2009年12月10日 15:37
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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4、 “小灶”出爐，基金公司力推“一對(duì)多”

09年9月初，多家基金公司的“一對(duì)多”產(chǎn)品拿到準(zhǔn)生證。根據(jù)證監(jiān)會(huì)早前頒布的《基金公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，開展該業(yè)務(wù)的基金公司凈資產(chǎn)不得低于2億元人民幣，最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不得低于200億元人民幣或者等額的外匯資產(chǎn)。截止11月，共有33家公司的106只產(chǎn)品獲得批文。

盡管是在公募基金的平臺(tái)上運(yùn)作，但“一對(duì)多”的產(chǎn)品性質(zhì)與私募基金更加接近?！耙粚?duì)多”的出爐讓公募基金公司的產(chǎn)品線更加齊全，客戶群體的覆蓋面更廣，國內(nèi)的中高端理財(cái)市場(chǎng)由此又增加了一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。從初始報(bào)批來看，擁有資格的公司均全力以赴，希望能在新的產(chǎn)品領(lǐng)域搶得先機(jī)。一些公司更是一次報(bào)備5只產(chǎn)品，達(dá)到了證監(jiān)會(huì)允許的上限，最終也確有一些銀行系基金公司如愿以償，5只全部獲批，從而在產(chǎn)品發(fā)行上領(lǐng)先一步。

面對(duì)基金公司的“小灶”，初始市場(chǎng)趨之若鶩，但由于“小灶”接踵而至，“小灶”漸有變“大灶”的傾向，加之“一對(duì)多”凈值不公開披露，良莠難分，“一對(duì)多”很快進(jìn)入了買方市場(chǎng)。先發(fā)的“一對(duì)多”產(chǎn)品中，規(guī)模不乏3、4億的，但后期的一些“一對(duì)多”產(chǎn)品在募集上開始遇到困難，甚至5000萬的產(chǎn)品規(guī)模底線也不再能輕松跨越，出現(xiàn)了獲批的產(chǎn)品因在募集期未能籌滿5000萬而告吹的案例，這給其他基金公司敲響了警鐘。實(shí)際上，公募基金公司基于絕對(duì)回報(bào)的投資也面臨不小的考驗(yàn)，一些產(chǎn)品在起跑階段并不理想。從投資思路來看，如何順利實(shí)現(xiàn)從相對(duì)收益向絕對(duì)收益的轉(zhuǎn)變將是擺在各家基金公司面前的一道難題。

5、 人算不如天算，指數(shù)基金逢大年

截止12月初，今年已有22只指數(shù)型基金成立，超過過去歷年指數(shù)基金的總和，而且目前還有6只指基正在發(fā)行中。除了數(shù)量外，今年指數(shù)型基金品種也大為豐富，出現(xiàn)了分級(jí)指數(shù)型基金、ETF聯(lián)接基金等創(chuàng)新品種。在跟蹤標(biāo)的上，跟蹤標(biāo)的指數(shù)的范圍也在逐步擴(kuò)大，除了常見的滬深300、深證100、上證50等指數(shù)外，還增加了央企50、銳聯(lián)基本面50等指數(shù)。

今年以來指數(shù)型基金的發(fā)行熱潮主要須歸功于這一輪牛市行情，截至11月末，指數(shù)型基金獲得了78.49%的平均收益，大幅跑贏股票型基金(62.65%)和混合型基金(51.13%)，成為今年以來各類基金的最大贏家。

在單邊上漲行情中指數(shù)基金往往能一枝獨(dú)秀，但在震蕩市場(chǎng)中，指基就會(huì)稍顯劣勢(shì)。今年三季度市場(chǎng)出現(xiàn)了較大的調(diào)整，期間主動(dòng)管理型的基金漸露頭角，如三季度業(yè)績(jī)居前的銀華領(lǐng)先策略、銀華核心價(jià)值優(yōu)選等基金，從其三季報(bào)披露的內(nèi)容看，其策略的貢獻(xiàn)是主要的，它們都在行業(yè)上進(jìn)行了超配。此外，指數(shù)型基金內(nèi)部業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)分化，這主要是由跟蹤標(biāo)的、跟蹤誤差等因素產(chǎn)生的，其中前者是主要原因。截止11月末，易方達(dá)深證100今年以來漲幅為110.46%，位居指數(shù)型基金榜首，融通深證100101.43%的收益率緊隨其后，而易方達(dá)上證50、華夏上證50漲幅在80%以下，居于指數(shù)型基金后列。

6、“老鼠倉”再現(xiàn)，信任危機(jī)困擾基金業(yè)

09年5月，融通基金管理有限公司公告其基金經(jīng)理張野因“老鼠倉”被證監(jiān)會(huì)調(diào)查；11月，長(zhǎng)城、景順長(zhǎng)城基金公司的基金經(jīng)理劉海、韓剛和涂強(qiáng)又因涉嫌做“老鼠倉”被稽查。

從張野到涂強(qiáng)、韓剛、劉海，09年基金業(yè)一再爆出基金經(jīng)理的“老鼠倉”案件，基金的公信力再次受到挑戰(zhàn)?！袄鲜髠}”案件頻發(fā)的原因是多方面的，主要還是監(jiān)管制度不完善，制度執(zhí)行不力等原因。此外，基金經(jīng)理激勵(lì)機(jī)制有待完善也是一個(gè)深層次的因素。

根據(jù)2009年2月通過的《刑法修正案(七)》第2條第2款對(duì)刑法第180條的修正，“老鼠倉”行為是犯罪行為，該犯罪行為的正式罪名為“利用未公開信息交易罪”，可見目前做“老鼠倉”的成本并不低。監(jiān)管層對(duì)基金經(jīng)理“老鼠倉”問題嚴(yán)懲不貸的態(tài)度也始終如一，10月26日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在第32次基金業(yè)聯(lián)席會(huì)上提出基金監(jiān)管四個(gè)重點(diǎn)，第一條就是“強(qiáng)化公司合規(guī)管理，切實(shí)把保護(hù)投資者合法權(quán)益落到實(shí)處”。11月3位基金經(jīng)理因涉嫌“老鼠倉”被查，一方面說明了基金業(yè)既存的問題，但另一方面上也讓投資者看到各項(xiàng)監(jiān)管措施正在逐步落到實(shí)處。

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