2010年09月09日 09:19中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

啤酒花(600090)：后期具備上漲空間 中線持續(xù)關(guān)注

公司是全國最大的啤酒原料供應(yīng)商之一，主營啤酒麥芽和啤酒產(chǎn)品，產(chǎn)品還出口東南亞等地區(qū)。公司經(jīng)營生產(chǎn)的新疆啤酒在新疆地區(qū)占有率達(dá)60%以上。隨著烏蘇啤酒50%股權(quán)的注入，公司基本壟斷了新疆的啤酒消費(fèi)市場(chǎng)。從德國普羅斯特公司引進(jìn)了亞洲僅有的具有世界先進(jìn)水平的智能型酒花顆粒生產(chǎn)線，生產(chǎn)能力躍居世界第二。

市場(chǎng)面：公司采取多元化經(jīng)營方式，除啤酒支柱產(chǎn)業(yè)之外，還涉及果蔬飲料加工、房屋租賃、貿(mào)易等多個(gè)方向，而多元化經(jīng)營的效果并不理想。按照新大股東的思路，嘉士伯承諾可能會(huì)對(duì)公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行必要的整合。嘉士伯長期專注于啤酒企業(yè)經(jīng)營與管理，因此其對(duì)啤酒花下面非啤酒資產(chǎn)處理的可能性較大。對(duì)非啤酒資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的處置，有利于企業(yè)更加專注于啤酒的生產(chǎn)和銷售，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司主營業(yè)務(wù)的長期發(fā)展有利。新疆社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于穩(wěn)步發(fā)展。七五事件雖然為新疆社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來極大負(fù)面影響，但在中央政府的大力支持下，新疆的社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速好轉(zhuǎn)，步入穩(wěn)定發(fā)展階段。從2010年前兩個(gè)月新疆的工業(yè)增加值、零售增長額等數(shù)據(jù)表明，七五事件之后新疆經(jīng)濟(jì)加速回升，各消費(fèi)類行業(yè)有望受益。

價(jià)值研判：二級(jí)市場(chǎng)上，該股短線形成良好的上升通道，整體漲幅不大后期會(huì)受到主力資金的重點(diǎn)關(guān)注，今日放量突破上方壓力，后期依然具備上漲空間，中線可以持續(xù)關(guān)注。(華訊投資)

伊力特(600197)：區(qū)域白酒龍頭 充分獲益新疆經(jīng)濟(jì)成長

新疆過去3年GDP復(fù)合增長17.3%,相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來幾年保持25%以上的速度,我們觀察到伊力特過去三年白酒復(fù)合增長12.5%,預(yù)計(jì)未來幾年保持在15%以上的增長較為容易。公司過去幾年提價(jià)幅度平均15%左右,如果公司品牌和渠道管理得當(dāng),未來價(jià)值提升應(yīng)屬回歸正常,保守估計(jì)每年提價(jià)10%較為正常,預(yù)計(jì)公司未來三年收入增長至少在25%以上。我們估計(jì)公司噸酒價(jià)格的持續(xù)提升應(yīng)帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長。綜合而言,預(yù)計(jì)公司2010-2012年可實(shí)現(xiàn)白酒EPS分別為0.31元,0.43元和0.58元,分別同比增長24%,39%和37%。當(dāng)前股價(jià)為17.7元,對(duì)應(yīng)2010-2011年動(dòng)態(tài)PE分別為57.6倍和41.6倍。考慮到公司未來改善前景非常大,以及公司焦炭業(yè)務(wù)伴隨通脹可能會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長的契機(jī),我們給予“增持”評(píng)級(jí)。(海通證券 趙勇)

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