2010年06月03日 01:30中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

□本報(bào)記者 魏靜

本周三，市場(chǎng)迎來(lái)了久違的彈升行情，題材股功不可沒(méi)，申萬(wàn)移動(dòng)支付指數(shù)全日以4.73%的漲幅成為兩市最耀眼的明星板塊。不過(guò)，在市場(chǎng)未來(lái)走向仍未明朗的背景下，移動(dòng)支付等相關(guān)概念股或僅能撐起一日行情；基于題材股的輪動(dòng)節(jié)奏難以把握，提醒投資者注意追漲的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，地產(chǎn)調(diào)控相關(guān)政策以及經(jīng)濟(jì)存在二次探底風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，始終壓制著市場(chǎng)意欲彈升的步伐，大盤跌跌不休，始終位于低位徘徊。在此背景下，要想依靠大市值板塊來(lái)實(shí)現(xiàn)一個(gè)級(jí)別較大的反彈行情難度很大，于是這就給題材股的發(fā)揮提供了一個(gè)較為有利的環(huán)境。

事實(shí)上，移動(dòng)支付概念確實(shí)也存在走強(qiáng)的基礎(chǔ)。從移動(dòng)支付的發(fā)展前景來(lái)看，全球移動(dòng)支付是一個(gè)快速增長(zhǎng)的大市場(chǎng)，而在我國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)才剛剛荷尖初露。據(jù)悉，2002年至2005年間，中國(guó)移動(dòng)等運(yùn)營(yíng)商先后在廣東等地小范圍進(jìn)行了業(yè)務(wù)試點(diǎn)，但是由于種種原因，沒(méi)有大范圍推廣；2006年后，手機(jī)錢包業(yè)務(wù)逐步在一些省份開展，自此我國(guó)移動(dòng)支付業(yè)務(wù)才逐步進(jìn)入了快速成長(zhǎng)的初期。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到28.45億元。而我國(guó)手機(jī)用戶及手機(jī)上網(wǎng)用戶絕對(duì)數(shù)量很大，滲透率還有較大的提升空間，因而移動(dòng)支付業(yè)務(wù)有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和廣闊的前景。

除了被市場(chǎng)看好的廣闊前景外，移動(dòng)支付板塊的估值水平也并未如市場(chǎng)預(yù)期的那么高。我們按照TTM整體法計(jì)算，以周為統(tǒng)計(jì)單位，截至6月2日，申萬(wàn)移動(dòng)支付板塊市盈率為38.78倍，而自2007年1月1日以來(lái)，該板塊市盈率的歷史平均值為44.79倍，可見(jiàn)當(dāng)前該板塊的估值水平要低于歷史平均水平，因而其估值有向均值水平回歸的動(dòng)力。

然而，弱市背景下市場(chǎng)熱點(diǎn)很難持續(xù)，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，被炒高的相關(guān)題材股難以逃脫高位重摔的命運(yùn)。

況且，目前我國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)僅處于初期階段，還屬于摸著“石頭”過(guò)河的階段，推廣移動(dòng)支付的成本很高，這從意欲主導(dǎo)“移動(dòng)支付”市場(chǎng)走向的巨頭中國(guó)移動(dòng)的舉動(dòng)就可窺見(jiàn)一二。近期，中國(guó)移動(dòng)已大范圍叫停2009年助推的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)方式RF-SIM，并悄然向中國(guó)銀聯(lián)靠攏，推出銀聯(lián)主導(dǎo)的13.56MHz的移動(dòng)支付方式。筆者認(rèn)為，要大范圍推廣移動(dòng)支付，仍要面臨較為嚴(yán)峻的三大問(wèn)題：運(yùn)營(yíng)商、金融機(jī)構(gòu)、移動(dòng)支付第三方平臺(tái)合作關(guān)系的建立；技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的同意；以及完備的交易安全機(jī)制等。

此外，值得注意的是，二級(jí)市場(chǎng)上，以衛(wèi)士通、證通電子等為首的移動(dòng)支付概念股估值水平均已逼近高位，調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)較大。按照前述方法統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)電科技、衛(wèi)士通等概念股靜態(tài)市盈率均超過(guò)60倍，即使按照wind的最新預(yù)測(cè)，其預(yù)測(cè)市盈率也維持在40-50倍的水平。因此，總體而言，移動(dòng)支付的板塊行情或多為“曇花一現(xiàn)”，建議真正關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的相關(guān)個(gè)股。

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