2010年06月11日 02:43證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

券商人士稱，試點(diǎn)以來，融資融券對試點(diǎn)券商收入的增量貢獻(xiàn)不超過1%-2%

□ 本報記者 朱 梓

證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人日前透露，證監(jiān)會正抓緊研究轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)方案，適時推出與證券公司融資融券業(yè)務(wù)相配套的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。

對此，一證券公司融資融券部負(fù)責(zé)人士對記者表示，一旦轉(zhuǎn)融通制度確立，就意味著基金、保險公司等投資機(jī)構(gòu)長期投資的證券也可以成為融券品種。這一方面可以緩解融券業(yè)務(wù)低迷局面，另一方面也會讓目前還沒有被納入融券標(biāo)的股范圍的高估值股票面臨被融券賣空的風(fēng)險。

所謂轉(zhuǎn)融通，就是由銀行、基金和保險公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。在歐美成熟市場，轉(zhuǎn)融通制度非常普遍，券商在融券業(yè)務(wù)中一般僅充當(dāng)中介角色，可融標(biāo)的證券的來源大多為第三方，即真正長期持有而不計較短期收益的股東。

其實，早在2008年10月，證監(jiān)會就曾表示，待雙融試點(diǎn)展開后將同時進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計和準(zhǔn)備，在同時發(fā)布的監(jiān)管條例中提出了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的操作模式。并且在2008年制定監(jiān)管條例時，監(jiān)管層就有意向準(zhǔn)許國有上市公司大股東在符合國資監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，將所持股份按一定比例參與轉(zhuǎn)融通。

自4月31日融資融券業(yè)務(wù)推出以來，融資業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，但融券業(yè)務(wù)卻一直低迷。來自兩個交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日融資融券余額約為7.95億元，當(dāng)日融資余額約7.85元，而融券余額僅約941.3萬元。

國泰君安分析人士稱，自試點(diǎn)以來,融資融券余額僅為融資融券額度的約3%，融資買入額為同期股票交易額的0.025%,而融資融券對試點(diǎn)券商收入的增量貢獻(xiàn)也不超過1%-2%，遠(yuǎn)低于預(yù)期，試點(diǎn)范圍小、股票池有限、無轉(zhuǎn)融通，是低于預(yù)期的主要原因。試點(diǎn)擴(kuò)大后，經(jīng)紀(jì)份額排名前10的券商均可開展融資融券，這將有效放大客戶需求和資金供給，進(jìn)一步推動融資融券的規(guī)?；?；股票池擴(kuò)大也將加速融資融券的發(fā)展。但這些舉措，也僅使融資融券處于量變階段，若要取得突破性進(jìn)展，尚有賴于轉(zhuǎn)融通機(jī)制的實施。

在記者采訪過程中，一家證券公司融資融券部負(fù)責(zé)人無奈地表示，“目前融券品種實在太少”。他稱，公司只能從自營部門的長線投資品種中選擇融券標(biāo)的，想要從根本上解決券源稀少的問題，讓融資融券業(yè)務(wù)活躍起來，恐怕還是要靠轉(zhuǎn)融通制度。

與此同時，上述負(fù)責(zé)人士對記者表示，轉(zhuǎn)融通制度一旦確立，很可能意味著國內(nèi)的融資融券業(yè)務(wù)將采取集中授信的專業(yè)融資公司模式，即證券公司通過專門的金融機(jī)構(gòu)——證券融資公司進(jìn)行融資融券。轉(zhuǎn)融通制度的建立和專業(yè)金融公司的加入，融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模才能得到迅速擴(kuò)大?！?

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