《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》第十條規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或者接受委托從事下列活動：（一）為自身或變相為自身融資”。網(wǎng)貸平臺的居間性質(zhì)決定了禁止“自融”的監(jiān)管政策，這一政策在《辦法》實施前便是網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)監(jiān)管的一條“鐵律”。2014年4月，非法集資部際聯(lián)席會議辦公室主任劉張君表示，P2P要明確四條底線：“一是要明確這個平臺的中介性質(zhì)，二是要明確平臺本身不得提供擔(dān)保，三是不得歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金?！?此處，“明確這個平臺的中介性質(zhì)”即是指平臺僅應(yīng)作為信息中介機(jī)構(gòu)，其本身不得為自己吸收資金。

2015年7月18日，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》以國家政策的形式規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得“自融”?！蛾P(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，個體網(wǎng)絡(luò)借貸要堅持平臺功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務(wù)。個體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資?？梢?，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)為自身或變相為自身融資將突破“中介”定位。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)為自身融資應(yīng)屬禁止之列。

《辦法》頒布并生效后，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得為自身或變相為自身融資成為正式的行政規(guī)章規(guī)則。《辦法》以一個條文的篇幅明文規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得為自身融資。但縱覽《辦法》全文，諸多條文均印證、呼應(yīng)了這一禁止性規(guī)定。因此，可以說禁止“自融”乃是網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)諸多基本原則所衍生出來的派生原則。

一、網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定“禁止‘自融’”原則

本條的立法目的在于，網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)中，說明網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不是融資主體。以網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的定義及其經(jīng)營內(nèi)容為例，《辦法》第二條第二款后段規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立，專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動的金融信息中介公司。該類機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)?！睆脑摱x及其經(jīng)營內(nèi)容來看，“自融”不屬于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，故網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得吸收資金作為網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)中的融資主體。

二、禁止非法集資決定“禁止‘自融’”原則

《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》第四條規(guī)定：“辦法所稱非法金融業(yè)務(wù)活動，是指未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，擅自從事的下列活動：

“……

“（二）未經(jīng)依法批準(zhǔn)，以任何名義向社會不特定對象進(jìn)行的非法集資”?？梢?，未經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，任何主體不得以網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的名義向公眾融資?！?/p>

此外，“禁止‘自融’”伴隨著國家嚴(yán)厲打擊非法集資。長期以來，我國經(jīng)濟(jì)社會保持較快發(fā)展，資金需求旺盛，融資難、融資貴問題比較突出，民間投資渠道狹窄的現(xiàn)實困難和非法集資高額回報的巨大誘惑交織共存。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難增多，各類不規(guī)范民間融資介入較深的行業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險集中暴露，非法集資問題日益凸顯。 “融資難”已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的顯著障礙。我國金融體制下，銀行融資是企業(yè)開展實體經(jīng)濟(jì)融通資金的主要渠道之一。然而，銀行融資難、融資貴和融資慢卻是最大痛點?！度珖舜蟪Ｎ瘯P(guān)于批準(zhǔn)2015年中央決算的決議》“金融機(jī)構(gòu)審計情況”部分指出：實體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴和融資慢的問題仍未有效解決。2015年，實體經(jīng)濟(jì)融資困難總體上有所緩解，但抽查的8家重點商業(yè)銀行在全部貸款增速為9.48%的情況下，法人貸款、涉農(nóng)貸款、小微企業(yè)貸款的增速分別為3.64%、6.23%、8%。據(jù)調(diào)查，小微企業(yè)為獲得信貸支持，不僅需要在利息之外承擔(dān)其他費用，而且往往需要增加擔(dān)保和評估環(huán)節(jié)，延長了審核時間，不利于保證生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。 

在上述背景之下，在此經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀之下，諸多企業(yè)開始探索新的融資途徑。2013年前后，隨著“普惠金融”概念提出，“互聯(lián)網(wǎng)金融”成為諸多企業(yè)意圖融資的新型渠道。這些企業(yè)將互聯(lián)網(wǎng)金融渠道視作向公眾融資的手段，并以實際行動踐行了早期互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。發(fā)展過程中，一些企業(yè)忽視了合規(guī)性，若干企業(yè)直接設(shè)立網(wǎng)貸平臺吸收公眾資金，或通過協(xié)議安排等形式控制網(wǎng)貸平臺吸收公眾資金；更有甚者，若干企業(yè)通過上述網(wǎng)貸平臺發(fā)布虛假融資信息吸收公眾資金或騙取公眾資金。該種違法情形被《辦法》嚴(yán)厲禁止：《辦法》第三條規(guī)定：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)按照依法、誠信、自愿、公平的原則為借款人和出借人提供信息服務(wù)，維護(hù)出借人與借款人合法權(quán)益，不得提供增信服務(wù)，不得直接或間接歸集資金，不得非法集資，不得損害國家利益和社會公共利益；第四十條第二款規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)違反法律規(guī)定從事非法集資活動或欺詐的，按照相關(guān)法律法規(guī)和工作機(jī)制處理；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任?！?/p>

三、“自融”的典型形態(tài)

典型的“自融”是指非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款。《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》規(guī)定，違反國家金融管理法律規(guī)定，向社會公眾（包括單位和個人）吸收資金的行為，同時具備下列四個條件的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”：（一）未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；（二）通過媒體、推介會、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會公開宣傳；（三）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；（四）向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。其有四個特征。

首先談“非法性”特征。非法性，是指違反國家金融管理法律規(guī)定吸收資金，一般表現(xiàn)為未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)吸收資金和借用合法經(jīng)營的形吸收資金兩種形式。由于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)充當(dāng)著“中介居間人”的角色，依照法律規(guī)定，居間人應(yīng)當(dāng)就有關(guān)訂立合同的事項向委托人如實報告，因此，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)具有考察借款人相關(guān)資質(zhì)的義務(wù)。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得在明知借款人未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)吸收資金或借用合法經(jīng)營的形式吸收資金時仍向其提供服務(wù)募集資金，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)自身不得建立資金池，不得進(jìn)行自我融資等行為，則可以認(rèn)定為具備“非法性”。

其次談“公開性”特征。由于互聯(lián)網(wǎng)具備公開性的特點，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)肯定是一個公開而開放的平臺，因此，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)務(wù)必保持“信息中介”之屬性，為借款人、貸款人達(dá)成借貸合同提供機(jī)會，撮合、促成合同成立。否則，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)一旦利用自身的地位進(jìn)行自融或明知委托人非法吸收公眾存款而予以提供幫助，則無可避免地吻合非法吸收公眾存款的“公開性”特征。

再次談“利誘性”特征。“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，如果P2P平臺承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式向投資人還本付息或者給付回報，則可能觸碰該條紅線。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)在開展業(yè)務(wù)時，一定要注意吸引投資人投資的“有償性”與“承諾性”的營銷策略存在危機(jī)，誤存網(wǎng)貸平臺定位偏誤的僥幸心理。

最后談“社會性”的特征。這主要包含兩個內(nèi)容，一是網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)目標(biāo)對象的廣泛性；二是網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)目標(biāo)對象的不特定性。相信互聯(lián)網(wǎng)早已催生了網(wǎng)站瀏覽者系屬廣泛而不特定的多數(shù)人，因此，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就“合格投資人”制度進(jìn)行合理設(shè)計，以防止觸碰“社會性”的紅線。