在今年上海國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作會(huì)議上，上海市市長(zhǎng)韓正高調(diào)定位：“資產(chǎn)證券化比例從現(xiàn)有的18%提高到40%左右，要形成3-5家全球布局，跨國(guó)運(yùn)營(yíng)的國(guó)資集團(tuán)公司，形成20-30家有主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的藍(lán)籌上市公司。”[網(wǎng)友有話]
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鳳凰調(diào)查 |
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上海本地股操作策略 |
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三大路徑注資1800億 上海國(guó)資整合大戲高潮到來(lái) |
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重組思路一:整體上市
上海國(guó)資整合的第一個(gè)思路，是通過(guò)定向增發(fā)或資產(chǎn)注入將集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)全部證券化，即整體上市。這類公司如上海汽車。上汽集團(tuán)將上海汽車的主業(yè)明確為汽車的整車制造，然后將與整車制造相關(guān)的資產(chǎn)如上海通用、上海大眾、上汽汽車等資產(chǎn)注入到上市公司中，同時(shí)將上海汽車中的非核心零部件資產(chǎn)剝離給集團(tuán)母公司。[詳細(xì)]
重組思路二:合并同類項(xiàng)
A類 光明集團(tuán)百聯(lián)集團(tuán)合并同類資產(chǎn)：例如光明食品集團(tuán)，把相同的產(chǎn)業(yè)合并組建成一個(gè)集團(tuán)公司，打造一、二、三產(chǎn)業(yè)為一體的完整食品產(chǎn)業(yè)鏈，形成覆蓋上游原料資源、中間生產(chǎn)加工、下游流通渠道的格局。
B類 區(qū)國(guó)資委注資旗下上市公司:而每個(gè)區(qū)內(nèi)，也有可能分別實(shí)施商業(yè)資產(chǎn)的整合。從整合難度來(lái)講，區(qū)級(jí)企業(yè)整合較為容易，可能會(huì)較先整合。
C類 理清化工公司主業(yè):如集團(tuán)內(nèi)部尚有與上市公司主營(yíng)定位相吻合的同業(yè)資產(chǎn)，那么將這些資產(chǎn)注入上市公司，做大做強(qiáng)主業(yè)則為必由之路。
D類 中華企業(yè)或成土地集團(tuán)運(yùn)作平臺(tái)：在國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作會(huì)議重點(diǎn)提到的基礎(chǔ)資源行業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)都指向地產(chǎn)業(yè)。在上海的房地產(chǎn)公司里，上海地產(chǎn)集團(tuán)顯然具備無(wú)可匹敵的優(yōu)勢(shì)。因此，兩家上市公司中華企業(yè)和金豐投資最具投資價(jià)值。[詳細(xì)]
重組思路三:先剝離再注資
上海國(guó)資重組的第三個(gè)思路，是剝離上市公司資產(chǎn),使其成為殼資源，再注入其他集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。按照這一思路，投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自殼資源的烏鴉變鳳凰。類似的情形還包括上海地產(chǎn)集團(tuán)旗下的金豐投資、百聯(lián)集團(tuán)旗下的友誼股份、上實(shí)集團(tuán)旗下的中西藥業(yè)和上海醫(yī)藥、上海電氣集團(tuán)旗下的ST二紡機(jī)等。[詳細(xì)]
上海新一輪國(guó)資國(guó)企改革 五集團(tuán)當(dāng)急先鋒 |
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一、光明食品集團(tuán) 二、百聯(lián)集團(tuán) 三、錦江集團(tuán) 四、電氣集團(tuán) 五、華誼集團(tuán) |
光明集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)及整合案例 |
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光明集團(tuán)整合線路圖 |
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光明集團(tuán) |
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百聯(lián)集團(tuán)基本情況及對(duì)下屬上市公司定位 |
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錦江國(guó)際基本情況及旗下控股上市公司情況 |
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華誼集團(tuán)控股公司情況及重組方向 |
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金融、地產(chǎn)、商業(yè)、汽車、設(shè)備制造、信息和醫(yī)藥七個(gè)板塊受益重組 |
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| 板塊 | 重組規(guī)劃 | 受益股 |
| 金融板塊 | 曾被擬定為上海惟一金融控股集團(tuán)藍(lán)本的上海國(guó)際集團(tuán)有限公司與上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司的資產(chǎn)重組方案，已上報(bào)上海市金融服務(wù)辦公室和上海市國(guó)資委。一旦獲批，意味著上海金融國(guó)資體系最大規(guī)模的機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)重組將開始 | 上市公司浦發(fā)銀行、太平洋保險(xiǎn)、海通證券和即將上市的國(guó)泰君安證券、上海銀行都將受益。 |
| 地產(chǎn) | 房地產(chǎn)行業(yè)“十一五”規(guī)劃重點(diǎn)完善房地產(chǎn)市場(chǎng)體系。上海國(guó)資委保留的三家以房地產(chǎn)為主業(yè)的集團(tuán)上海地產(chǎn)、上海城建和上海建工也宣稱，未來(lái)3至5年，將以多元化融資和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備為突破口，保持上海房地產(chǎn)領(lǐng)先的集團(tuán)地位。 | 中華企業(yè)、隧道股份、上海建工 |
| 商業(yè) | 上海百聯(lián)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最大的流通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，為國(guó)有獨(dú)資公司，擁有百聯(lián)股份、友誼股份、物貿(mào)股份、和聯(lián)華超市5家上市公司，第一醫(yī)藥可能轉(zhuǎn)入上實(shí)醫(yī)藥，今后專門從事商超業(yè)務(wù)。另外，錦江集團(tuán)也值得關(guān)注，目前錦江股份已與控股公司錦江國(guó)際集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，錦江股份有望繼續(xù)擴(kuò)展酒店業(yè)資產(chǎn)。 | 百聯(lián)股份、友誼股份、物貿(mào)股份、和聯(lián)華超市、第一醫(yī)藥、錦江股份有 |
| 傳媒 | 在上海傳媒文化領(lǐng)域，上海國(guó)資整合帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在上海市委宣傳部對(duì)新華傳媒的資產(chǎn)注入和整合。 | 新華傳媒 |
| 汽車制造 | 上汽集團(tuán)正在由大做強(qiáng)，6月23日，巴士股份公布重組方案，上汽集團(tuán)通過(guò)重組實(shí)現(xiàn)了零部件業(yè)務(wù)上市。重組完成后，巴士股份將成為中國(guó)A股市場(chǎng)最大的汽車零部件上市公司。入主上柴股份、巴士股份，再加上旗下的上海汽車，上汽集團(tuán)重組后已擁有3家上市公司。 |
上柴股份、巴士股份、上海汽車 |
| 設(shè)備制造 | 上海電氣去年換股合并上電股份的方式實(shí)現(xiàn)A股上市，上海電氣將作為存續(xù)公司在上交所上市，上電股份的業(yè)務(wù)全部納入上海電氣，而且由于太陽(yáng)能業(yè)務(wù)與公司的其他板塊協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，公司正逐步退出太陽(yáng)能板塊業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)展風(fēng)電和核電主業(yè)。 | 上海電氣 |
| 醫(yī)藥板塊 | 目前看好的模式是以上實(shí)醫(yī)藥作為上實(shí)系旗下工業(yè)整合平臺(tái)，以上海醫(yī)藥作為上實(shí)系的商業(yè)平臺(tái)。 | 上實(shí)醫(yī)藥 |
機(jī)構(gòu)策略 |
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海通證券投資組合建議 |
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可能整合的上海本地股 |
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上海國(guó)資委明確主業(yè)的24家集團(tuán)及下屬上市公司 |
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