該避稅方式涉及近百家上市公司，超1000億市值；專(zhuān)家建議制定新規(guī)堵塞漏洞

證券時(shí)報(bào)記者 楊 磊

用股票換購(gòu)基金份額是ETF特有的一種交易方式，這種交易方式如今有了一個(gè)新用途——避交個(gè)人所得稅。

今年元旦開(kāi)始實(shí)施的《關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知》，沒(méi)有規(guī)定股票換購(gòu)ETF需要納稅，這給了個(gè)人限售股股東一個(gè)全額避稅的機(jī)會(huì)。

統(tǒng)計(jì)顯示，該避稅方式涉及7只ETF的成分股近百家上市公司，個(gè)人持有的股票市值1000億—2000億元。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議，監(jiān)管層在制定新規(guī)實(shí)施細(xì)則時(shí)，應(yīng)設(shè)相應(yīng)條款堵住這個(gè)漏洞。

避稅路線圖

據(jù)悉，新規(guī)明確規(guī)定“個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股，以每次限售股轉(zhuǎn)讓收入，減除股票原值和合理稅費(fèi)后的余額，為應(yīng)納稅所得額。應(yīng)納稅所得額＝限售股轉(zhuǎn)讓收入-(限售股原值+合理稅費(fèi))?！?/p>

而在ETF申購(gòu)中，投資者用的是一攬子股票去換購(gòu)ETF份額，并沒(méi)有直接獲得股份轉(zhuǎn)讓收入。個(gè)人限售股股東可以買(mǎi)足其他ETF成分股后和自己持有的限售股一起去換成ETF份額，該限售股轉(zhuǎn)讓只獲得基金份額，沒(méi)有獲得收入，按現(xiàn)有法規(guī)規(guī)定是不需要納稅的。

換得ETF份額后，個(gè)人股東可在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出ETF份額，該股東相當(dāng)于按市價(jià)間接減持股份，而不用繳納個(gè)人所得稅。

事實(shí)上，在此之前ETF換購(gòu)已經(jīng)被一些“大小非”用來(lái)規(guī)避限售股減持的制度。一些ETF新發(fā)時(shí)也因此將銷(xiāo)售重點(diǎn)瞄準(zhǔn)了“大小非”，就是利用ETF在規(guī)避減持制度上的優(yōu)勢(shì)。

涉及逾千億市值

當(dāng)然，并不是所有個(gè)人限售股都能利用ETF來(lái)實(shí)現(xiàn)減持，只有ETF對(duì)應(yīng)指數(shù)的成分股才有這樣的資格。目前國(guó)內(nèi)有9只ETF，其中滬市6只，深市3只，滬市的央企50ETF和紅利ETF目前基本沒(méi)有個(gè)人限售股。

其他滬市ETF也很少有個(gè)人限售股，上證50ETF和超大盤(pán)ETF成分股紫金礦業(yè)有個(gè)人限售股，180ETF和治理ETF除了紫金礦業(yè)外，還有浙江龍盛、中天科技、新安股份等少數(shù)幾只個(gè)股涉及個(gè)人限售股。

相比之下，深市ETF涉及的個(gè)人限售股非常多。中小板ETF的100只成分股中有超過(guò)60只涉及個(gè)人限售股，深100ETF和深成指ETF中的中小板公司也涉及大量個(gè)人限售股，其中蘇寧電器的張近東個(gè)人持有超過(guò)250億元市值。

本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，上述7只ETF合計(jì)牽扯到近百家上市公司，個(gè)人限售股合計(jì)持有市值在1000億元到2000億元之間。

宜制定新規(guī)堵住漏洞

與其他避稅方法相比，目前用ETF換購(gòu)的最大優(yōu)勢(shì)是可以全額避稅。

如何才能堵住ETF換購(gòu)這個(gè)漏洞？基金界主要提出了三種方法解決問(wèn)題。一種方式是干脆禁止個(gè)人限售股解禁后換購(gòu)ETF份額。二是在個(gè)人限售股股東換購(gòu)ETF時(shí)，就等同于已經(jīng)減持，并按照成分股當(dāng)天的平均成交價(jià)為基準(zhǔn)來(lái)征稅；另一種方式是在個(gè)人限售股股東換成ETF然后賣(mài)出之后，再詳細(xì)地計(jì)算賣(mài)出收入，減去買(mǎi)其他成分股的成本以及取得限售股的成本，計(jì)算出相應(yīng)的收入再納稅。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，具體采用哪種方法來(lái)堵住這個(gè)漏洞，還要看監(jiān)管層在制定法規(guī)實(shí)施細(xì)則的時(shí)候，如何權(quán)衡各種方式的利弊得失。

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