2010年11月05日 08:17中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

中鐵二局(600528)：安全邊際較高 有望強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)

公司立足西南，受益4萬億投資拉動(dòng)，2009年建筑業(yè)務(wù)全年新簽合同415億元，延續(xù)新簽合同勢(shì)頭依舊良好，預(yù)計(jì)今年公司計(jì)劃新簽合同額485億元，而截至2010年2月23日，公司本年度已中標(biāo)132.4億元，完成計(jì)劃額27.3%。

公司作為根植于西南地區(qū)的骨干建筑企業(yè)，直接與西部特別是成渝地區(qū)基建投資力度相關(guān)。2010年開始隨著《西部綜合交通樞紐建設(shè)規(guī)劃》全面實(shí)施，僅四川一省即需將鐵路通車?yán)锍逃?000公里擴(kuò)展至8000公里，公司鐵路訂單將迎來快速增長(zhǎng)。公司房地產(chǎn)布局前瞻，土地儲(chǔ)備豐富，主要項(xiàng)目均位于成都市房地產(chǎn)成交活躍、需求較為剛性的外環(huán)近郊地區(qū)。

二級(jí)市場(chǎng)上，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象再度顯現(xiàn)，該股也表現(xiàn)出了明顯的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，由于估值優(yōu)勢(shì)明顯，安全邊際較高，預(yù)計(jì)后市有望強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。(北京首證)

東方電氣(600875)：期待核電靜觀風(fēng)電 買入

公司發(fā)布2009 年報(bào),實(shí)現(xiàn)銷售收入332 億,同比增長(zhǎng)18.9 %,主要來源于風(fēng)電和核電業(yè)務(wù)同比140%和117%的增長(zhǎng)。風(fēng)電和核電業(yè)務(wù)收入占比由2008 年13%提升到26%。我們認(rèn)為隨著結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深化未來風(fēng)電核電收入占比會(huì)進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)2010 年風(fēng)電和核電收入占比將接近40%;綜合毛利率上升至17.2%:其中風(fēng)電毛利率因?yàn)橐?guī)模效應(yīng)而大幅提升;火電毛利率提升1.6%;核電逐步接近盈虧平衡點(diǎn),隨著規(guī)模效應(yīng)的釋放,核電毛利率將繼續(xù)提高;火電方面,毛利率將隨著整體分包數(shù)量減少和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)而穩(wěn)步提升;預(yù)計(jì)2010 年整體毛利率將保持在17-18%的水平;公司09 年新增訂單為568 億。風(fēng)電核電新增訂單比例超過40%;出口訂單同比增長(zhǎng)61%,達(dá)到21 億美金。公司2009 年底在手訂單約1300 億,其中火電占比降至46%,核電升至26%,風(fēng)電穩(wěn)定在7%,出口合同比例約為15%。我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)火電需求下降的大背景下,公司有意通過擴(kuò)大出口來疏導(dǎo)火電產(chǎn)能。預(yù)計(jì)未來2-3 年內(nèi),出口收入占比將繼續(xù)提高;我們認(rèn)為核電業(yè)務(wù)將是未來3 年業(yè)績(jī)的主要?jiǎng)恿?預(yù)計(jì)2010~2012,公司核電收入有望實(shí)現(xiàn)40 億、100 億、130 億收入,復(fù)合增長(zhǎng)率超過80%;風(fēng)電方面,我們預(yù)計(jì)在充足訂單保障和銷售延期確認(rèn)的情況下,公司2010年風(fēng)電業(yè)務(wù)收入仍將保持50%以上的快速增長(zhǎng)。整機(jī)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將使得毛利率有2%左右的降幅。我們建議關(guān)注公司在海上風(fēng)電上的發(fā)展機(jī)會(huì);預(yù)計(jì)2010 和2011 年EPS 分別為2.20 和2.79,維持買入評(píng)級(jí)。(國(guó)金證券)

重慶路橋(600106)：或?qū)⑹芤?a href="/company/data/news/1487.shtml" target="_blank">重慶銀行IPO

公司是一家典型的高速公路公司。雖然主要依靠"三橋一路"路橋收費(fèi)收入(嘉陵江牛角沱大橋、長(zhǎng)江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋及南山公路)，主業(yè)增長(zhǎng)前景一般，但我們認(rèn)為，公司持有重慶銀行1.71億股，持有限售西南證券361萬股，有望受益重慶銀行IPO，可變現(xiàn)金融資產(chǎn)價(jià)值較高。截至2008年末，重慶銀行總資產(chǎn)達(dá)564億元，利潤(rùn)總額8.52億元，凈利潤(rùn)6.55億元。按照15倍市盈率測(cè)算，公司持有的重慶銀行股權(quán)價(jià)值在8.4億元左右。

二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期走勢(shì)穩(wěn)健，公司旗下資產(chǎn)集中于重慶地區(qū)，重慶"兩江新區(qū)"獲批有望成為股價(jià)上漲催化劑，投資者可適當(dāng)關(guān)注。(海通證券 鄧欽華)

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