基金研究機構(gòu)理柏最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的9月份，QFII的A股基金與國內(nèi)股票型、混合進取型基金“打了個平手”，當月收益率為5.25%。

QFII凈贖回1.4億美元

9月進入統(tǒng)計的13家QFII基金以人民幣計算的平均總回報率為5.25%，與國內(nèi)股票型、混合進取型基金基本持平。由于新加入了匯豐翔龍、安保資本中國成長、標智滬深300、興業(yè)領(lǐng)先中國四只基金， QFII基金的最新資產(chǎn)規(guī)模增加到79億美元。但按照已公布9月底和8月底資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)的9家基金計算，扣除資產(chǎn)增值的影響，9月贖回仍然稍大于申購，凈贖回約1.4億美元。

QFII的封閉式基金中，在7月上市時溢價一度達到75%的匯豐翔龍基金，9月底溢價率已經(jīng)收縮至5%；而一度大幅折價20%以上的摩根斯坦利中國A股基金，9月折價率已收縮至11.8%。

國內(nèi)開放式基金齊漲

9月份所有中國開放式基金全部上漲，但漲幅環(huán)比收窄。其中，進取混合型、靈活混合型、股票型、平衡混合型基金分別上漲5.74%、5.21%、5.15%、4.91%。根據(jù)理柏的統(tǒng)計，中國股票型和進取混合型開放式基金中，截至9月末，今年以來跑贏滬深300指數(shù)的僅易方達深圳100ETF和華夏大盤兩只基金。

理柏中國研究主管周良認為，今年開放式基金整體跑輸滬深300指數(shù)主要有四方面原因：

一是受基金契約限制或資產(chǎn)配置策略影響，基金的股票投資倉位并不是100%。在今年大盤大幅上漲的情況下，股票倉位不是100%，表現(xiàn)容易落后于指數(shù)。以目前市場中數(shù)量最多的進取混合型基金為例。該類基金投資股票比例應(yīng)該大于65%，但絕大多數(shù)基金并不是滿倉操作；

二是深圳市場今年強于滬市，導致滬深300指數(shù)明顯強于上證綜指。那些投資滬市較多的基金就難以跑贏滬深300指數(shù)。例如上證50ETF基金跑不贏滬深300指數(shù)，而深圳100ETF基金就可以跑贏滬深300指數(shù)；

三是機構(gòu)投資者增加，市場有效性提高，降低了基金的優(yōu)勢地位。在目前機構(gòu)投資者逐漸占據(jù)主導的市場里，要戰(zhàn)勝市場，就是要戰(zhàn)勝其他機構(gòu)投資者?；鹨?guī)模迅速擴大后，作為一個整體要跑贏市場很難；

四是基金費用侵蝕了利潤。管理費、托管費、交易傭金、印花稅等費用侵蝕了基金部分利潤。相比于基金投資者，滬深300指數(shù)是不需要扣除這些費用的。交易費用的存在，增加了基金跑贏指數(shù)的難度。

封基13個月首次下跌

在連續(xù)上漲13個月后，9月封閉式基金市價首次出現(xiàn)下跌。上證封閉式基金指數(shù)下跌2.45%。與同期滬深300指數(shù)上漲5.36%相比，封閉式基金投資者心態(tài)明顯謹慎。份額在20億以上的大盤基金，折價率大幅擴大到32.50%。

具備杠桿設(shè)計的創(chuàng)新型封閉式基金瑞福進取9月21日上市，也沒有逃脫折價交易的怪圈。隨著封基折價率的提高，其投資價值也在顯現(xiàn)。由于今年封閉式基金積累了大量可分配收益，年報后封閉式基金的年度分紅額仍將相當可觀。在目前封閉式基金折價率擴大的情況下，基金投資者可以重新把注意力轉(zhuǎn)移到封閉式基金。

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