2010年01月09日 07:24鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

投資策略報(bào)告：股指期貨推出之前配置大盤(pán)權(quán)重股

從投資策略角度看。我們認(rèn)為推出滬深300股指期貨之前大盤(pán)權(quán)重股將會(huì)上漲,而股指期貨推出之后,短期會(huì)對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生一個(gè)向下拉動(dòng)作用:在股指期貨推出的初期,一方面由于股指期貨交易成本比較低,部分滬深股票市場(chǎng)的資金將會(huì)流出,另一方面在股指正式推出之后,由于合約的初期,主要是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行交易,機(jī)構(gòu)對(duì)已有的股票市場(chǎng)的持倉(cāng)進(jìn)行做空的套期保值的需求量較大,從而造成空方力量占優(yōu),從而形成股市和期市循環(huán)下跌之態(tài)勢(shì)。

綜合國(guó)外市場(chǎng)在股指期貨推出前后的表現(xiàn)來(lái)看,我們認(rèn)為在股指期貨正式推出之前一段時(shí)間,股票市場(chǎng)中相關(guān)標(biāo)的指數(shù)會(huì)保持上漲趨勢(shì),而權(quán)重成份股會(huì)出現(xiàn)一定的價(jià)值溢價(jià),而在股指期貨推出之后,短期內(nèi)股指下跌的可能性較大,中長(zhǎng)期由于宏觀經(jīng)濟(jì)向好,基本面強(qiáng)勁,股指將保持震蕩向上的格局。從目前滬深300 的估值來(lái)看,大盤(pán)股的估值偏低, 建議投資者在股指期貨推出之前配置大盤(pán)權(quán)重股尤其是金融和能源類權(quán)重股以及券商股,在股指期貨推出之后注意防范波動(dòng)性加大的風(fēng)險(xiǎn)。

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