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·簡(jiǎn)單的說(shuō)，汕頭萬(wàn)順的生產(chǎn)是通過(guò)向上游采購(gòu)原紙、膜類等原材料，通過(guò)對(duì)白卡紙、銅版紙等基紙和OPP、PET等基膜進(jìn)行加工處理，生產(chǎn)出包裝印刷用紙，提供給下游印刷行業(yè)。其產(chǎn)品主要包括轉(zhuǎn)移紙和復(fù)合紙。
·在目前的上市公司中，與汕頭萬(wàn)順具有相似業(yè)務(wù)且有一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司包括：大亞科技、紫江企業(yè)、勁嘉股份、澳科控股，此外，還有非上市公司的上海綠新煙包材料科技有限公司、云南新興仁恒包裝材料有限公司等。由于非上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)難以獲取，所以主要將已上市公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)順進(jìn)行對(duì)比。
·汕頭萬(wàn)順盡管自稱技術(shù)研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先，但卻有“王婆賣瓜，自賣自夸”之嫌，體現(xiàn)在最終經(jīng)營(yíng)毛利率上，卻是比行業(yè)領(lǐng)先者低得多。

·這樣一種經(jīng)營(yíng)模式是否可以通過(guò)資本市場(chǎng)融資、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來(lái)化解？如果汕頭萬(wàn)順上市融資后繼續(xù)相應(yīng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則在舊有經(jīng)營(yíng)模式下，因?yàn)閷?duì)下游并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，仍然會(huì)同比例的增加應(yīng)收賬款，問(wèn)題依然存在。
·如果汕頭萬(wàn)順上市融資后將部分資金用于在已有生產(chǎn)規(guī)模內(nèi)充實(shí)流動(dòng)資金、歸還銀行欠款，則實(shí)際上是將應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題轉(zhuǎn)嫁給了投資者。
·問(wèn)題的癥結(jié)仍然在于汕頭萬(wàn)順的經(jīng)營(yíng)模式和議價(jià)能力，緊繃的資金鏈條凸顯了汕頭萬(wàn)順的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，只是在下游尚未出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一切看起來(lái)都風(fēng)平浪靜。

·在相關(guān)投行人士看來(lái)，保薦汕頭萬(wàn)順確實(shí)是一個(gè)“并不輕松的活兒”，除了此前技術(shù)侵權(quán)的訴訟問(wèn)題需要用大量篇幅來(lái)修飾外，在員工社保問(wèn)題上也要盡量突擊補(bǔ)救，同時(shí)還要加以大量“說(shuō)明”才能滿足上市要求。
·上市前夜，汕頭萬(wàn)順31%未上社保的員工在一夜之間全都有了二代身份證，而且全部愿意繳納社會(huì)保險(xiǎn)。為了突擊上市，汕頭萬(wàn)順為全體員工繳納了住房公積金，并且增加了部分住房補(bǔ)助，而且還承諾若有追償股東將負(fù)責(zé)。
·對(duì)于依靠抵押獲得資金的汕頭萬(wàn)順來(lái)說(shuō)，補(bǔ)交社保和公積金的錢哪里來(lái)，為員工負(fù)責(zé)的股東也包括二級(jí)市場(chǎng)投資者嗎？