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臺(tái)金管會(huì)主委：中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳不可能

  • 中移動(dòng)獨(dú)家回應(yīng)：為何與遠(yuǎn)傳合作
  • 李柏青：盼陸資入臺(tái)政策早日出臺(tái)
  • 中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳 后續(xù)發(fā)展受矚目
  • 中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳電訊 助臺(tái)發(fā)展3G
  • 中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳電訊仍有暗涌
  
4月29日,中國(guó)移動(dòng)下午發(fā)布公告,宣布斥資40.76億港元購(gòu)買遠(yuǎn)傳電信股份有限公司(下稱遠(yuǎn)傳電信)12%的股份,正式成為該公司的戰(zhàn)略投資股東。[網(wǎng)友評(píng)論]
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投行評(píng)級(jí) 更多...
 

網(wǎng)友調(diào)查
1.中移動(dòng)入股臺(tái)灣遠(yuǎn)傳電信，你認(rèn)為會(huì)不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大移動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？
會(huì)
不會(huì)
電信行業(yè)博弈剛上路
2.世界經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)，收購(gòu)良機(jī)漸顯，你認(rèn)為將來的電信業(yè)會(huì)不會(huì)有更多的大并購(gòu)？
會(huì)
不會(huì)
不知道，要看世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展

中國(guó)移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信簡(jiǎn)介

董事長(zhǎng)王建宙
管理團(tuán)隊(duì)		     中國(guó)移動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模超過7000億元，擁有全球第一的網(wǎng)絡(luò)和客戶規(guī)模，世界500強(qiáng)企業(yè)中最新排名第180位。[詳細(xì)]

董事長(zhǎng)徐旭東
管理團(tuán)隊(duì)		     遠(yuǎn)傳電信由遠(yuǎn)東集團(tuán)與美國(guó)AT&T合資，是臺(tái)灣第三大移動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商，與中華電信及臺(tái)灣大哥大合稱“電信三雄”。[詳細(xì)]
中國(guó)移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信合作內(nèi)容
項(xiàng)目 內(nèi)容
策略聯(lián)盟 雙方將合作聯(lián)合采購(gòu)、漫游、資料與增值服務(wù)
股權(quán)認(rèn)購(gòu) 移動(dòng)認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)傳12%股權(quán)，每股40元新臺(tái)幣，共177億元，取得一席董事
雙方合作在大陸成立新公司，資本額未定，移動(dòng)51%，遠(yuǎn)傳電信49%
 
 

     元大證券電信業(yè)分析師表示長(zhǎng)期而言，大陸有三家電信業(yè)者，未來誰要投資誰都有可能。她說，對(duì)整個(gè)電信類股票來說是正面的，因?yàn)檫@只是第一步而已，以后會(huì)帶來更多合作，不會(huì)只有一個(gè)受益者。[詳細(xì)]
中國(guó)移動(dòng)近年財(cái)務(wù)狀況
(單位為百萬人民幣)
2006
2007
2008
2009E
2010E
營(yíng)運(yùn)收入
295,358
356,959
412,343
445,860
470,382
同比增長(zhǎng)
20.86%
15.52%
8.13%
5.50%
稅前利潤(rùn)
96,176
129,238
149,743
160,422
168,932
同比增長(zhǎng)
34.38%
15.87%
7.13%
5.30%
凈利潤(rùn)
66,026
87,062
112,793
120,160
126,534
同比增長(zhǎng)
31.86%
29.55%
6.53%
5.30%
EPS
3.3
4.34
5.63
6
6.31
PE
18.21
13.81
10.66
10.01
9.5
   

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

  
>> 中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳電信是一大突破
    泓福資產(chǎn)管理研究部主管鄧聲興指出，相信中國(guó)移動(dòng)今次暫時(shí)以投資角度出發(fā)，隨著“三通”帶動(dòng)漫游市場(chǎng)增長(zhǎng)，中國(guó)移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信未來勢(shì)有合作機(jī)會(huì)。
>> 中移動(dòng)入股臺(tái)灣遠(yuǎn)傳待通過 分析師看好
    德銀表示，中移動(dòng)入股臺(tái)灣遠(yuǎn)傳電信涉及資金只占去年2180億元人民幣現(xiàn)金的很小部份。該行估計(jì)，09年中移動(dòng)可從中獲3億港元股息。
>> 穆迪指中移動(dòng)收購(gòu)遠(yuǎn)傳暫無礙評(píng)級(jí)
 
    穆迪投資者服務(wù)表示,有關(guān)收購(gòu)暫不會(huì)對(duì)中移動(dòng)的發(fā)行人評(píng)級(jí)帶來影響,穆迪指,雖然交易代價(jià)以現(xiàn)金支付,但收購(gòu)價(jià)相當(dāng)於中移動(dòng)去年底現(xiàn)金不足2%,且中移動(dòng)可望藉該項(xiàng)收購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)版圖。
 
 
遠(yuǎn)傳電信大股東簡(jiǎn)介(中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)前根據(jù)最新年報(bào))
財(cái)務(wù)狀況(單元：臺(tái)幣)
  持股數(shù) 持股比例   06年 07年 08年
遠(yuǎn)鼎投資股份有限公司 1,066,657,614 32.73 營(yíng)運(yùn)收入
432.07億
461.71億
513.4億
日商N(yùn)TT DoCoMo 股份有限公司 153,543,573 4.71
同比增長(zhǎng)
  
7%
11%

大通銀行托管資本世界成長(zhǎng)及收益基金公司

 143,233,881 4.40
EPS
 3.40 3.00  
中華開發(fā)工業(yè)銀行股份有限公司 94,950,506 2.91
PE
 11.00 13.08  
遠(yuǎn)通投資股份有限公司 94,652,031 2.90 現(xiàn)金股利 3.10 3.10  
開元國(guó)際投資股份有限公司 91,022,031 2.79 研發(fā)費(fèi)用   2.73億 1.6(約)
安和制衣股份有限公司 86,316,592 2.65 營(yíng)業(yè)毛利 197.4億 200.9億 258.3億
新加坡商資通控股股份有限公司 81,310,309 2.50 資產(chǎn)報(bào)酬率 14.47% 12.79% 10.76%
南山人壽保險(xiǎn)股份有限公司 70,277,354 2.16 股東權(quán)益報(bào)酬 17.47% 15.16%  

匯豐銀行托管高盛國(guó)際投資專戶

62,108,379 1.91        

遠(yuǎn)傳電信業(yè)績(jī)

  
     
金融危機(jī)下海外并購(gòu)出現(xiàn)機(jī)遇

    金融危機(jī)對(duì)于實(shí)力雄厚的大型電信企業(yè)來說更是機(jī)遇。目前也是最好的時(shí)機(jī)。【查看詳情】

·經(jīng)濟(jì)危機(jī)重創(chuàng)歐美公司·歐美市場(chǎng)處低谷
·中國(guó)移動(dòng)盈利能力強(qiáng)勁·現(xiàn)金儲(chǔ)備充足

中國(guó)移動(dòng)國(guó)際發(fā)展策略首要關(guān)注亞非拉等新興市場(chǎng)

    中移動(dòng)首要關(guān)注的是亞洲地區(qū)，如巴基斯坦等新興市場(chǎng)，同時(shí)也關(guān)注非洲國(guó)家。【查看詳情】

·當(dāng)?shù)厝丝诨鶖?shù)巨大·用戶數(shù)保持高增長(zhǎng)
·運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展強(qiáng)勁·3G的投資逐漸興起

中國(guó)移動(dòng)欲借助TD占據(jù)世界重要話語權(quán)

    在經(jīng)歷了2G時(shí)代的輝煌后，中國(guó)移動(dòng)希望借TD突破市場(chǎng)，站上世界舞臺(tái)，占據(jù)重要話語權(quán)。【查看詳情】

·未來3G市場(chǎng)是各大運(yùn)營(yíng)商必爭(zhēng)之地·最短時(shí)間布局者就是霸主
·新興市場(chǎng)給中國(guó)3G巨大的發(fā)展空間·海外擴(kuò)張有助普及TD標(biāo)準(zhǔn)

伺機(jī)介入歐美市場(chǎng)為未來發(fā)展加分

    歐洲雖然經(jīng)濟(jì)和通信事業(yè)都很發(fā)達(dá)，但由于面積、人口的限制，市場(chǎng)成熟卻并非主導(dǎo)。【查看詳情】

·金融危機(jī)中歐洲最先受到影響·在成本和經(jīng)濟(jì)價(jià)值上最為劃算
·中國(guó)移動(dòng)須發(fā)掘出新業(yè)務(wù)生存·并購(gòu)歐美運(yùn)營(yíng)商有利長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

 

中國(guó)移動(dòng)海外擴(kuò)張路線

  
一、以中亞為跳板延至西亞、進(jìn)而向歐洲挺進(jìn)

    中國(guó)移動(dòng)海外擴(kuò)張路線帶有明顯的地域特色。 海外路線有政府指引方向，跟國(guó)家經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略息息相關(guān)。

 
二、05年6月中旬：競(jìng)購(gòu)巴基斯坦電訊26%股份

    中國(guó)移動(dòng)首次大規(guī)模海外收購(gòu)行動(dòng)，盡管收購(gòu)失利，卻對(duì)中國(guó)移動(dòng)有投石問路的意義。

 
三、曾醞釀出手烏茲別克電信、印度運(yùn)營(yíng)商RTL
 
四、05年10月：收購(gòu)香港華潤(rùn)萬眾

    中國(guó)移動(dòng)第一次成功的境外并購(gòu)，以22億港元換66%股權(quán)。

 
五、06年7月：競(jìng)購(gòu)國(guó)際移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Millicom
六、07年1月：收購(gòu)巴基斯坦第五大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商

    新興市場(chǎng)電信運(yùn)營(yíng)商米雷康姆把旗下巴基斯坦移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商-巴科泰爾88.86%股份出售給中國(guó)移動(dòng)集團(tuán) 。

 
2008年臺(tái)灣電信三雄市場(chǎng)份額
2004、2005年臺(tái)灣電信服務(wù)業(yè)回顧（注：以下臺(tái)灣地區(qū)3G出臺(tái)之前數(shù)據(jù)）
電信三雄行動(dòng)電話業(yè)務(wù)三分確立

電信業(yè)者行動(dòng)電話用戶市占率，資料來源：各業(yè)者
電信業(yè)者行動(dòng)電話用戶變化，資料來源：各業(yè)者
在遠(yuǎn)傳與臺(tái)灣大哥大與同業(yè)合并完成后，行動(dòng)電話用戶配置已呈三分現(xiàn)象，其中仍以龍頭中華電信占比最大，臺(tái)灣大哥大其次，遠(yuǎn)傳最低。
 
ARPU在剔除呆戶后皆有回升 行動(dòng)電話每戶月平均用量變化有限

電信業(yè)者ARPU走勢(shì)，資料來源：各業(yè)者
電信業(yè)者每月用戶用量變化，資料來源：各業(yè)者、臺(tái)證投顧
三大電信業(yè)者年初皆有共識(shí)打消呆戶，故ARPU在年初多呈滑落，但隨后皆見回升。 由于臺(tái)灣行動(dòng)電話業(yè)務(wù)已呈飽和，故每月用戶用量（MOU）變化不大。
遠(yuǎn)傳為ARPU最高者，歸因于和信哈拉900之貢獻(xiàn)。 臺(tái)灣大MOU逐月上揚(yáng)，因打消呆戶進(jìn)度較遠(yuǎn)傳慢導(dǎo)致。
 
中華電信用戶流失率最低 遠(yuǎn)傳資訊服務(wù)已見成效

電信業(yè)者客戶流失率變化，資料來源：各業(yè)者
電信業(yè)者資訊服務(wù)占營(yíng)收比重變化，資料來源：各業(yè)者
中華電信憑藉其最大市占率且并無任何組織變動(dòng)之優(yōu)勢(shì)，Churn Rate為三家電信業(yè)者最低，而臺(tái)灣大合并家數(shù)較多，亦使Churn Rate有提升跡象。 語音業(yè)務(wù)已呈飽合，欲在大幅提升困難度提高，業(yè)者目前多致力于資訊業(yè)務(wù)，其中以遠(yuǎn)傳率先建立跨平臺(tái)系統(tǒng)，亦使其資訊業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重為同業(yè)最高。
 
 
   

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制作：田啟林、楊磊、趙林、戴耀邦、呂強(qiáng)  
  
 
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