2010年12月30日 06:10鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

晶源電子:智能卡芯片龍頭,物聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)支付芯片提供商

晶源電子通過重組持有同方微電子100%的股權(quán),同方微電子是CPU卡的芯片主力提供商,其芯片產(chǎn)品基本覆蓋了多個(gè)的CPU卡和RFID卡應(yīng)用領(lǐng)域(二代身份證,社?？?銀行IC卡,校園卡,公交卡等),芯片出貨量累計(jì)已經(jīng)超過5億顆,是全球和國內(nèi)智能卡前十強(qiáng)(捷德,斯倫貝謝,金雅拓,握奇數(shù)據(jù)等)的芯片主力供應(yīng)商,未來必將受益國內(nèi)和國際智能卡市場的飛速發(fā)展。

同方微電子是國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)芯片龍頭。公司控股股東同方股份在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的布局著眼長遠(yuǎn),從產(chǎn)業(yè)鏈最高層的系統(tǒng)集成、中間鍵開發(fā)到最基礎(chǔ)的感知層都有布局,各項(xiàng)業(yè)務(wù)都處于細(xì)分行業(yè)龍頭地位,未來我們認(rèn)為公司通過與同方軟件公司、同方瑞安科技合作,公司一定能夠成為物聯(lián)網(wǎng)感知層的核心和龍頭,同方股份也會(huì)成為整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨擘。

公司是通訊手機(jī)SIM卡芯片的最大供應(yīng)商。自2010年起,公司研發(fā)的大容量128K以上SIM卡芯片逐漸投入市場,公司將在保持小容量SIM卡芯片市場份額的情況下,逐漸提升大容量SIM卡芯片市場份額。國內(nèi)手機(jī)用戶數(shù)接近8億人,未來全部換成128KSIM卡,將產(chǎn)生40億元的芯片市場需求,按照公司目前20%的市場份額計(jì)算,未來僅SIM芯片一項(xiàng)將貢獻(xiàn)收入8億元以上,而且時(shí)間較為明確。

備戰(zhàn)銀行IC卡。同方微電子設(shè)計(jì)開發(fā)出了更符合中國市場需要的PKI(公鑰基礎(chǔ)設(shè)施)系列產(chǎn)品,所開發(fā)的芯片完全符合人民銀行的金融IC卡標(biāo)準(zhǔn)PBOC2.0,能夠用于新一代銀行IC卡,目前已經(jīng)進(jìn)入下游銀行卡廠商供貨體系。

通過PS估值晶源電子總市值應(yīng)當(dāng)為89.34億元,我們認(rèn)為公司目前被低估超過50%,如果用PE計(jì)算,目前集成電路的國民技術(shù)和大唐電信估值在60倍左右,東晶電子也高達(dá)66倍,公司PE在40倍,我們也有上面的結(jié)論。因此我們維持對公司的買入評價(jià),上調(diào)目標(biāo)價(jià)至36.54元。（金元證券）

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