本周一，央行公布了人民銀行貨幣政策委員會(huì)組成人員調(diào)整公告。公告稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，任命周其仁為貨幣政策委員會(huì)委員，樊綱不再擔(dān)任貨幣政策委員會(huì)委員職務(wù)。增補(bǔ)夏斌、李稻葵為貨幣政策委員會(huì)委員。

中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)條例中規(guī)定，貨幣政策委員會(huì)人員由中國(guó)人民銀行、國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)、經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、外匯管理局、證監(jiān)會(huì)五部委官員及國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行行長(zhǎng)二人、金融專家一人組成。

新一屆貨幣政策委員會(huì)將金融專家擴(kuò)充至三人，說(shuō)明管理層希望逐漸改變貨幣政策由政府官員全面主導(dǎo)的局面，在政策制定上，傾聽(tīng)多方面的意見(jiàn)，提高經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士的話語(yǔ)權(quán)。因此，今后我國(guó)貨幣政策的制定可能出現(xiàn)些許積極的變化。

樊綱是上一屆貨幣政策委員會(huì)的金融專家，任職期間積極參與了前期貨幣政策的制定，其倡導(dǎo)積極的財(cái)政和貨幣政策應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的言論得到?jīng)Q策層的響應(yīng)。新任命的周其仁及增補(bǔ)的夏斌、李稻葵三位委員，都有深厚的金融實(shí)踐或理論功底，從三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期的發(fā)言中發(fā)現(xiàn)，三位都認(rèn)為我國(guó)貨幣政策應(yīng)該開(kāi)始實(shí)施退出政策，在目前宏觀政策分歧明顯的時(shí)點(diǎn)上，新貨幣政策委員會(huì)成員的變化和共識(shí)，不知是巧合還是有某種寓意。

近期看空債市的報(bào)告明顯增多了，二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)也比較明顯，但一級(jí)市場(chǎng)債券發(fā)行利率依然堅(jiān)挺。昨天發(fā)行的國(guó)開(kāi)行30年期固定利率金融債利率低于預(yù)期，認(rèn)購(gòu)踴躍，說(shuō)明機(jī)構(gòu)的配置需求仍在釋放。

昨天，融資融券業(yè)務(wù)正式開(kāi)閘，利率是在貸款利率上加點(diǎn)。從目前了解的情況看，融資融券業(yè)務(wù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)收益在7.8%以上。這個(gè)新投資品種的收益率大大超過(guò)債券的收益率，對(duì)部分資金的配置方向會(huì)產(chǎn)生影響，原來(lái)配置于債券資產(chǎn)的部分低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金可能轉(zhuǎn)向融資融券市場(chǎng)。

另外，融資融券業(yè)務(wù)也將對(duì)貨幣市場(chǎng)和短期利率產(chǎn)生影響。過(guò)去貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的融資渠道有債券回購(gòu)和信用拆借兩個(gè)渠道，分別通過(guò)機(jī)構(gòu)債券托管量和機(jī)構(gòu)的資本金，可以匡算出可回購(gòu)和可拆借規(guī)模的上限，就能大概掌握資本市場(chǎng)的融資需求。融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)通，打開(kāi)了資本市場(chǎng)的融資大門(mén)，使貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)可抵押資產(chǎn)大規(guī)模增加，貨幣市場(chǎng)融資需求必然隨之增加。尤其在股市行情波動(dòng)較大或趨勢(shì)明顯時(shí)，資金需求會(huì)循環(huán)膨脹?；刭?gòu)利率的波動(dòng)幅度可能會(huì)加大，短期利率也有上升的可能。

雖然目前融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模還很小，對(duì)市場(chǎng)的影響短期內(nèi)不會(huì)顯現(xiàn)，但從中期角度看，債券投資需密切關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨對(duì)債券市場(chǎng)的影響。

相關(guān)專題：

國(guó)務(wù)院同意開(kāi)設(shè)融資融券試點(diǎn)

國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行

期貨概念

融資融券

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。