歷時三年零十一個月的光大集團重組從“疑無路”走到了“柳暗花明”。

11月2日下午,中國光大集團董事長唐雙寧與匯金公司總經(jīng)理謝平在談判中終于達成一致——匯金公司在光大銀行原有股東不縮股前提下，以每股人民幣1元的價格購買光大銀行200億股新發(fā)股份 (即注資200億元)，同時注資光大實業(yè)44億元。

本報獲悉，雙方就重組后光大銀行的董事會構(gòu)成已達成共識：董事會成員中，匯金公司占6個席位、光大集團占4個，集團董事長唐雙寧兼任光大銀行董事長。這一方案將報董事會和股東大會審議通過，注資工作則有望在本月30日完成。

唐雙寧眼中的光大重組三大戰(zhàn)役(重組方案獲批，匯金注資，引入戰(zhàn)略投資者及公開上市)中的第二戰(zhàn)役已臨近勝利。光大銀行終于通過自身化解包袱而在縮股問題上贏得了話語權(quán)。

光大籌碼

至此，股份制銀行排名第三的光大銀行成為同輩中首家獲得匯金青睞注資的“寵兒”。

與中行、建行等依賴上千億元不良資產(chǎn)的剝離和拍賣降低不良資產(chǎn)率不同，光大是靠著“人努力、天幫忙”。光大銀行副行長解植春告訴記者：“我們的不良資產(chǎn)靠自身消化至目前5.7%，年底可望5%。如果這樣，就意味著光大不通過戰(zhàn)略投資人就已達到上市標準。”

知情人士透露，幾個月之前，光大已確定了三項規(guī)劃：第一、接受匯金200億元注資；第二、聘請信達資產(chǎn)管理公司幫助光大剝離不良貸款；第三、引入外資股東。

但不良資產(chǎn)處置方面產(chǎn)生了些許變化。解植春說，光大現(xiàn)在有可能不通過信達等市場化手段剝離，而通過自身來消化這些不良資產(chǎn)達到上市標準。

“本來不良資產(chǎn)準備委托給信達資產(chǎn)管理公司的，但后來談判并不愉快，一度僵持?！惫獯筱y行一位內(nèi)部人士說。

至2004年底，光大銀行不良貸款比例還為9.9%。據(jù)一位光大銀行部門負責人回憶，光大的不良貸款率最高時為36.8%。

2004年初，光大集團開始設(shè)計改革重組方案。其中之一，就是光大銀行上收貸款審批權(quán)。此政策出臺后，很多不良貸款問題再也掩蓋不住，當年年底就有大規(guī)模的問題貸款集中爆發(fā)。一位光大銀行老員工說：“當時，總行就派出工作組到各地分支機構(gòu)現(xiàn)場，幫助他們化解風險?！?/p>

到了2005年8月，光大銀行提出全面風險管理的概念。其中，風險預(yù)警制度，將貸款在還沒有出現(xiàn)不良率時，依照企業(yè)外部環(huán)境的變化，分為三級。從開始實施此措施至今，光大總行和各級分行還保持著每個月開例行風險預(yù)警會的習(xí)慣，“如果有特別風險，還需加開?！币晃伙L險管理部門人員說。

除此之外，全面風險管理體系還包括行業(yè)風險的限額管理制度。據(jù)了解，這項制度是在國家統(tǒng)計局分業(yè)標準的96個行業(yè)基礎(chǔ)上，整合出26個行業(yè)，并依照光大銀行自身對這26個行業(yè)風險管理能力和營銷能力，加上國家的行業(yè)調(diào)控政策和行業(yè)本身的風險，來給出相應(yīng)限額。

相關(guān)人士透露，光大對一些行業(yè)風險預(yù)警甚至早于國家行業(yè)監(jiān)管政策，2006年中旬，光大因為發(fā)現(xiàn)教育行業(yè)貸款風險偏高，開始適當退出一些質(zhì)量較差的高校貸款，而高校貸款風險卻是在吉林大學(xué)債務(wù)危機后，開始廣泛引起相關(guān)部門高度重視的。

“每天會有5000名員工(光大銀行員工總數(shù)在10000名左右)同時在風險管理系統(tǒng)平臺上；每天都會有一份風險評估日報擺在董事長、行長、監(jiān)事長、主管風險的副行長的辦公桌上，一頁紙寫清當日風險狀況和發(fā)生風險的原因?！鄙鲜鋈耸空f。

據(jù)了解，在管理層系統(tǒng)平臺上，還有一份風險地圖，涉及到每個業(yè)務(wù)和事業(yè)部門，分紅、藍、黃警示?！澳壳皝砜?，風險高發(fā)點還是集中在業(yè)務(wù)操作流程。”一位光大人士說。

“沒辦法，我們的分母不變(總資產(chǎn))，只能把分子(不良貸款)縮小，從存量、新增的不良資產(chǎn)下手，同時凈利潤快速增加，今年三季度比去年同期增了78%?！鄙鲜鋈耸空f。

“這幾年，我們已經(jīng)養(yǎng)成節(jié)約資本的習(xí)慣，而且對一些貸款的審核非常嚴格?！彼赋觯壳肮獯笤诜康禺a(chǎn)方面的貸款嚴格，“今年貸出800億，占貸款總額不到20%?！?/p>

價值重估

正是光大銀行對不良資產(chǎn)的自我消化能力使得匯金在注資條件上做出了讓步。最初，匯金提出注資的前提是，匯金以每股1元入股光大的價格基礎(chǔ)上，要求老股東以1：2的比例縮股。

然而此一時彼一時，除了光大不良資產(chǎn)率的下降，A股市場也已從千點跨過了六千點，金融資產(chǎn)的整體價格已出現(xiàn)飛升。

“光大銀行法人股市場價格又漲了，來找我談得有好幾家?，F(xiàn)在7塊多，快上市了，所以成了香餑餑?！睆B門一咨詢公司中介告訴記者。

有著稀缺的金融控股牌照和銀行牌照，加上品牌優(yōu)勢、不良資產(chǎn)率的下降、業(yè)績大幅增長，光大銀行談判的籌碼逐漸增重。

在戰(zhàn)略投資者眼中光大銀行也從門可羅雀到門庭若市。

“戰(zhàn)略投資者天天找我來談，根本都談不過來，有比較小的，就讓副行長去談，光大銀行現(xiàn)在炙手可熱，比起當年建行引進美洲銀行，我在銀監(jiān)會任職時還要做說服工作，真是今非昔比，現(xiàn)在找上門來的各個條件都不錯，我們選了又選。”唐雙寧告訴記者。

光大銀行計劃引進外資戰(zhàn)略投資者1-3家，“如果是三家，比例不超過20%，單獨一家則不超過25%?！碧齐p寧說。

在歷次談判中，光大被壓價的因素是那些歷史舊賬，而這一弱勢正隨著中國經(jīng)濟向好、銀行業(yè)利潤猛增的大勢被弱化。

一位接近匯金人士分析：“這些原因都促成了匯金同意老股東不縮股方案，并采納了對光大銀行有利的資產(chǎn)評估法——收益現(xiàn)值法，這個方法要比僅對賬面凈值評估法的價格高，還要算入銀行品牌、管理團隊、市場溢價等因素。與重置成本法相比，后者注重‘靜態(tài)’和‘過去’的角度評價光大的資產(chǎn)價值，而收益現(xiàn)值法則是用現(xiàn)值貼現(xiàn)的方法，來體現(xiàn)資產(chǎn)的未來收益。”

銀行業(yè)

外資股

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。