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2008年08月09日 09:08和訊網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 已有評(píng)論0條

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——慶賀千年盛事奧運(yùn)會(huì)，兼談經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)

復(fù)旦大學(xué)金融與資本研究中心主任 謝百三教授

（一）奧運(yùn)會(huì)是在中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)中到來(lái)的

筆者說(shuō)過(guò)多次，中國(guó)股市不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從1978年以來(lái)總體上相當(dāng)不錯(cuò)，奧運(yùn)會(huì)就是在這種背景下迎來(lái)的。

近日筆者利用暑假到云南、四川、浙江、江蘇各地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)各地都在自己的原有基礎(chǔ)上快速發(fā)展，人民充滿信心，各級(jí)政府全心全意促經(jīng)濟(jì)。那山清水秀的大理蒼山洱海；那民風(fēng)淳樸的麗江古城；那永不氣餒的浙江企業(yè)家群；那朝氣蓬勃的江蘇共青團(tuán)干部、青年企業(yè)家，都令人感到全國(guó)到處都在快步趕路。

當(dāng)然中國(guó)社會(huì)也有缺點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)上有不少難題，我們還當(dāng)加緊努力。比如通脹的陰影始終存在，外匯儲(chǔ)備較多，股票市場(chǎng)正面臨著股權(quán)分置改革后期的大震蕩……

盡管如此，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)至少還可以和平、和諧發(fā)展70年（弗里德曼、科斯等7位諾貝爾獎(jiǎng)得主的觀點(diǎn)）。中國(guó)已經(jīng)毫無(wú)懸念地成為世界經(jīng)濟(jì)四大引擎之一，成為世界金磚四國(guó)中最燦爛耀眼的一塊。（但是印度、俄羅斯也發(fā)展很快，中國(guó)一定要有緊迫感）。

（二）要像辦奧運(yùn)會(huì)一樣辦證券市場(chǎng)

《奧林匹克憲章》指出:“奧林匹克精神就是互相了解、友誼、團(tuán)結(jié)和公平競(jìng)爭(zhēng)的精神?！边@里“公平競(jìng)爭(zhēng)”極為重要。我們的證券市場(chǎng)（股市、債市和基金市場(chǎng)）也要提倡“公平競(jìng)爭(zhēng)”的精神。

所謂“公平競(jìng)爭(zhēng)”，對(duì)證券市場(chǎng)而言，即無(wú)論是幾百億的基金還是僅幾千幾萬(wàn)元的中小散戶，我們?cè)谧C券法及市場(chǎng)面前人人平等。（證券法及市場(chǎng)規(guī)則的制定中也已體現(xiàn)了這種公平精神），有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)。這次奧運(yùn)會(huì)對(duì)世界第一的意大利花劍手巴爾蒂尼，中國(guó)游泳名將歐陽(yáng)鯤鵬和摔跤運(yùn)動(dòng)員羅猛，俄羅斯5名強(qiáng)將等的“興奮劑”測(cè)試陽(yáng)性的處罰，可謂是堅(jiān)定、堅(jiān)決、公平的。（美國(guó)短跑運(yùn)動(dòng)員瓊斯被查出服用興奮劑后，被司法機(jī)關(guān)判實(shí)刑半年。她哭了，但3億多美國(guó)人民不同情她，誰(shuí)讓你作假呢。）

我們的證券市場(chǎng)一定要學(xué)習(xí)這種精神，對(duì)一切敢于以身試法，在證券市場(chǎng)中欺詐老百姓的公司和個(gè)人要堅(jiān)決處罰，繩之以法，不僅是呂梁、唐建等，一切占用占有上市公司資金、財(cái)產(chǎn)的大股東、當(dāng)事人，都應(yīng)該被堅(jiān)決逐出市場(chǎng)。

此外，奧運(yùn)會(huì)的規(guī)則是透明的，一旦共同商定后，就十分穩(wěn)定，并嚴(yán)格執(zhí)行。如入場(chǎng)的順序取決于英文及東道國(guó)文字的排名等。此外，各種運(yùn)動(dòng)的具體規(guī)則，如乒乓球的21分制改為11分制，小球改為大球，一旦定了，就共同執(zhí)行，絕不輕易改變。

中國(guó)證券市場(chǎng)也應(yīng)如此。一切交易規(guī)則必須公示天下，一旦公告，就必須執(zhí)行。言必信，行必果，絕不出爾反爾，這實(shí)際上是“公信力”問(wèn)題。

而且，證券市場(chǎng)中講信用的程度絕不能亞于奧林匹克規(guī)則。否則就不是金融證券市場(chǎng)，信用市場(chǎng)了。

然而在中國(guó)19年的證券市場(chǎng)發(fā)展史上，我們卻多次發(fā)生過(guò)違約事件，游戲規(guī)則在現(xiàn)實(shí)力量面前被漠視的情況。如1995年的國(guó)債327事件，幾乎與新加坡的英國(guó)操盤(pán)手里森做錯(cuò)日經(jīng)指數(shù)導(dǎo)致200年歷史的大銀行巴林銀行倒閉同時(shí)發(fā)生。國(guó)外寧可讓巴林銀行倒掉，也絕不能破壞游戲規(guī)則，然而，我們卻選擇了讓“327”停牌，中止交易。萬(wàn)國(guó)是保住了，但游戲規(guī)則卻被破壞了，這樣不誠(chéng)信的事在投資者心中烙下了深深的傷痕，以至于人們對(duì)近日鋼鐵股重組和整體上市中，由國(guó)資委批準(zhǔn)的方案都不相信了，市場(chǎng)公信力一直處于被懷疑之中，這是很令人不安的。

而奧運(yùn)會(huì)的組織，檢查，比賽，公平競(jìng)爭(zhēng)，誠(chéng)信原則，言出必行，令行禁止，從來(lái)不搞“下不為例”，走后門，令人肅然起敬。只要你言而無(wú)信，無(wú)法無(wú)天，立即處罰你，罰得你心痛不已。如這次韓國(guó)電視臺(tái)SBS提前播放偷拍的奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕式，被處以不得轉(zhuǎn)載開(kāi)幕式的重罰，各國(guó)媒體及政要、人民完全贊同，拍手稱快，亦心悅誠(chéng)服。

總之，8月8日，奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕了，這是舉國(guó)歡慶喜悅的節(jié)日。我們希望有幾千萬(wàn)投資者參加的證券市場(chǎng)也能像辦奧運(yùn)會(huì)一樣來(lái)辦。全黨重視，全國(guó)支持，公平、公開(kāi)、公正比賽。這樣，我們的市場(chǎng)就大有希望。前已述及，目前中國(guó)股市正處在后股改時(shí)代，從地方政府到各大基金都要注意到這一歷史時(shí)期的困難性，全力做好維持穩(wěn)定的工作，保證市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

（三）近日經(jīng)濟(jì)、股市熱點(diǎn)

1．各地證監(jiān)會(huì)全力維穩(wěn)市場(chǎng)

由重慶帶頭，各地證監(jiān)局相繼召開(kāi)干部會(huì)議，圍繞平安奧運(yùn)的重點(diǎn)，做好維穩(wěn)工作。從重慶維穩(wěn)八條來(lái)看，主要是近期“大非”不減持，而且還應(yīng)合理增持；鼓勵(lì)并購(gòu)重組與整體上市；各種資源向上市公司傾斜；“弱市發(fā)債”，減少新股發(fā)行等等。的確，從8月8日到8月13日無(wú)新股發(fā)行，上邊還是希望減少市場(chǎng)壓力，竭力保奧運(yùn)。

2. 商業(yè)銀行貸款額度增加5——10%

央行決定，對(duì)商業(yè)銀行貸款額度增加，全國(guó)性商業(yè)銀行增加5%，地方性商業(yè)銀行增加10%。定向投放于“三農(nóng)”，小企業(yè)和震后災(zāi)區(qū)。

這對(duì)幾千萬(wàn)家資金短缺的民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)如雨后甘霖。他們太缺錢了，他們中間相當(dāng)一部分企業(yè)是有市場(chǎng)，有原料的，應(yīng)盡快支持。

那種希望通過(guò)從緊的貨幣政策逼企業(yè)進(jìn)行技術(shù)更新及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的做法，亦不是立竿見(jiàn)影的。今年，勞動(dòng)合同法使用工成本提高30%，人民幣升值使出口成本上升，利潤(rùn)急減，銀行又多不肯冒險(xiǎn)給中小企業(yè)借錢，這使得幾十萬(wàn)企業(yè)瀕于歇業(yè)。因此央行此舉是正確的。

3. 美元盯住油價(jià)，人民幣盯住美元

近期國(guó)際油價(jià)大幅震蕩，從147美元跌到119美元，這對(duì)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)成本上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)走向衰退的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)說(shuō)是一個(gè)安慰。因此美元反彈，美股上漲。但石油一反彈，美國(guó)股市立即下跌。石油是否至此走向調(diào)整，還值得打個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。我們認(rèn)為，石油八成還會(huì)漲上來(lái)些的。

而人民幣由于美元走強(qiáng)而連跌7個(gè)交易日，回到1:6.8。人民幣不升值或貶值，有利于打破國(guó)際“熱錢”的預(yù)期，同時(shí)讓出口型民營(yíng)企業(yè)松了口氣。但是人民幣升值是否到此為止呢？不太可能。人民幣不升值，久之，熱錢會(huì)回流出去，對(duì)股市房市不利。

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