熟悉銀行理財?shù)呐笥岩欢ㄖ溃谀昴?、半年末這樣銀行考核的時點上去買理財產(chǎn)品，收益都是比較高的，因為銀行有攬資金、沖負債的需求。今年的情況也的確如此：上半年銀行理財產(chǎn)品收益率連漲6個月，從普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，6月的最后一周達到了階段性峰值，全國的數(shù)據(jù)是年化4.66%，上海的數(shù)據(jù)更高，是4.91%。

到了7月份，這個數(shù)據(jù)自然有一個回落，從7月的第一周到第四周，全國的數(shù)據(jù)分別是4.58%、4.56%、4.55%、4.57%。

各位有沒有發(fā)現(xiàn)一個問題，這個數(shù)據(jù)除了第一周有個比較明顯的回落以外，到后面就持穩(wěn)了。尤其是7月末那周，受月末因素影響還又重新漲回去了。以往半年考考完那幾十個BP一跌的場景今年沒有出現(xiàn)，整個收益率也再沒跌回4、5月份的4.3%左右。

本期“愉見財經(jīng)”來聊，今年這銀行理財收益率，為什么往上容易、往下卻不怎么下得去了呢？

一方面，像這種把投資人資金集合運作性質(zhì)的銀行理財，收益好不好主要還是要看資金面情況。雖然7月份央行連續(xù)通過公開市場進行資金投放，可是整體來看，現(xiàn)在的資金面也只是比6月份要寬松，比起再之前還是偏緊。不少銀行人士反映，“長期資金”壓力并沒有減輕。

更重要的另一方面，也是今年不同于往年的是，在金融去杠桿、監(jiān)管要查“三套利”這樣的大背景下，銀行的同業(yè)負債是受限制的，但資產(chǎn)端久期又偏長，資產(chǎn)規(guī)模沒辦法同步縮減。

資金端要彌合上資產(chǎn)端，通過同業(yè)那里來的錢又少了——如此一來，這部分資金份額，從大盤子來看，就會向一般存款、居民和企業(yè)理財轉(zhuǎn)移了。

再加上，居民理財又不像銀行之間發(fā)同業(yè)理財那么大單高效，整體份額增速都是比較慢的，而且咱們買起來還會貨比三家。于是為了瓜分這塊市場蛋糕，有剛性的所謂“資金續(xù)命”需求的銀行，就不得不穩(wěn)住理財產(chǎn)品收益率來保持競爭力。

這就是銀行理財收益率“易上難下”背后的秘密。順著這個邏輯，這個月，業(yè)內(nèi)預(yù)計銀行理財產(chǎn)品的收益率還是會在這個相對較高的區(qū)間浮動，不會跌回年初水平。