美國銀行美林金融分析師Guy Moszkowski /Sandra Goldschneider

SEC案件似乎不大，但聲譽影響令人擔憂

被指控者在公司的職位相對較低，而且所主張的損失數(shù)目也是能夠承受的。

這顯然是嚴重指控，但迄今只是一次性指控，屬于民事訴訟，而不是刑事訴訟，而且被指控者在公司中的職位相對較低。我們認為，所有這些因素在一定程度上減弱了案件的嚴重性。所聲稱的10億美元總體損失，如果是和解的基礎，大約相當于每股1美元。

跌勢似乎過度

權衡所有這些因素，我們認為，我們撰寫本報告時該股已下挫13%，屬于反應過度，而且我們認為下周高盛將公布良好的第一季財報。

案件取決于所聲稱的對抵押品選擇情況的虛假陳述

SEC對高盛及其一位副總裁提起民事欺詐訴訟，涉及2007年單獨一起與次優(yōu)抵押貸款相關的CDO。案件核心是高盛和副總裁Fabrice Tourre據(jù)說受對沖基金公司Paulson & Co.要求設計了這項CDO，而該基金公司尋求從它認為注定要出問題的次優(yōu)抵押貸款的空頭頭寸獲利。SEC案件的關鍵是，高盛據(jù)稱告訴CDO買家，一家獨立的機構選擇了次優(yōu)債券抵押品，但據(jù)稱實際上是Paulson & Co.選擇的抵押品。

SEC未評論下一步措施/司法部參與

這不是刑事案件，但SEC在電話會議中指出，它無權提起刑事訴訟，而且不愿意評論是否會把案件移交給司法部，以便提起刑事指控。對一家公司提起刑事指控，可能影響巨大，因此極其罕見。

被指控的個人是一名副總裁，似乎未牽扯高層管理者與高盛公司

經(jīng)過應該是非常徹底的調查之后，本案僅有一名副總裁受指控，而不是總經(jīng)理或者職位更高的人，這對于高盛來說是相對令人寬慰的消息。受指控的人層級越高，往往更嚴重的指控會隨之大幅增加。這次起訴是由SEC新成立的一個專責結構性與復合證券的部門提起，目前尚不清楚的是，高盛或其它證券公司的其它交易，是否會在其它案件遭到起訴。

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