2010年07月28日 14:37國元證券研究中心【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

投資要點：

水災(zāi)總體概括：2010年入汛以來，由于長江流域出現(xiàn)了強降雨，導(dǎo)致全國230多條河流出現(xiàn)超警以上水位。截止2010年7月21日，全國27個省、自治區(qū)、直轄市農(nóng)作物受災(zāi)，受災(zāi)面積達7002.4千公頃，受災(zāi)人口1.13億人，因災(zāi)死亡701人，失蹤347人，倒塌房屋64.55萬間，直接經(jīng)濟損失約1422億元。

災(zāi)情嚴重，保產(chǎn)增收壓力巨大。今年我國夏糧總產(chǎn)將達12300多萬噸，接近去年夏糧12335萬噸的產(chǎn)量水平，夏糧的微幅減產(chǎn)主要源自于年初的干旱。從夏糧、秋涼占比情況來看，一般情況下我國夏糧占全年糧食產(chǎn)量的比例在20%-25%之間，因此秋糧在全年糧食生產(chǎn)中起到至關(guān)重要的作用。從糧食品種來看，夏糧主要生產(chǎn)的品種為小麥和油菜，而秋糧生產(chǎn)的主要品種有水稻、棉花、食糖、玉米等。因此，綜合上述，可以得出此次水災(zāi)對2010年全年糧食生產(chǎn)起到重要作用，全年糧食增產(chǎn)與否主要取決于此次受災(zāi)程度。另一方面，由于水稻在我國秋糧中占比較大，因此，此次水災(zāi)對農(nóng)作物的影響主要集中在水稻上。

投資建議：對于水災(zāi)對行業(yè)帶來的投資機會，我們認為主要有兩條主線：一、對產(chǎn)業(yè)鏈下游(農(nóng)產(chǎn)品加工)產(chǎn)生的影響；二、對產(chǎn)業(yè)鏈上游(種業(yè))產(chǎn)生的影響。我們認為，在水災(zāi)對農(nóng)作物實際產(chǎn)量影響沒有明朗前，該事件對上市公司所帶來的更多是交易性機會。在綜合比較上市公司盈利能力以及各公司業(yè)績彈性的情況下，我們相對看好南寧糖業(yè)、北大荒、登海種業(yè)和隆平高科，給予南寧糖業(yè)、北大荒、登海種業(yè)和隆平高科“推薦”投資評級。

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