2010年08月15日 14:42鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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事件：中國工業(yè)和信息化部8 日向社會公告18 個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，這些企業(yè)的落后產(chǎn)能必須在今年9 月底前關閉。其中涉及鋼鐵行業(yè)的主要是煉鐵175 家、煉鋼28 家。

我們的觀點：

1、此次落后產(chǎn)能企業(yè)名單公布是今年5 月底全國工業(yè)系統(tǒng)淘汰落后產(chǎn)能工作會議的具體執(zhí)行。經(jīng)計算，涉及煉鐵企業(yè)175 家共計3525 萬噸產(chǎn)能、煉鋼企業(yè)28 家共計876 萬噸產(chǎn)能，略微高于5 月提出的煉鐵3000 萬噸，煉鋼825 萬噸的目標。

2、淘汰落后產(chǎn)能力度空前，對行業(yè)影響正面，有助于改善國內(nèi)供大于求的供需關系。采用名單公示的做法也表明國家堅決淘汰落后產(chǎn)能的決心，在社會和輿論監(jiān)督下，此次淘汰落后有可能改寫前幾次產(chǎn)能越淘汰越多的尷尬局面。另外，目前大部分鋼企面臨虧損壓力，和07 年行業(yè)盈利高點時推出的淘汰落后政策相比，政策阻力相對較小。

3、短期影響有限：據(jù)估計目前我國粗鋼產(chǎn)能約7.3 億噸，2010 年淘汰目標僅相當于產(chǎn)能的4%；2011 年淘汰目標約7000 萬噸產(chǎn)能，相當于當前產(chǎn)能約10%，淘汰力度明顯加大，但并未提出具體強制關停時間和詳細企業(yè)名單使得明年落后產(chǎn)能淘汰具有不確定性。

4、淘汰落后并不意味著未來產(chǎn)能沒有繼續(xù)擴張的可能。從歷史經(jīng)驗看，以高爐、轉(zhuǎn)爐容積大小來定義落后產(chǎn)能往往迫使企業(yè)“以大換小”，產(chǎn)能反而繼續(xù)增長；另外，符合國家產(chǎn)業(yè)政策的新產(chǎn)能對落后產(chǎn)能的置換也意味著淘汰落后并非對當前產(chǎn)能做簡單的減法。

5、綜合來看，淘汰落后產(chǎn)能不僅僅是簡單的行政關停，其涉及到的稅收、就業(yè)和利益分配勢必一定程度上影響淘汰進程。在淘汰落后產(chǎn)能細則以及名單公布后，我們將持續(xù)關注各地的淘汰進展。

6、就上市鋼鐵公司而言，基本都符合國家的產(chǎn)業(yè)政策(落后企業(yè)詳細名單基本為非上市公司，符合我們在5 月份的判斷)，淘汰落后產(chǎn)能政策的強力執(zhí)行或帶來鋼鐵股的交易性機會。

7、從階段看，隨著三季度行業(yè)盈利觸底和鋼企明顯減產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)可能面臨階段性反彈機會。從結(jié)構(gòu)看，具備產(chǎn)品優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢的鋼鐵公司，目前調(diào)整后的股價已經(jīng)吸引力。重點推薦：大冶特鋼(000708.SZ，買入)、八一鋼鐵(600581.SH，買入)、寶鋼股份(600019.SH，買入)、凌鋼股份(600231.SH，買入)。

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