2010年05月29日 17:33鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)證券市場(chǎng)20年回顧與展望暨第四屆中國(guó)上市公司市值管理高峰論壇于5月29日召開(kāi)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行了全程直播報(bào)道。

以下是投資者本位：資本強(qiáng)國(guó)建設(shè)的至高理念實(shí)錄：

主持人：各位來(lái)賓大家下午好，今天下午的論壇模塊就要開(kāi)始了。今天上午的論壇開(kāi)幕式和兩個(gè)模塊的討論當(dāng)中，我們看到不管是對(duì)于20年歷史的回顧，還是對(duì)于未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)證券市場(chǎng)如何從大做到強(qiáng)的展望，無(wú)不滲透了我們來(lái)到論壇現(xiàn)場(chǎng)的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專家他們的殷殷期待。上午探討了證券市場(chǎng)的國(guó)際化，以及上市公司財(cái)富制造。對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)，我們從小到大、從弱到強(qiáng)，中國(guó)現(xiàn)在面臨全球化的今天，特別是國(guó)際金融危機(jī)尚未解脫的時(shí)刻，未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中基于什么歷史定位，都是值得我們大家思考的問(wèn)題。在今天全球經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，我們的論壇開(kāi)的非常及時(shí)也非常必要。

今天下午有兩個(gè)模塊的討論，下面有請(qǐng)劉記鵬教授為我們主持今天下午第一個(gè)模塊的討論。

有請(qǐng)深圳證券交易所副總經(jīng)理陳鴻橋、中國(guó)證券投資者保護(hù)基金執(zhí)行董事葛偉平、中國(guó)法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)郭峰、南京證券總裁步國(guó)旬、上海大智慧股份公司董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹、第一代證券投資者楊懷定、律師嚴(yán)義明以及納斯達(dá)克駐華首代鄭華上場(chǎng)，為我們呈現(xiàn)下午的論壇板塊。

主持人劉記鵬：大家下午好！剛才兩位主持人給我的壓力很大，因?yàn)榻裉焐衔绲闹鞒秩艘呀?jīng)給我作出榜樣，我們這一板塊我相信不會(huì)讓大家失望，平常我的水平也不差。在此時(shí)召開(kāi)中國(guó)證券市場(chǎng)20年回顧與展望論壇，并且明確提出要走向資本強(qiáng)國(guó)，我想20年確實(shí)需要回顧和反思。在這個(gè)過(guò)程中，我想今年作出20年的回顧，應(yīng)該是一個(gè)重頭戲，此次的會(huì)議可能僅僅是拉開(kāi)20年回顧回顧、展望的序幕，接下來(lái)將會(huì)有一系列活動(dòng)陸續(xù)展開(kāi)，我們也希望一直持續(xù)到年底，以深交所、上交所正式掛牌為標(biāo)志的一個(gè)重要?dú)v史活動(dòng)，能夠?qū)χ袊?guó)資本市場(chǎng)在現(xiàn)在低迷的情況下有所推動(dòng)。

第二點(diǎn)，走向資本強(qiáng)國(guó)，如何定義這個(gè)大型的題目？能否強(qiáng)調(diào)我們要靠資本強(qiáng)國(guó)、金融興國(guó)走出一條路，這對(duì)中國(guó)的國(guó)際地位是至關(guān)重要的。有人說(shuō)荷蘭是全世界最早的資本市場(chǎng)的發(fā)源地，也有人說(shuō)再到一點(diǎn)的是意大利，但不管是意大利還是荷蘭，也不管是后來(lái)的不列顛還是美利堅(jiān)，世界第一總是伴隨著世界第一資本市場(chǎng)的確立。所以中國(guó)在此時(shí)此刻，不管是中國(guó)人還是世界人民，包括美國(guó)人民對(duì)中國(guó)給予很大期望的時(shí)代，中國(guó)的金融和資本能不能崛起？至關(guān)重要。

所以，當(dāng)中國(guó)的市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)在發(fā)展成為世界第一的時(shí)候，我們的股市處于世界第二位，這個(gè)現(xiàn)象正常不正常？所以20年的回顧與反思，應(yīng)該總結(jié)了。這20年的風(fēng)雨，今天參加會(huì)議的人物也很說(shuō)明問(wèn)題，基本上都是資本市場(chǎng)的積極倡導(dǎo)者，但是對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展當(dāng)中有很多的命題，甚至可以展開(kāi)一場(chǎng)明辨是非的大討論，但我想在20年中總會(huì)明確誰(shuí)對(duì)、誰(shuí)非。

因?yàn)槲覀冞@個(gè)板塊的使命是“投資者保護(hù)”，投資者能否成為資本市場(chǎng)的主體或者中堅(jiān)。今天第一個(gè)發(fā)言的是陳鴻橋副總經(jīng)理，他對(duì)深圳的中小板、創(chuàng)業(yè)板非常熟悉，也是今年即將要召開(kāi)20年證券市場(chǎng)回顧這樣一個(gè)系列項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人。對(duì)于投資者的保護(hù)，盡管我們提了20年，但始終一到關(guān)鍵時(shí)刻就保護(hù)不了它。比如說(shuō)包括今天的創(chuàng)業(yè)板這種“三高”現(xiàn)象，580億的資金可能我們僅僅給了82個(gè)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，無(wú)論在最初我們說(shuō)有5000萬(wàn)能點(diǎn)燃創(chuàng)業(yè)激情，但是現(xiàn)在一個(gè)一個(gè)創(chuàng)業(yè)板的老板養(yǎng)的是腦滿腸肥，還能有激情嗎？當(dāng)然我們說(shuō)在這樣的制度下也要從投資者的角度去談，但也有一種說(shuō)法把錢(qián)給二級(jí)市場(chǎng)的股市不如給上市公司，包括獨(dú)立董事的問(wèn)題也是一樣，本身獨(dú)立董事是代表股民制約經(jīng)營(yíng)者，但獨(dú)立董事也都是由大股東任命的。

所以，我想今天從我們這一節(jié)的專家來(lái)看，不管各位怎么總結(jié)，從民間到官方這是一次正式的定論，我們對(duì)股市“賭場(chǎng)論”怎么看，專家們本應(yīng)是這個(gè)市場(chǎng)的父母，但是他們的地位得到了嗎？無(wú)論是“賭場(chǎng)論”還是“推倒重來(lái)論”，包括股權(quán)分置改革都是歧視了大股東，20年的總結(jié)每個(gè)人的眼睛都盯的很獨(dú)到。但我們?cè)撊绾卧u(píng)價(jià)這些事件？我們這個(gè)板塊就是從資本市場(chǎng)這么重要的場(chǎng)所，它的衣食父母是股民，包括有些創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，集體掛牌以后所感謝的都是證監(jiān)會(huì)、交易所、中介機(jī)構(gòu)和我們的團(tuán)隊(duì)，就沒(méi)有一個(gè)人去感激那些用這么高的股價(jià)把他們托起來(lái)的股民，我當(dāng)時(shí)也對(duì)此提了意見(jiàn)。所以投資者在中國(guó)的地位能不能真正的確立？核心是股市的新聞化能不能確立？讓中國(guó)的股民挺起腰板來(lái)，這都取決于我們能否推出積極的股市政策的同時(shí)能把投資者放在首位。

所以我的引言發(fā)言就是拋磚引玉，接下來(lái)有請(qǐng)陳鴻橋副總經(jīng)理發(fā)言，他的題目是“創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中如何保護(hù)投資者的利益”問(wèn)題，大家歡迎！

陳鴻橋：這個(gè)主題我不是特別熟悉，主要平常抓創(chuàng)業(yè)板培育，但我這兩天也認(rèn)真學(xué)習(xí)了這個(gè)主題。我想發(fā)言的主題是構(gòu)筑適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板特色的投資者保護(hù)體系。我想創(chuàng)業(yè)板的特色主要體現(xiàn)在兩方面，第一我們創(chuàng)業(yè)板投資者以小散戶占多，流通性很強(qiáng)。第二我們創(chuàng)業(yè)板上市公司整體來(lái)說(shuō)創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)性、新模式型的企業(yè)較多。如何便識(shí)這些企業(yè)的特色，對(duì)投資者是一個(gè)考驗(yàn)，而且我們創(chuàng)業(yè)板上市公司募集的資金比較多，怎么管好錢(qián)，用好錢(qián)，也是大家非常關(guān)心的。

從我們深交所的研究部門(mén)做的分析來(lái)看，我們創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資和交易有這么一些基本特點(diǎn)。第一點(diǎn)就是持股市值10萬(wàn)元以下的占絕大部分，第二參與者以短線為主，每個(gè)投資者持股的期限大概是8天左右。第三二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票的虧損比例也占到了將近一半，或者在持有市值比較少的投資者相對(duì)虧損面會(huì)高一點(diǎn)。第四流通性、換手率比較高，創(chuàng)業(yè)板日均換手率8.8%，開(kāi)戶數(shù)量將近1400萬(wàn)戶，實(shí)際參與交易的大概是200萬(wàn)人左右，做到了8.8%的日換手率，說(shuō)明流動(dòng)性很強(qiáng)。第五創(chuàng)業(yè)板上市公司當(dāng)中，82家上市公司平均融資額7.28億，上市前一年平均凈資產(chǎn)2.2億，平均總資產(chǎn)3.3億，相對(duì)我們上市公司的總資產(chǎn)的規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在通過(guò)上市募集的資金所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是比較多的，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有一個(gè)正常的成長(zhǎng)規(guī)律，對(duì)我們諸多的創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，募集了這些資金，怎么使這些資金產(chǎn)品效益，提高資金使用的質(zhì)量，規(guī)范使用好募集資金，這對(duì)我們的投資者來(lái)說(shuō)也是重大的考驗(yàn)。

第三深交所構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)體系，需要注重六個(gè)方面，第一強(qiáng)化投資者交易，給予投資者適當(dāng)管理，突出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特征和風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和維權(quán)意識(shí)，創(chuàng)新投資者教育的形勢(shì)和內(nèi)容，使得我們的投資者教育更有針對(duì)性。我們的投資者管理已經(jīng)在提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)當(dāng)中發(fā)揮了重要作用。第二點(diǎn)就是篩選優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板上市資源，提高上市公司的質(zhì)量，注重創(chuàng)業(yè)板上市公司的規(guī)范經(jīng)營(yíng)，這是我們做好投資者權(quán)益保護(hù)的最核心的一項(xiàng)工作，特別是對(duì)創(chuàng)業(yè)板的上市工作來(lái)說(shuō)，如何避免錢(qián)越多越容易犯錯(cuò)的現(xiàn)象，這是我們需要關(guān)注的一項(xiàng)工作。管好、用好錢(qián)，是創(chuàng)業(yè)板上市公司最起碼的責(zé)任。第三點(diǎn)強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板保薦責(zé)任，完善保薦制度，發(fā)揮保薦保姆加報(bào)表的作用，而不是把保薦工作當(dāng)成一個(gè)擺設(shè)、虛設(shè)，發(fā)揮保薦工作發(fā)揮實(shí)質(zhì)性的作用。防止重發(fā)行輕多導(dǎo)，重利益輕責(zé)任的問(wèn)題。保薦工作中研究探索終身保薦制，研究探索持續(xù)多導(dǎo)的增值化。是不是你有專門(mén)的部門(mén)、人員有專門(mén)的職責(zé)擔(dān)當(dāng)持續(xù)引導(dǎo)工作。第四完善創(chuàng)業(yè)板推行制度，特別是快速退市，直接退市制度的建設(shè)，對(duì)我們強(qiáng)化投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是一個(gè)很重要的制度保證。之后是怎么探索證券明示司法救濟(jì)制度，從法律上保證投資者的保護(hù)，這是推動(dòng)公開(kāi)、公正、公平的證券市場(chǎng)重要基礎(chǔ)，成為上市公司改進(jìn)公司治理的核心，成為證券公司、基金公司培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。做好創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)工作，建立投資者保護(hù)體系，也要注意五點(diǎn)。第一強(qiáng)化系統(tǒng)性，創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)體系實(shí)際上是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及面廣、涵蓋的內(nèi)容非常多，各項(xiàng)措施、規(guī)則、方法要成為互相搭配，實(shí)現(xiàn)組合，從不同角度、層面發(fā)揮作用。第二點(diǎn)突出針對(duì)性，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的屬性、投資者參與的特點(diǎn)，解決創(chuàng)業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)中的特殊性問(wèn)題。第三注重實(shí)效性，使各項(xiàng)有關(guān)投資者保護(hù)的工作通過(guò)逐步完善發(fā)揮實(shí)際性的作用。第四堅(jiān)持公益性的原則，國(guó)外有很多民間化的投資者交易基金與公募組織從事投資者權(quán)益保護(hù)的工作這點(diǎn)也是可以研究借鑒的。最后一點(diǎn)是保持持續(xù)性，創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)體系的建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，需要持續(xù)的積累。可能我們現(xiàn)在做了很多工作不可能立竿見(jiàn)影，但長(zhǎng)期耐心的堅(jiān)持積累，我想這是我們市場(chǎng)長(zhǎng)治久安的一項(xiàng)基礎(chǔ)性的建設(shè)工作。

今天主題是走向資本強(qiáng)國(guó)，我想這是一條漫長(zhǎng)的道路，我們可能在某個(gè)時(shí)候、某一些資本上的數(shù)據(jù)看起來(lái)非常不錯(cuò)，但問(wèn)題是我們要注重軟件、制度的建設(shè)，尤其是投資者的保護(hù)工作。在我們市場(chǎng)建設(shè)的任何階段都是最核心的、最首要的工作，這樣才能建設(shè)一個(gè)資本強(qiáng)國(guó)，否則我想我們就會(huì)是一個(gè)空中樓閣，走向資本強(qiáng)國(guó)的道路上我們要把投資者的權(quán)益保護(hù)放在更突出的位置，對(duì)創(chuàng)業(yè)板也是尤其的重要。謝謝大家！

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