2010年01月12日 16:10鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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2.11、吉林森工(600189)：產(chǎn)業(yè)政策打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間

公司三季報(bào)回顧：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.97 億元，同比下降27.11%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1622 萬(wàn)元，去年同期則為1478 萬(wàn)元；歸屬母公司凈利潤(rùn)為-1352 萬(wàn)元，去年同期為3858 萬(wàn)元；攤薄每股收益為-0.04 元。

公司主營(yíng)森林培育、采伐及木材加工,是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大和現(xiàn)代化程度較高的人造板及裝飾材料生產(chǎn)企業(yè),并擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈。而且公司地處小興安嶺林業(yè)帶,負(fù)責(zé)綜合開(kāi)發(fā)長(zhǎng)白山森林資源,擁有獨(dú)一無(wú)二地域優(yōu)勢(shì)和稀缺資源優(yōu)勢(shì),公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)屬資源節(jié)約型綜合項(xiàng)目,受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持。公司大股東在2008 年逆勢(shì)增持,并承諾在12.39 元之下不減持,這表明其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展充滿信心。

林木價(jià)格上漲、林業(yè)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、育林基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低、應(yīng)對(duì)氣候變化林業(yè)行動(dòng)計(jì)劃、大小興安嶺振興規(guī)劃、木材加工業(yè)的規(guī)范和回暖、發(fā)展森林生態(tài)休閑游等一系列與林業(yè)緊密相關(guān)的政策都與公司的發(fā)展有著緊密的關(guān)系。我們預(yù)計(jì)2009-2011 年公司EPS 分別為0.05、0.15、0.32 元，給予“增持”投資評(píng)級(jí)。

2.12、新農(nóng)開(kāi)發(fā)(600359)：棉價(jià)上漲+題材空間

公司三季報(bào)回顧：2009 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.77 億元，同比增長(zhǎng)93%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2658 萬(wàn)元，去年同期為-5964 萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1883 萬(wàn)元，去年同期為-3394 萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.06 元。預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將扭虧為盈。

公司還公布了以1200 萬(wàn)元收購(gòu)新疆金墩礦業(yè)有限公司60%股權(quán)的議案；出資1840 萬(wàn)元與輕松化工集團(tuán)等成立阿拉爾青松海龍化工有限公司，公司占其其注冊(cè)資本的11.5%(公司建設(shè)年產(chǎn)30 萬(wàn)噸離子膜燒堿及配套項(xiàng)目，一期為年產(chǎn)10 萬(wàn)噸燒堿及配套項(xiàng)目)。

公司10 月16 日公告稱“不排除有與控股股東進(jìn)行資產(chǎn)置換的可能”，而我們從公開(kāi)信息了解到，控股股東早在2008 年就提出未來(lái)將投入“2 億元參與哈密銅鎳礦和鎢礦建設(shè)，投資7 億元建設(shè)阿克蘇大平灘煤礦，投資2.3 億元開(kāi)發(fā)阿克蘇釩礦”，同時(shí)，礦產(chǎn)資源將是控股股東未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，我們由此判斷新農(nóng)開(kāi)發(fā)未來(lái)或?qū)⑥D(zhuǎn)變?yōu)榈V產(chǎn)資源股。除了未來(lái)可能將礦產(chǎn)資源注入上市公司，新農(nóng)開(kāi)發(fā)自身也在籌建金墩礦業(yè)去勘探哈密的銅鎳礦。

考慮到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，公司存在眾多題材，建議投資者關(guān)注其業(yè)績(jī)提升和題材帶來(lái)的投資交易機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)公司2009-2011 年的每股收益為0.15、0.35、0.42 元，給予“中性”評(píng)級(jí)。

2.13、亞盛集團(tuán)(600108)：資產(chǎn)注入盈利逐步上升

公司三季報(bào)回顧：2009 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.2 億元，同比下降14.84%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2005 萬(wàn)元，同比下降38.86%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)2537 萬(wàn)元，同比下降7.52%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.02 元。

公司定向增發(fā)完成后，使得公司土地資源由原來(lái)的15.5 萬(wàn)畝猛增到95.5 萬(wàn)畝,從而成為國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司中少有的"大地主"。而新置入的馬鈴薯產(chǎn)業(yè)則由于采用了脫毒種薯生產(chǎn),其發(fā)展前景極為看好,且大股東保證重組后公司凈利潤(rùn)同比將增100.98%。

公司在啤酒花種植和加工上具有相對(duì)壟斷地位，將獲得超過(guò)60%以上的毛利率，隨著自己培育甲酸含量高的酒花播種面積擴(kuò)大，可保證酒花產(chǎn)品每年均價(jià)上升10%。公司通過(guò)控股企業(yè)天潤(rùn)薯業(yè)獲得加工型馬鈴薯脫毒苗技術(shù)，利于推廣馬鈴薯在自家農(nóng)場(chǎng)上大面積種植。2010 年前由于加工型馬鈴薯產(chǎn)量占甘肅馬鈴薯產(chǎn)量不到20%，且價(jià)格穩(wěn)定，為公司脫毒薯大面積推廣提供了有利條件。

擁有豐富的土地資源，糧食作物(馬鈴薯、啤酒大麥)和經(jīng)濟(jì)作物(啤酒花、棉花)并重，我們看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿?。我們預(yù)計(jì)公司2009-2011 年的每股收益為0.08、0.12、0.18 元，給予“中性”評(píng)級(jí)，但沒(méi)有考慮其所擁有的土地價(jià)值和產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。

2.14、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)：多點(diǎn)開(kāi)花的都市大農(nóng)業(yè)

公司三季報(bào)回顧：2009 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.29 億元，同比增長(zhǎng)9.39%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.88 億元，同比下降20.92%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.31 億元，同比下降27.16%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.3 元。

公司相關(guān)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)：生豬業(yè)務(wù)：本地優(yōu)勢(shì)明顯，生豬屠宰在北京市場(chǎng)份額約為50%，熟食份額接近10%。

白酒業(yè)務(wù)：牛欄山二鍋頭已成為北京的名片，穩(wěn)坐二鍋頭老大地位。公司在白酒上“抓緊低端市場(chǎng)，提升高端產(chǎn)品占比”、“近占遠(yuǎn)養(yǎng)”的戰(zhàn)略，也看好寧城老窖盈利的改善和5 萬(wàn)噸產(chǎn)能的釋放。認(rèn)為白酒業(yè)務(wù)未來(lái)三年能保持30%左右的增長(zhǎng)率。創(chuàng)新食品剛剛啟動(dòng)，果蔬汁有望扭虧。花博會(huì)后續(xù)業(yè)務(wù)尚未確定，可能包括展館出租、商業(yè)物業(yè)出租、物流等。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)：公司緊抓順義新城建設(shè)帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)，頻頻拿地，當(dāng)前的土地儲(chǔ)備已達(dá)67.11 萬(wàn)平米，預(yù)計(jì)明后兩年已開(kāi)發(fā)項(xiàng)目將能貢獻(xiàn)較大利潤(rùn)。我們認(rèn)為，公司將分享順義區(qū)城市建設(shè)快速發(fā)展的盛宴，地產(chǎn)業(yè)務(wù)將持續(xù)擴(kuò)張，是未來(lái)利潤(rùn)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

我們認(rèn)為公司的中檔白酒和肉食都是剛性需求，毛利率基本穩(wěn)定，花卉、物流和地產(chǎn)在今后幾年將逐步貢獻(xiàn)利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)公司2009-2011 年的每股收益為0.5、0.65、0.83 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。

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