安東：如果說，接下來繼續(xù)下跌，再向下的話，您覺得預(yù)計可以有多大的空間？

徐傳豹：我們雖然對于反彈的高度不是很樂觀，但同時也認(rèn)為，目前市場基本上處于階段性的底部區(qū)域，主要是從目前的市場估值水平來看。因為以昨天的收盤來計算，如果是計算前四個季度的市盈率水平來看，整體市場平均的市盈率水平僅僅只有25倍左右，而以權(quán)重股為代表的滬深300的市盈率水平大概只有18倍左右。

從這個市盈率水平來看，不管是縱向的比較，還是橫向的比較，都是在接近歷史的底部的區(qū)域，甚至從市凈率的情況來看，目前在2.5倍左右，都接近比如前期的一個重要低點1664點，這樣的一個區(qū)域。

我們認(rèn)為市場從長期來看，可能還是圍繞未來價值而波動，短期可能會受情緒，包括供求關(guān)系的影響。我們認(rèn)為，如果市場在目前是屬于一個相對合理的位置，如果再有10%的一個下跌，那估值可能是非常的安全，或者從選股的角度來看，那時候可能是遍地黃金，尤其是權(quán)重股相對而言下跌空間比較有限。

我們即使把A股和有H股的A股，和它的H股來比較，很多權(quán)重的股甚至都普遍的低于其H股，所以我們認(rèn)為如果還有10%的下跌，可能都是到了一個估值非常安全的角度，所以對投資者而言，沒有必要對市場的指數(shù)過份的悲觀。

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