2010年04月18日 11:27證券市場紅周刊【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

基金投資謹慎 成長股受青睞

面對一季度復雜的市場環(huán)境和二季度政策的不明朗，機構(gòu)持倉思路將如何變化?雖然明晰基金持股動向的基金等機構(gòu)一季報尚未出爐，但最新披露的部分上市公司一季報數(shù)據(jù)卻給了我們初窺的機會。

機構(gòu)持籌整體跑贏大盤

截止4月16日，兩市共有66家公司披露了2010年一季報,從其十大流通股東變化看,有55只股票十大流通股東中出現(xiàn)機構(gòu)(包含基金、QFII、保險、社保等主要投資機構(gòu),剔除了一般法人等公司持股)身影,其中歌爾聲學、武漢凡谷、博瑞傳播前10大流通股東全部為機構(gòu)。

從目前公布的一季報數(shù)據(jù)看，首次被機構(gòu)買入的股票有武漢塑料、景谷林業(yè)、大東南、三峽水利等，另外一季度新上市即被機構(gòu)持有的股票有北京科銳、丹甫股份、神劍股份等；從目前機構(gòu)一季度增持的25只個股來看，國脈科技、康恩貝等7只股票被機構(gòu)增持的股數(shù)超過了1000萬股，其中增倉股華芳紡織、丹化科技4月份漲幅超過了20%。對比2009年年報，機構(gòu)在國脈科技、康恩貝、日照港、超聲電子等個股上實現(xiàn)了連續(xù)兩個季度增倉，而正因有了機構(gòu)的連續(xù)增倉，大盤跌幅達5.13%的一季度出現(xiàn)了像國脈科技一樣逆市單季上漲31.32%的個股，雖然目前該股在4月份下跌了3.14%，但上證指數(shù)在此期間也僅漲了0.68%，這反過來也證明機構(gòu)連續(xù)增倉股強勢和抗跌性。

從目前機構(gòu)持股在4月份的整體市值變化看,截止4月16日，55只個股在4月份的整體市值上漲了3.3%，而同期上證指數(shù)漲幅卻僅為1.80%;如從個股漲跌變化看,55只個股中有28只股票跑贏了同期上證指數(shù)。因此，從目前來看，一季報顯示機構(gòu)持倉股在綜合能力上還是強于市場平均水平的。

增持股傾向弱周期防御

由于一季度市場整體處于震蕩調(diào)整狀態(tài)，大盤藍籌股表現(xiàn)低迷，小盤股表現(xiàn)活躍。從目前機構(gòu)增持的股票來看，成長性是機構(gòu)投資者選股時主要考慮的因素，在有機構(gòu)評級的21只股票中，除了有6只為中性評級外，其余15只為增持或者買入評級。

目前這21只個股的估值水平相對較高，但短期估值過高并不妨礙機構(gòu)持股意愿，機構(gòu)看中的是這些個股的成長性，機構(gòu)預測數(shù)據(jù)看，這21只股票雖然有16只個股在2010年一季度末估值水平超過50倍，但從機構(gòu)預測的2011年估值來看，超過50倍的股票家數(shù)卻只剩下武漢塑料、中通客車、益民商業(yè)這3家了。正因能提前預測到個股一季報的超預期表現(xiàn)成為部分機構(gòu)增持該股的重要理由，如機構(gòu)增持的益民商業(yè)、怡亞通、大洋電機等一季度業(yè)績大幅增長，單季度環(huán)比每股收益增長170%。大東南、*ST華源、順發(fā)恒業(yè)環(huán)比單季度每股收益增幅超過了60%等等，無不印證了這個觀點。

從目前機構(gòu)增持股的行業(yè)屬性來看，所增持的個股并不是大家所想像的周期性行業(yè)股，而是集中在非周期類行業(yè)或科技股中，代表個股有電子信息股超聲電子、歌爾聲學、國脈科技等，醫(yī)藥股康恩貝、*ST天方、紫鑫藥業(yè)等,而回顧2009年一季度,這些有可比比性的股票中，機構(gòu)增倉對象則主要傾向于化工和房地產(chǎn)等行業(yè)股票。

社保、QFII增倉 基金謹慎

從目前數(shù)據(jù)看，市場上最大的機構(gòu)投資者基金已開始轉(zhuǎn)向謹慎。據(jù)已有的一季報數(shù)據(jù)顯示，雖然有114只基金介入了43只個股，但卻在21只股票上出現(xiàn)了一定幅度的減倉，特別是對前期漲幅偏大的股票進行的減倉態(tài)度非常堅決，如上投摩根內(nèi)需動力、華安中小盤成長對福耀玻璃分別減持了2681萬股、1526萬股，廣發(fā)聚豐對特變電工減持了1859萬股，南方成份精選減持長航油運1713萬股等。

其實，基金的謹慎情緒在新基金建倉過程中也有所顯現(xiàn)。以本周新上市的長信中證央企100(LOF)為例，基金公告顯示，截至4月9日，該基金股票投資金額只有24.96萬元，占基金總資產(chǎn)的比例只有0.03%，成立半個月來，該基金只投入20多萬元配置股票，可見其建倉的謹慎程度。

另外，從華夏基金公布的一季度基金投資回顧來看，也可以看到華夏基金的謹慎態(tài)度，其整體提高了防御性，進行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，開始回避周期性行業(yè)，增持了成長性行業(yè)，其標志華夏大盤精選在一季度的投資組合也顯示其保持了良好的防御性,靈活地把握了結(jié)構(gòu)性投資機會。

相比基金的謹慎，社保、QFII則進行了一定的增倉。出現(xiàn)社保持倉的8只股票中，除了僅對黑貓股份進行了減持外，對其余7只均進行了增倉。值得關(guān)注的是基金減倉較多的福耀玻璃、特變電工，反成了社?；鹪龀州^多的股票。同樣，出現(xiàn)QFII基金持有的11只股票，QFII總體是持有為主，只在少量個股出現(xiàn)了增持，最大的買入手筆是QFII哥倫比亞大學新買入了日照港1300萬股。

基金公司持倉股值得關(guān)注

盡管公布的上市公司一季報僅有66家，但有11只股票的股東中出現(xiàn)一家基金公司旗下多只基金集體持有情況十分明顯。這種特點以華夏基金最為明顯。華夏基金公司旗下4只基金重倉持有了武漢塑料、丹化科技，旗下3只基金重倉持有了國脈科技、北京科銳；銀華基金旗下4只基金重倉持有南玻A。而中郵基金公司更是動用全部的3只基金重倉益民商業(yè)，由基金的集體看彰顯機構(gòu)對該股的看好程度。而從這些個股的近期市場表現(xiàn)來看，基金們應(yīng)該看重的是他們未來的市場表現(xiàn)。

另外，像神劍股份十大流通股東中僅有寶盈旗下2只基金，華芳紡織十大流通股東中僅有摩根士丹利華鑫旗下2只基金，能成為單一基金管理公司主導的股票也是值得投資者重點關(guān)注對象。-

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