東方基金研究總監(jiān)李驥（圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)）

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 第五屆中國證券市場年會今日在京舉行，以下為東方基金研究總監(jiān)李驥精彩觀點(diǎn)：

李驥：首先短期來看我跟梁天喜的看法是差不多的，短期是沒必要看的，尤其是結(jié)構(gòu)投資者更應(yīng)該看中長期趨勢。我對當(dāng)前的看法有兩個判斷，一個是長期的看法，一個是短期的看法。長期的看法，也是我今年年初以來一直遵循的一個觀點(diǎn)，就是股市從熊市底部走向牛市一般要經(jīng)歷三個階段，第一個階段，熊市底部的反彈階段，這個是要遵從歷史的規(guī)律，第二個階段，牛市的確認(rèn)階段，第三個階段，牛市行情的全面展開階段。相對應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況，因?yàn)楣墒械闹芷诤秃暧^經(jīng)濟(jì)的周期基本上是大致相對應(yīng)的。宏觀經(jīng)濟(jì)也會經(jīng)歷三個階段，第一個階段，政府投資刺激的拉動，這是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最差的時候，只有政府作為經(jīng)濟(jì)推動的第一動力進(jìn)入經(jīng)濟(jì)中間。第二個階段，經(jīng)濟(jì)的自發(fā)修復(fù)階段。第三個階段，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇、全面繁榮。經(jīng)歷這三個階段之后，基本上代表著股市的一個周期，這個周期總體來看過去歷史一百年可能大概都是經(jīng)歷這樣一個周期，股市在最差的時候開始反彈，在整個經(jīng)濟(jì)中間開始消化庫存，但是企業(yè)的盈利沒有徹底改善的時候股市表現(xiàn)為震蕩。進(jìn)入第三階段，整個訂單全面起來的時候整個牛市的行情就會全面展開，這次股市也不會脫離大的歷史軌跡。從短期來看，目前股市在處于第二個階段，因?yàn)橐屑?xì)去看，整個經(jīng)濟(jì)中間企業(yè)的盈利狀況整體強(qiáng)沒有徹底的改善，我們依然看到發(fā)改委所講的六大行業(yè)目前處于產(chǎn)能過剩，這說明整個經(jīng)濟(jì)的需求還沒有進(jìn)入繁榮的階段，我們只是看到整個經(jīng)濟(jì)在逐步改善，這樣的改善對股市是有利的。這是我短期的看法。

我今天想表達(dá)第二個觀點(diǎn)，我們股市所面臨的政策環(huán)境。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)從底部開始走向繁榮這個階段，可能需要一個比較漫長的階段，但是我們會發(fā)現(xiàn)，政策由過度的寬松走向適度的寬松，企業(yè)盈利狀況會改善的非常好，整個經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張動力特別強(qiáng)的時候，整個經(jīng)濟(jì)中間面對的貨幣政策的環(huán)境、財政政策環(huán)境會逐漸的趨向緊縮，直到緊縮到某一個很高的點(diǎn)位。在這個過程中間，股市雖然受到了緊縮，但是你會發(fā)現(xiàn)市場是逐漸上升的趨勢。這個概念來看，是很多前人優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，我也是這樣的看法，在一個牛市行情開始展開的時候，股市雖然受到了貨幣政策的緊縮，但是它的行情依然是向上的。所以我作為一個機(jī)構(gòu)來講，更應(yīng)該看好長期的趨勢，更應(yīng)該把握長期牛市的趨勢。

其實(shí)道瓊斯和漢密爾頓也告訴人們，股市其實(shí)涵蓋了未來經(jīng)濟(jì)趨勢中間所有的信息，所以我們看好今天的股市我們就對明天有一個大致的判斷，而且股市中間有另外一個規(guī)律，多數(shù)人其實(shí)是不具備戰(zhàn)勝市場的能力的，所以我們在這個趨勢下多數(shù)人不要過重的看待短期的市場波動，而是更應(yīng)該去把握好長期的趨勢。

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