"我認(rèn)為中國的股指期貨市場(chǎng)將在今年年底推出。"10月31日，芝加哥商品交易所榮譽(yù)主席利奧·梅拉梅德(Leo?Melamed)在上海對(duì)記者說。這位全球金融期貨創(chuàng)始人已經(jīng)75歲，他身著藍(lán)色套頭衫，顯得很輕松。

在過去的5年里，年過古稀的梅拉梅德頻繁地往返于美國和中國，按梅拉梅德自己的說法，是"每年至少兩次"，為中國建立金融期貨市場(chǎng)出謀劃策。比如，幾天前，梅拉梅德就到北京參加"2007中國金融衍生品大會(huì)"。

梅拉梅德號(hào)稱全球金融期貨"創(chuàng)始人"。1972年，梅拉梅德在芝加哥商品交易所創(chuàng)辦了金融領(lǐng)域首家期貨市場(chǎng)--國際貨幣市場(chǎng)。在以后的幾年里，他陸續(xù)為芝加哥商業(yè)交易所引入了許多不同種類的金融交易手段，包括外匯、短期國庫券、歐元等，并在1982年開始了股票指數(shù)期貨業(yè)務(wù)。

國際貨幣市場(chǎng)的成功使得芝加哥商品交易所從一個(gè)交易農(nóng)產(chǎn)品的普通交易所，逐步發(fā)展成為全球最為著名的金融期貨交易中心。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者默頓·米勒曾把金融期貨稱為幾十年來全球最重要的金融創(chuàng)新，而梅拉梅德也獲得了"金融期貨之父"的美譽(yù)。

退休之后，梅拉梅德越來越多地將眼光轉(zhuǎn)向了全球，他希望推動(dòng)各個(gè)國家建立金融衍生品市場(chǎng)，"為世界經(jīng)濟(jì)作出重要貢獻(xiàn)"的中國成了他的重點(diǎn)之一。

今年6月，梅拉梅德受聘為北京大學(xué)中國金融衍生品研修院名譽(yù)院長，他希望在這里推動(dòng)更多的人了解和認(rèn)識(shí)金融期貨。他還表達(dá)了對(duì)中國建立股指期貨市場(chǎng)的看法，"股指期貨推出越早越好，推出和股票指數(shù)高低沒有直接聯(lián)系"。

10月2日，梅拉梅德成立了一家由招商證券(香港)有限公司控股50%的華美金融有限公司，主要從事并購業(yè)務(wù)。華美被譽(yù)為第一家由中國控股的美國金融服務(wù)公司，但卻是梅拉梅德一生中唯一做的與期貨沒有關(guān)系的生意。

梅拉梅德認(rèn)為，金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展將在中國資本市場(chǎng)發(fā)展過程中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，但要時(shí)刻警惕金融衍生品市場(chǎng)所可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，中國該如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)？"教育"是他給出的唯一的答案。他認(rèn)為，"如果市場(chǎng)教育出現(xiàn)缺失，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)被濫用。"

中國需要進(jìn)行金融教育

《21世紀(jì)》：你同尚福林主席和其他中國金融業(yè)同行進(jìn)行過哪些交流？

梅拉梅德：我在過去五年在中國所做的工作，主要是推進(jìn)人們對(duì)于金融衍生品市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)與建立。在資本市場(chǎng)的建設(shè)中，金融衍生品是非常重要的。隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展并融入全球經(jīng)濟(jì)，中國需要一個(gè)非常強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)必不可少。

我一直在向中國政府以及銀行、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)，以及其他相關(guān)部門提建議。中國經(jīng)常會(huì)舉行一些大型的會(huì)議。我經(jīng)常以主講人的身份出現(xiàn)在這些會(huì)議上。

去年我來的時(shí)候是參加全國人大副委員長成思危組織的一個(gè)會(huì)議。今年是第二次年會(huì)，有650人參加，包括政府官員、銀行、證券公司。我在這個(gè)會(huì)上作了演講，尚福林、成思危及其中一些主要的中國官員也都作了演講。我們討論了金融衍生品的作用，如何運(yùn)轉(zhuǎn)，為什么中國要建立金融衍生品市場(chǎng)，等等。

我在會(huì)上也談到了最近芝加哥商品交易所與芝加哥期貨交易所合并的事情。這是兩個(gè)月之前發(fā)生的，它讓芝加哥成為美國資本市場(chǎng)的中心，芝加哥現(xiàn)在有了世界上最大的交易所，這對(duì)于吸引人們到芝加哥做生意是很有吸引力的。

《21世紀(jì)》：在你和中國的政府機(jī)構(gòu)、金融業(yè)、以及學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的接觸中，你分別都給他們提了哪些意見？

梅拉梅德：我最主要的建議就是中國需要進(jìn)行金融教育。因此，我接受了北京大學(xué)中國金融衍生品研修院名譽(yù)院長一職，并在北京設(shè)立了衍生品的項(xiàng)目；我還接受了中國人民大學(xué)的相關(guān)職位。我主要是推行金融衍生品的課程以及相關(guān)的教材，讓人們了解如何運(yùn)作這個(gè)市場(chǎng)。金融衍生品的設(shè)計(jì)機(jī)制非常復(fù)雜，如果不知道如何正確利用它的話，可能會(huì)造成很大的傷害。

教育是唯一的方法。成思危和我已經(jīng)決定帶頭做這么一項(xiàng)工作--把世界上很多的相關(guān)教科書翻譯成中文，并在中國的大學(xué)中推廣。

《21世紀(jì)》：目前這個(gè)翻譯教科書的項(xiàng)目進(jìn)展如何？

梅拉梅德：我和成思危剛剛在兩天前才決定做這件事，目前還沒有做任何事情。

長期看，股指期貨讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定。

《21世紀(jì)》：你是金融期貨市場(chǎng)的創(chuàng)始人，請(qǐng)您談一下當(dāng)時(shí)在美國創(chuàng)建這個(gè)市場(chǎng)時(shí)的情況，當(dāng)時(shí)與中國現(xiàn)在的情況有何不同？

梅拉梅德：那是30年前的事了，當(dāng)時(shí)沒有人知道金融期貨如何運(yùn)作，沒人知道它的價(jià)值、怎么用它。但現(xiàn)在完全不同了，如今全世界都知道怎么使用金融期貨，全球有35個(gè)國家建立起了期貨市場(chǎng)。人們可以利用期貨市場(chǎng)來管理各種風(fēng)險(xiǎn)，例如匯率、利率以及股票指數(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

它還可以更加有效地利用資本。那意味著公司能夠建立起更多的工廠，會(huì)有更多的高速公路、帶來更多的生意、創(chuàng)造更多的就業(yè)……所有這些都將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。但它確實(shí)要花很長時(shí)間來建立，世界上的其他市場(chǎng)已經(jīng)知道這一點(diǎn)。

現(xiàn)在中國推出金融期貨市場(chǎng)，與美國當(dāng)年的不同就在于，中國可以學(xué)習(xí)到全世界的經(jīng)驗(yàn)，不用發(fā)明新的東西，可以直接借鑒其他國家的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。

《21世紀(jì)》：現(xiàn)在中國有很多人關(guān)心一個(gè)問題，股指期貨的推出將對(duì)現(xiàn)在的股市產(chǎn)生什么樣的影響？

梅拉梅德：這個(gè)問題可以從不同的角度來看。它給投資者提供一種機(jī)制，來抵消他們?cè)诠善笔袌?chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。從長期來看，它讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定，可以更好的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。但發(fā)展股指期貨市場(chǎng)需要時(shí)間，不是一夜之間就可以建立起來的，肯定需要一個(gè)過程去完善和適應(yīng)。短期內(nèi)，人們無法預(yù)知股指期貨會(huì)產(chǎn)生怎么樣的影響。

今年年末或?qū)⑼瞥?/p>

《21世紀(jì)》：他們有沒有告訴你什么時(shí)候推出股指期貨？

梅拉梅德：據(jù)他們的說法，今年年末將會(huì)推出。但這是要政府來決定的，中國證監(jiān)會(huì)做這個(gè)決定，我認(rèn)為是在今年年底推出。

《21世紀(jì)》：你認(rèn)為中國的股指期貨市場(chǎng)該如何吸引機(jī)構(gòu)投資者？

梅拉梅德：要想成為這個(gè)市場(chǎng)的成員，先要獲得資格。這些資格被授予了一些機(jī)構(gòu)--證券經(jīng)紀(jì)公司和銀行。目前已經(jīng)宣布了有資格的10家成員，未來會(huì)更多。這些就是這個(gè)市場(chǎng)吸引的機(jī)構(gòu)投資者，這是建立這個(gè)新市場(chǎng)的第一步。

《21世紀(jì)》：個(gè)人投資者如何投資股指期貨市場(chǎng)？

梅拉梅德：他們只有通過成為有資格成員的客戶，才能進(jìn)行投資。

《21世紀(jì)》：從你在美國創(chuàng)立金融期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，中國應(yīng)該如何才能控制股指期貨市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)？

梅拉梅德：教育。我沒有任何具體的意見，所以我所能說的是，要學(xué)會(huì)如何管理衍生品風(fēng)險(xiǎn)需要時(shí)間。即使在美國，我們也犯了很多的錯(cuò)誤，比如說近來發(fā)生的美國次級(jí)債的問題，這都說明了我們還有很多的東西要學(xué)。如果市場(chǎng)教育出現(xiàn)缺失，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)被濫用。

現(xiàn)在看到的次級(jí)債影響還不是全部

《21世紀(jì)》：談到次級(jí)債危機(jī)，您認(rèn)為未來的情況會(huì)好轉(zhuǎn)嗎？

梅拉梅德：我們現(xiàn)在看到的影響還不是全部，次級(jí)抵押貸款的問題還會(huì)產(chǎn)生很多附帶的影響。這不是幾個(gè)月的事情，我認(rèn)為至少還需要幾年的時(shí)間，所有的問題才可以恢復(fù)。

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