2010年08月13日 07:52證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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造紙行業(yè)未來一段時期仍將維持較為平淡的勢態(tài)，淘汰落后產(chǎn)能和人民幣升值是行業(yè)亮點。從公布的2010年1-6月國內(nèi)造紙行至行業(yè)數(shù)據(jù)來看，呈現(xiàn)下列特點：

造紙行業(yè)產(chǎn)量增長趨勢繼續(xù)，包裝產(chǎn)品景氣度仍可維持。1-6月份國內(nèi)紙及紙板累計生產(chǎn)量同比增長15.7%，6月份單月產(chǎn)量同比漲幅6.2%。分紙種來看，除箱板紙外，各紙種6月當月產(chǎn)量呈現(xiàn)不同幅度的增加。6月份箱板紙銷量的下滑可能是由于一季度的過量銷售預(yù)支了部分需求，但據(jù)我們了解，7月份箱板紙銷售又恢復(fù)到前期的景氣水平，包裝產(chǎn)品景氣度仍可維持。

紙漿價格高位徘徊，降價預(yù)期使得漿市交易出現(xiàn)疲軟。1-6月份紙漿累計產(chǎn)量累計上升20.1%，6月份當月同比增幅達0.9%，環(huán)比出現(xiàn)下滑，降幅為12.1%。隨著復(fù)產(chǎn)以及新建漿生產(chǎn)線開工率的逐漸提升，近期國內(nèi)外漿價迅速提升的勢頭得到遏制，甚至出現(xiàn)回調(diào)趨勢，對漿價繼續(xù)下跌的預(yù)期使得短期內(nèi)紙漿市場交易出現(xiàn)疲軟。

進出口環(huán)比狀況比較平穩(wěn)，依靠出口緩解國內(nèi)市場壓力有限。1-6月累計進口紙漿同比-18.6%；進口廢紙1255萬噸，-9.3%；進口紙及紙板176萬噸，+16.6%，出口紙及紙板185萬噸，+15.6%。

從目前情況來看，多數(shù)紙種價格都面臨調(diào)整。下半年國內(nèi)經(jīng)濟整體趨弱，再考慮到部分紙產(chǎn)品的供給壓力，我們綜合判斷2010年下半年紙產(chǎn)品市場價格雖可維持較高水平但都面臨調(diào)整，盈利能力或毛利水平難以擴大。銅版紙由于海南金海100萬噸銅版紙生產(chǎn)線的投產(chǎn)，加上6、7月份淡季的影響，下半年價格有所下滑也是可以預(yù)期的。

下半年淘汰落后產(chǎn)能和人民幣升值是造紙行業(yè)的亮點，繼續(xù)看好太陽紙業(yè)(002078)、博匯紙業(yè)(600966)、晨鳴紙業(yè)(000488)、岳陽紙業(yè)(600963)等。同時，我們?nèi)匀徽J為紙包裝行業(yè)和公司都將進入快速增長的時期，繼續(xù)推薦紙包裝公司美盈森(002303)。另外我們也密切關(guān)注即將進入智能卡領(lǐng)域的東港股份(002117)。

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