下跌勢(shì)能有限,宜靜觀其變

與會(huì)人

張林 13年股齡的深圳資深股民

銠鈿 國(guó)內(nèi)知名投機(jī)人士

冉蘭 圓融投資管理有限公司執(zhí)行董事

李先明 平安證券首席策略分析師

事件

越南金融危機(jī)，亞洲股市遭遇"黑色星期一"，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率……諸多利空消息的累積效應(yīng)昨日引發(fā)投資者恐慌拋售情緒，滬指昨日早盤跌破3200點(diǎn)，午后殺跌加速，擊穿3100點(diǎn)。截至收盤，滬指跌7.73%收?qǐng)?bào)3072點(diǎn)，創(chuàng)下本輪調(diào)整以來(lái)最大單日跌幅。前20大權(quán)重股全線下挫，尾盤近1000只股票跌?；虮平?，僅25只股票上漲。金融、建筑、水電、地產(chǎn)等板塊直逼跌停。

議題1 再調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股市影響如何？

張林:因?yàn)榇蟊P現(xiàn)在正在下探運(yùn)行中，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率會(huì)加速此次下探過(guò)程，但我想管理層心里有數(shù)，股市最多做個(gè)雙底出來(lái)，股民要沉著一些。影響最大的板塊是金融和地產(chǎn)板塊，國(guó)內(nèi)通脹問(wèn)題不解決，這兩個(gè)板塊不會(huì)好起來(lái)。股民要有長(zhǎng)時(shí)間的心理準(zhǔn)備。

銠鈿:大盤本來(lái)是弱勢(shì)，沒(méi)有賺錢效應(yīng)，沒(méi)有人進(jìn)場(chǎng)。在這個(gè)時(shí)候上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大盤開盤就跌了很多，而且，整個(gè)外圍市場(chǎng)都也很嚴(yán)峻，越南經(jīng)濟(jì)也出了問(wèn)題，石油一天漲了10元，一般人都是買漲不買跌。前段時(shí)間，電信重組的利好消息聯(lián)通都跌，現(xiàn)在再出利空消息，肯定會(huì)被放大。

冉蘭:主要還是信心的崩潰。前期媒體都在渲染越南金融危機(jī)，亞洲的外圍市場(chǎng)，像印尼、越南等國(guó)家，幣值都在滑坡。1年前還都看好越南經(jīng)濟(jì)，可現(xiàn)在越南金融體系出現(xiàn)1997年以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)，這給國(guó)內(nèi)投資者心理打擊比較大，擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否也有問(wèn)題。

從市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，越南經(jīng)濟(jì)和中國(guó)無(wú)法相比。中國(guó)通脹率還沒(méi)有達(dá)到兩位數(shù)，越南金融危機(jī)對(duì)中國(guó)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的沖擊，但大家都會(huì)有心理上的擔(dān)憂。這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，表明央行會(huì)堅(jiān)定不移地執(zhí)行貨幣緊縮政策。市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒一下占據(jù)主流，所以這次是一個(gè)集體總爆發(fā)的行為。

地產(chǎn)和銀行會(huì)直接受影響，地產(chǎn)商的資金鏈已經(jīng)緊張，持續(xù)的貨幣緊縮政策肯定會(huì)讓這些企業(yè)出現(xiàn)分化。暴利的行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整也很正常，但從心理影響上來(lái)看，這次對(duì)股市的打擊和影響是全面的。

李先明:這次受傷最大的是銀行、地產(chǎn)板塊。因?yàn)檫@次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，公布的時(shí)間、時(shí)機(jī)都出乎意料，市場(chǎng)肯定會(huì)有大幅度調(diào)整，市場(chǎng)流動(dòng)資金減少，會(huì)引起一定的恐慌性拋售。

把錢直接投入市場(chǎng)，會(huì)產(chǎn)生一定的杠桿效應(yīng)，1元會(huì)起到10元的效果。直接把錢收回，也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的杠桿效果。所以，樓市應(yīng)該會(huì)繼續(xù)走跌，壓力會(huì)比較大，可能貸款買房子也會(huì)很難，所以，地產(chǎn)、銀行板塊短期內(nèi)難有起色。

議題2 管理層是否已放棄3000點(diǎn)政策防線？

張林:這次調(diào)整是不是會(huì)突破3000點(diǎn)，主要看管理層的意圖。如果想保護(hù)政策底，當(dāng)天晚上一個(gè)"半夜雞叫"就能解決問(wèn)題。我個(gè)人判斷，現(xiàn)在管理層是盡量讓拉高的行情往奧運(yùn)前靠，不然兩天就漲完了。在這次中級(jí)大調(diào)整后，奧運(yùn)前一定會(huì)有個(gè)中級(jí)反彈的行情，但我堅(jiān)持認(rèn)為，仍然是反彈不是反轉(zhuǎn)，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

銠鈿:這是證監(jiān)會(huì)和央行兩個(gè)部門做出的決定。股市穩(wěn)定要服從整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的要求。證監(jiān)會(huì)降低印花稅，也并不能預(yù)測(cè)市場(chǎng)后面的地震問(wèn)題和越南的金融問(wèn)題。

冉蘭:我認(rèn)為國(guó)家這么做是正確的。經(jīng)濟(jì)是整體性的行為，證券市場(chǎng)僅僅是一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)。央行是從一個(gè)更高的角度來(lái)考慮問(wèn)題，把錢收回銀行，做一些前期準(zhǔn)備，以防萬(wàn)一出現(xiàn)的不利局面，現(xiàn)在調(diào)高總比將來(lái)被動(dòng)調(diào)高好。但在股市中，擔(dān)心的心態(tài)會(huì)放大，會(huì)有瘋狂的拋售情況。

議題3 疲軟大盤近期將走向何方？

張林:我認(rèn)為不會(huì)直接跌到2500點(diǎn)。未來(lái)行情如果破2900點(diǎn)，那就是一波劇烈的調(diào)整模式，之后的反彈不會(huì)到前期高點(diǎn)。如果3000點(diǎn)成為強(qiáng)支撐位，那后面的中級(jí)反彈有可能達(dá)到前期高點(diǎn)，但無(wú)論如何，大盤都差不多跌到位了。

銠鈿:目前股市怎么看，誰(shuí)都不好預(yù)測(cè)。上次降低印花稅進(jìn)場(chǎng)的資金等于又上當(dāng)了，暴跌又會(huì)套住一部分人。大盤島型反轉(zhuǎn)圖形很難看，是個(gè)孤島，殺傷力很大，呈現(xiàn)往下走的態(tài)勢(shì)。如果一開始就是慢慢滑低還好?，F(xiàn)在股市后市乏力，不知道3000點(diǎn)能不能撐住?？傊?，股市目前比較惡劣，短期不樂(lè)觀。

冉蘭:現(xiàn)在看大盤未來(lái)走勢(shì)意義不大，主要還是要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性。從2005年之后，A股市場(chǎng)是正向反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)。所以，現(xiàn)在還是不用太擔(dān)心，暴跌之后短期內(nèi)會(huì)有個(gè)修正過(guò)程。可能現(xiàn)在正在拋售的人也明白，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期來(lái)看沒(méi)有問(wèn)題。

李先明:現(xiàn)在出利空出盡，跌勢(shì)的能量已經(jīng)比較有限，主看大盤近日走勢(shì)，如果大盤有拉高態(tài)勢(shì)，則顯示出跌勢(shì)是強(qiáng)弩之末。我認(rèn)為在3000點(diǎn)有很大支撐。理性上看跌到2500點(diǎn)的可能性不大，但是，股市比較低迷，任何事都可能發(fā)生，出現(xiàn)一些非理性的問(wèn)題也沒(méi)有辦法解釋。

議題4 股民應(yīng)怎么操作才有出路？

張林:我一直堅(jiān)持大盤前期行情是反彈?，F(xiàn)在被套股民需要耐心等候奧運(yùn)背景下這波反彈行情，而后采取逢高解套的策略，能保本就行，不要想賺大錢。有錢的股民，就持幣觀望，不要輕易進(jìn)場(chǎng)，等待出現(xiàn)真正的底部。不管這次是否會(huì)跌破3000點(diǎn)，都是最后一跌，大勢(shì)已經(jīng)臨近反彈。而這波反彈行情結(jié)束后，也不排除還有較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，可能還會(huì)有一波深跌，國(guó)家宏觀調(diào)控不是短期調(diào)整能解決的問(wèn)題。

銠鈿:不好點(diǎn)評(píng)，建議股民還是控制好倉(cāng)位吧。從投機(jī)的角度看，市場(chǎng)現(xiàn)在沒(méi)有投機(jī)機(jī)會(huì)，怎么看都是跌。聯(lián)通的利好，都把最活躍的資金給套死了。個(gè)股有機(jī)會(huì)也是小機(jī)會(huì)，現(xiàn)在或者不做，或者根據(jù)自己情況靈活操作。

冉蘭:我認(rèn)為現(xiàn)在沒(méi)有必要拋售，耐心觀望為好。

李先明:在這個(gè)點(diǎn)位，多數(shù)人已經(jīng)深度套牢，無(wú)論怎么操作都難受。市場(chǎng)態(tài)勢(shì)整體不穩(wěn)，不用過(guò)早抄底，最好在局勢(shì)稍有明朗，出現(xiàn)反彈時(shí)再下手?，F(xiàn)在股市沒(méi)有這么快轉(zhuǎn)好，觀望最好。（梁永建）