影響要遠大于經(jīng)濟上的影響。就算罰款額和投資者的所有損失一樣，也不過10億美金，這折算到對其股價上的影響也就只有1美金左右。

當然，如果SEC對高盛該CDO的訴訟引起一系列的調(diào)查和未來更多的訴訟，那么對高盛以及其他一些投行的影響就會很深遠。雖然這并不利于美國金融系統(tǒng)以及整個經(jīng)濟在短期內(nèi)的復蘇，但從政治角度來看，卻是贏得民心的一個easy win。政治家的目標和經(jīng)濟學家的理論往往背道而馳，這一點已經(jīng)被歷史所反復證明。

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